Monthly Archives: February 2026
美元因關稅裁決而承壓
Written on February 23, 2026 at 3:33 am, by pumarketings
重點摘要： *關稅裁決引發法律不確定性，削弱美元短線信心 *GDP與PMI數據走軟，但美國經濟仍保持韌性 *核心PCE通膨黏性，聯儲保持謹慎，但未明顯鷹派 市場概況： 美元自上週末以來走軟，因法律、宏觀與政策發展削弱短期多頭動能。直接催化因素為美國最高法院裁定大部分特朗普全球關稅架構無效，引發對美國貿易前景與財政的疑慮。市場認為可能擴大聯邦赤字，特別是約1750億美元關稅可能面臨退還訴訟，使美元小幅回落。 同時，美國最新數據顯示增長略走軟。第四季GDP年化增長僅1.4%，低於預期；2月製造業與服務業PMI降至多月低點。核心PCE於12月年增3.0%，顯示通膨壓力仍在。消費者信心僅小幅改善，反映經濟動能從2025年底的強勢有所降溫。這組數據使美元短期多頭受到抑制，儘管美國經濟仍整體韌性。 聯儲官員表態增添不確定性。米蘭（Stephen Miran）指出利率路徑可能不如預期寬鬆，達拉斯聯儲總裁Logan則警告通膨風險仍在；舊金山聯儲Daly語氣較平衡，認為貨幣政策現階段定位適中。此種混合訊號使利率預期保持穩定，未明顯推高收益率。 展望未來，美元短期走勢將取決於關稅裁決帶來的財政不確定性，以及特朗普演說與美國生產者物價指數（PPI）等即將公布的催化因素。雖然結構性因素（政策仍有限制性、就業韌性）存在，但近期增長走軟、法律不確定性及溫和鷹派聯儲訊號已將短期偏向修正或下行。 技術分析 黃金, H4: 美元指數在98.00阻力位附近疲軟，未能突破前高。價格曾短暫觸及97.967，但快速回落，形成相對低點，現已回落至97.45以下。此阻力位確認為供應區，97.00為近期支撐。 動能指標轉弱。RSI從65附近下滑至中線40區域，顯示多頭動能衰減並轉向中性偏空；MACD直方圖轉負，信號線趨於下行交叉，短期下行壓力增強。 整體看法由建設性轉為修正。近期阻力位被拒，加上動能走弱，顯示美元可能先盤整或回撤，再尋求下一波方向。 阻力位： 98.00, 99.60支撐位： 97.00, 95.70
黃金因財政與地緣風險而小幅走高
Written on February 23, 2026 at 3:30 am, by pumarketings
重點摘要： *黃金自週五以來走高，受美元走軟與宏觀不確定性支撐 *關稅裁決帶來財政不確定性，提升黃金吸引力 *中東緊張局勢及特朗普總統言論支撐避險需求 市場概況： 黃金自週五以來小幅走高，受到宏觀不確定性、美元走軟與地緣政治風險溢價再起的支撐。美國最高法院裁定大部分關稅制度無效，是重要催化因素，市場開始評估潛在財政壓力與法律不確定性。分析師指出，可能需要退還關稅或降低未來貿易收入，增加對貨幣寬鬆的依賴，對非收益資產如黃金具有正面影響。 中東緊張局勢也強化了避險需求。特朗普總統表示美國可能採取有限打擊以迫使伊朗達成核協議，並有擴大軍事部署報導，提升尾部風險。雖未定價為即時衝突，但足以保持黃金穩定需求，防止深度回落。 儘管如此，黃金上行幅度有限，因利率因素抵消部分漲勢。美聯儲核心PCE於12月達3.0%年增，顯示通膨壓力持續。多位聯儲官員表示政策仍需保持溫和限制性，使實際收益率未大幅下降，限制黃金突破力。 結構上，貴金屬長期背景仍支撐。央行需求提供底部支撐，ETF持倉自1月波動後穩定，市場仍預期2026年最終將放寬貨幣政策。結合地緣政治不確定性與美國財政問題，黃金仍呈現逢低偏多的格局。交易者將密切關注特朗普最新演說，任何政策或地緣言論升級都可能強化避險流入，若語氣平和，黃金上行仍以逢低偏多為主。 技術分析 黃金, H4: XAUUSD在5555高點大幅回落後形成底部區間（4500–4750），並開始一系列更高低點，表明賣壓已被吸收。突破5030（0.5斐波那契位）標誌短線結構改善，現正向0.618斐波那契位5155推進，為重要阻力區。RSI升至70以上，顯示強勁上行動能；MACD在正值區持續看多交叉並擴張，支撐買方主導。關鍵短線測試為5155阻力位，突破並站穩將決定黃金是否從反彈轉向更廣泛的趨勢延續。 阻力位： 5330.00, 5555.00支撐位： 5030.00, 4905.00
油價高位整理，地緣政治風險支撐溢價
Written on February 23, 2026 at 3:19 am, by pumarketings
重點摘要： *美國與伊朗外交緩解供應恐慌後油價回落 *地緣政治風險溢價仍在油價中持續存在 *庫存下降與期貨近月升水顯示短期供應緊張 市場概況： 油價從近期高位回落，但仍維持在多月高位，反映市場在外交緩和與地緣政治風險之間平衡。最新回落源於美伊在日內瓦的核談判，暫時緩解了即時供應中斷擔憂。布蘭特原油在談判顯示初步進展後略跌，市場開始在外交渠道活躍時修剪風險溢價。評論指出，雖然緊張局勢仍高，但全面衝突似乎不太可能，導致部分投資者採取觀望態度，限制進一步上行。 然而，下行空間有限，因整體地緣政治背景仍然緊張。市場仍密切關注美國可能對伊朗採取軍事行動，分析師指出霍爾木茲海峽作為全球油流要道的戰略風險仍支撐價格。即便是輕微升級的風險，也足以使油價在間歇性獲利了結下仍接近高位。 供應端信號也提供支撐。美國原油庫存近期大幅下降，增強短期供應緊張的觀感。同時，期貨結構進入更深的升水狀態，顯示現貨需求穩固且供應有限。這些因素解釋了價格下跌幅度有限，而非持續下行的開始。 需求方面，宏觀疲軟限制了上行動能。美國GDP增長低於預期以及全球消費疑慮，間歇性對能源市場構成壓力，導致油價從高位回落。但由於地緣政治風險未解與庫存收緊，短期內油價仍有結構性支撐。 技術分析 原油, H4: 油價持續在區間阻力附近盤整，位於65.80–66.00供應區下方，在61.66–62.00的基底突破後短期結構轉向。從61.65形成更高低點，並強勁推升至64.30與65.80，短期動能偏向上行。RSI從近70回落至50中線附近，顯示動能降溫但未完全耗盡。MACD仍在正值區，直方圖稍收縮，顯示上行動能未逆轉。 阻力位： 65.80, 66.85支撐位： 65.80, 64.30
