Monthly Archives: February 2026
金屬價格遭遇逆風，短期上漲動能受阻
Written on February 10, 2026 at 7:41 am, by pumarketings
重點摘要： *黃金和白銀價格已穩定在關鍵心理價位附近，但繼上週的歷史性波動之後，市場動能有所降溫。 *鷹派聯準會主席繼任者的提名降低了人們對貨幣貶值的擔憂，提振了美元，並對貴金屬構成壓力。 *日本的通膨政策前景支撐了風險偏好，並將資金從無收益的避險資產轉移出去，限制了黃金和白銀的短期上漲空間。 市場概況： 貴金屬市場在經歷了上週的歷史性波動後，已進入盤整期，黃金價格穩定在5,000美元的心理關口附近，白銀價格則維持在80美元上方。然而，近期兩項影響深遠的政治事件改變了宏觀經濟格局，為這兩種金屬的短期走勢帶來了巨大的不利影響。 首先，川普總統提名一位鷹派候選人接替傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席，市場普遍認為此舉將加強聯準會的獨立性，並降低市場對出於政治動機而實施貨幣寬鬆政策的風險預期。這提振了市場對美元的信心，並透過減少對美元貶值的擔憂，立即對黃金和白銀等以美元計價的資產施加了下行壓力。 其次，高市早苗領導的自民黨在日本提前大選中取得壓倒性勝利，為全球市場注入了強勁的流動性。高市早苗明確提出的通膨再膨脹政策主張積極的財政刺激措施，並傾向於維持低利率，預計這將使日圓繼續保持其作為廉價融資工具的地位。這種流動性的湧入通常會提振全球金融體系的風險偏好，促使資金從貴金屬等傳統的無收益避險資產轉向成長型資產。 這些事件共同構成了一個充滿挑戰的環境，不利於黃金和白銀價格的持續上漲。聯準會可能採取更可信、鴿派立場有所收斂的政策，以及全球創投的激增，這兩大壓力構成了強大的阻力。儘管包括地緣政治風險和財政可持續性擔憂在內的金屬長期結構性因素依然存在，但這些短期不利因素可能會抑制上漲勢頭，甚至可能引發一段回檔或長期盤整期。隨著市場充分消化這些新的政治現實，金屬能否維持當前價位將面臨考驗。 技術分析 XAUUSD，H4： 在經歷了一段劇烈波動期後，黃金價格進入盤整階段，本周初動能停滯，呈現橫盤整理形態。這種平衡使得金價在近期高點附近形成潛在的雙頂形態，這是一個經典的圖表形態，如果得到確認，則表明看跌反轉即將到來。這項論點的直接考驗是金價能否守住5,000美元的關鍵心理支撐位。如果金價持續跌破該支撐位，則將構成第一個重大的技術性失敗，增加進一步回檔的可能性。隨後跌破4,863美元的支撐位，將有力地確認看跌趨勢的轉變，並可能進一步下探至更低的價格區域。 然而，這種基於價格走勢的看跌解讀目前與動量指標的訊號相悖。與潛在的雙頂形態相反，相對強弱指數（RSI）呈上升趨勢，顯示潛在的買盤壓力正在累積。更值得注意的是，移動平均收斂/發散指標（MACD）已向上突破零軸，這是一個明確的訊號，顯示中期時間框架內積極動能正在重新出現。 阻力位：5145.75、5346.70 支撐位：4863.35，4688.60
日圓在選舉後交易中走強
Written on February 10, 2026 at 7:39 am, by pumarketings
重點摘要： *高市仁治首相的決定性勝利消除了政治上的不確定性，引發了選前拋售後日圓的反彈。 *官方警告稱，美元兌日圓匯率在 160.00 附近發出警告，這加強了市場謹慎情緒，限制了日圓的短期下跌空間。 *通膨復甦的財政政策和超低利率偏好與日本央行的正常化政策相衝突，一旦反彈行情消退，日圓將面臨風險。 市場概況： 本週開始，日圓開啟了一輪顯著升值，主要得益於首相高市早苗領導的執政黨自民黨贏得歷史性的選舉勝利。自民黨以316個席位的壓倒性優勢獲勝，帶來了前所未有的政治穩定，有效緩解了此前因議會多數席位岌岌可危而對日元構成重大壓力的不確定性。這種明朗化引發了典型的「買入傳聞，賣出事實」的市場動態：選前因擔憂不受控制的通膨政策而引發的拋售壓力，隨著市場意識到穩定執政的重要性，轉而出現反彈。 官方言論進一步強化了這一反彈。日本最高貨幣外交官神田正人（註：原名為「箕浦敦」）的口頭幹預，強調美元/日圓接近關鍵的160.00關口時需保持警惕，這給市場注入了謹慎情緒。由於交易員擔心觸發日本當局代價高昂的實際幹預，日圓的短期疲軟幅度受到限制。 然而，這種短期強勢與長期政策分歧之間存在著巨大的張力。首相高市亮司的核心經濟議程明確以成長為導向，依靠積極的財政刺激措施，並明確表示傾向於維持超低利率以刺激需求和管理公共債務。這一立場與日本央行正在進行的、儘管是漸進的政策正常化進程存在根本衝突。這種衝突表明，一旦最初的反彈行情消退，日圓將面臨持續的結構性阻力，因為充裕的國內流動性以及與其他主要央行政策分歧的擴大，都將重新帶來下行壓力。 技術分析 歐元兌日元，H4 歐元/日圓貨幣對在經歷了一段持續上漲的勢頭後，已顯露出明顯的上漲疲軟跡象，未能突破186.00上方的前期高點。這種上漲動力的減弱已使市場進入回檔階段，價格走勢目前正威脅著關鍵的技術結構：該貨幣對的上升趨勢支撐線。如果該貨幣對能夠果斷且持續地跌破這條動態支撐線，將構成一個重要的技術轉折點，發出強烈的看跌信號，並預示著更劇烈的回調下跌的可能性很高。 價格結構的惡化得到了動量指標明顯轉變的佐證。相對強弱指數（RSI）已從超買區域回落，目前已確認進入下跌趨勢。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）在高位形成看跌死亡交叉。這些訊號的匯合強烈表明，先前的上漲動能已顯著減弱，與價格走勢所暗示的潛在下跌反轉相吻合。 阻力水平：186.40，187.85 支持程度：184.70，183.00
美元承壓，政策不確定性和結構性不利因素加劇
Written on February 10, 2026 at 7:38 am, by pumarketings
重點摘要： *由於勞動市場數據疲軟以及市場對聯準會2026年降息的預期上升，投資人重新評估美國經濟的特殊性，美元因此走弱。 *政策的不確定性，包括關稅風險和對聯準會未來領導地位的猜測，正在削弱人們對美元政策前景的信心。 市場概況： 隨著投資者不斷重新評估美國經濟特殊性的持久性以及未來政策方向的可信度，美元再次面臨下行壓力。近幾個交易日，美元指數跌至一週低點，延續了整體下跌趨勢。目前，美元已較2025年高點下跌近10%，創下八年來最大年度跌幅。美元疲軟反映了多種因素的共同作用：美國勞動市場數據疲軟、市場對聯準會2026年降息的預期不斷升溫，以及全球資產配置日益分散，不再依賴美元計價資產。市場正密切關注週三公佈的1月非農就業數據，此前市場普遍預期新增就業人數約7萬個，但擔心基準數據可能大幅下調，從而抹去去年公佈的大部分就業增長。 政策的不確定性加劇了美元的脆弱性。川普總統一再表示樂見美元走弱，同時推行激進的關稅政策，這再次引發了人們對貿易壁壘可能在短期內造成需求下行衝擊的擔憂。舊金山聯邦儲備銀行的研究表明，關稅最初會抑制通膨，但會推高失業率，最終隨著經濟活動的復甦而推高物價——這對政策制定者來說是一個棘手的權衡。同時，圍繞著聯準會未來領導層的猜測，包括對前聯準會理事凱文沃許的提名，也增加了另一層不確定性。儘管沃什被認為立場鷹派，但川普總統已公開表示，他不會支持任何傾向於升息的聯準會主席，這進一步強化了人們對貨幣政策最終將傾向於寬鬆而非緊縮的預期。 外部壓力在美元走勢中也扮演著越來越重要的角色。中國監管機構建議國內銀行減少對美國國債的持有，理由是集中風險和波動性，這再次引發了人們對外國對美國資產需求的擔憂。儘管債券市場的反應迄今還算溫和，10年期美國公債殖利率徘徊在4.2%附近，但此類指導意見的象徵意義加劇了「拋售美國」的論調。投資人越來越質疑美元作為儲備貨幣的長期主導地位是否可持續，尤其是在美國財政赤字不斷擴大、政治兩極化加劇以及地緣政治摩擦加劇的情況下。因此，資本已轉向歐元、瑞士法郎等替代貨幣，尤其是黃金。在中國等央行持續購金的推動下，黃金價格已飆升至每盎司5,000美元以上。 綜合來看，美元的基本面目前指向的是持續的下行風險，而非暫時的回檔。儘管短期內強於預期的數據可能帶來反彈，但政策不確定性、成長預期疲軟以及外匯存底逐步多元化等背景因素表明，美元疲軟可能仍將是未來幾個月宏觀經濟的主要趨勢。 技術分析 美元指數（DXY），H4： 美元指數在未能守住98.00阻力位上方的漲勢後，再次進入更脆弱的階段。此前，美元指數多次嘗試上行均告失敗。 1月下旬的反彈之後，美元價格急劇回落，並回落至96.70支撐位附近，顯示這次反彈缺乏後續動力，且賣方在高位依然活躍。近期的下跌反映的是上行動能的整體減弱，而非上升趨勢中的簡單暫停。從結構來看，美元指數目前已跌破先前的反彈高點，價格走勢再次回到修正區間。未能守住先前由阻力位轉為支撐位的水平表明，此次反彈本質上是修正性的，整體結構仍然傾向於向下盤整。目前區域是一個重要的短期轉折點，如果未能在此穩定，美元將面臨更大幅度的回調，目標位可能在1月的拋售潮中出現在95.40支撐區域。 動量指標進一步強化了短期前景惡化的趨勢。 RSI指標已從60區域大幅回落，目前正逼近30-40區間，顯示看漲復甦動能已轉為看跌。同時，MACD指標也已明確轉為負值，下穿和不斷擴大的負柱狀圖證實，拋售壓力正在加速而非趨於穩定。 阻力位：98.00，99.60 支撐位：96.70，95.40
