Monthly Archives: February 2026
強勁的就業數據和聯準會鷹派訊號支撐美元走強
Written on February 20, 2026 at 7:42 am, by pumarketings
重點摘要： *美元受到強勁的勞動力市場數據和聯準會謹慎的政策訊號（傾向於維持較長時間的高利率政策立場）的適度支撐。 *每周初請失業金人數和穩定的工廠產出鞏固了經濟穩定性，降低了近期降息的預期。 *美國公債殖利率依然高企，有助於支撐美元兌歐元和英鎊等主要貨幣走強。 市場概況： 美元依然獲得適度支撐，強勁的勞動力市場數據和聯準會謹慎的訊號強化了「高利率政策將持續更長時間」的預期。上週首次申請失業救濟人數意外下降至約20.6萬人，而工廠產出也保持穩定，凸顯了經濟的持續穩定，並為政策制定者推遲激進寬鬆政策提供了空間。聯準會最新會議紀要顯示內部存在一些分歧，但總體上確認官員們並不急於降息，並準備在通膨持續高企的情況下繼續保持緊縮政策。因此，美國公債殖利率維持在相對較高的水平，在短期內支撐了美元。 市場定價已相應調整。期貨市場下調了對近期寬鬆政策的預期，並將大部分降息押注推遲至2026年中期，這幫助美元延續了近期兌歐元和英鎊等主要貨幣的漲勢。歐洲的政治不確定性，包括圍繞克里斯蒂娜·拉加德可能提前卸任歐洲央行行長的猜測，透過打壓歐元間接支撐了美元。同時，美伊之間不斷升級的地緣政治緊張局勢增強了避險需求，即使美元指數沒有決定性突破，仍維持走高趨勢。 然而，中期前景正變得更加複雜。石油價格上漲引發的通膨風險可能會使聯準會的政策路徑更加複雜，中東緊張局勢的任何實質緩和都可能削弱美元的部分地緣政治溢價。值得注意的是，紐約聯邦儲備銀行近期代表美國財政部罕見地對美元/日元匯率進行了“利率檢查”，此舉通常被視為潛在外匯幹預的準備工作，表明美國當局可能對美元過度強勢越來越敏感。目前，美元仍然受到相對強勁的經濟成長和穩定的殖利率支撐，但隨著政策和地緣政治動態的變化，其上漲勢頭可能會受到限制。 技術分析 美元指數，H4： 美元指數（DXY）在其較大區間內反彈，目前在守住 96.99 的支撐位後，正向 97.96 的阻力位施壓。價格已從 95.74 的底部反彈，形成短期內一系列更高的低點，但仍受 99.60 附近的上軌限制。 相對強弱指數（RSI）已攀升至60中段，顯示上漲動能增強，並接近超買區域。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已穩定轉入正值區域，長條圖擴張，反映近期反彈後上漲動能持續增強。 交易者應密切注意價格能否有效突破 97.96。持續突破或將打開通往 99.60 阻力區的道路。然而，若未能突破該阻力位，則可能引發新一輪下跌，96.99 將成為初步支撐位，若下行壓力再次出現，則 95.74 可能成為支撐位。 阻力位：98.00，99.60 支撐位：97.00，95.70
儘管聯準會釋放鷹派訊號，避險需求仍支撐黃金價格
Written on February 20, 2026 at 7:35 am, by pumarketings
重點摘要： *受美伊地緣政治緊張局勢和避險需求的支撐，黃金價格在波動較大的盤整區間內交易。 *股市避險情緒升溫以及能源價格上漲，進一步增強了黃金作為通膨對沖工具的吸引力。 市場概況： 黃金價格持續在波動震蕩的盤整區間內波動，宏觀經濟的各種因素相互抵消，令金價在避險需求和不斷上升的實際收益率之間搖擺不定。不斷升級的地緣政治緊張局勢，尤其是美伊局勢，持續提振黃金需求。有報導稱，美國可能很快就會採取軍事行動，這促使交易員湧入避險資產，儘管美伊談判代表的談判仍在進行，但進展甚微。在此背景下，金價一度逼近具有重要心理意義的每盎司5,000美元關卡。受私人信貸壓力、聯準會謹慎定價以及不斷上升的地緣政治風險的影響，華爾街股市回檔引發的避險情緒也支撐了金價，而受中東局勢擔憂影響，能源市場小幅走高，則增加了通膨風險溢價。 受美國宏觀經濟數據堅挺和聯準會謹慎訊號的影響，黃金上漲動能減弱。聯準會最新會議紀錄顯示，官員們意見分歧，但總體上不願降息，部分官員暗示，如果通膨持續高企，可能會升息。勞動市場數據，包括每週初請失業金人數大幅下降，強化了經濟穩定性，並降低了市場對近期寬鬆政策的預期。實際收益率走高，增加了持有黃金等無收益資產的機會成本，即使在地緣政治緊張局勢下，也抑制了激進的部位配置。 市場定價反映了這種平衡。期貨市場已將大部分降息預期推至2026年年中，導致利率不確定性居高不下。儘管地緣政治言論或聯準會溝通的任何變化都會引發金價波動，但油價飆升至六個月高點以及結構性通膨風險仍然支撐著黃金價格。 從結構上看，長期前景依然樂觀。中東局勢動盪以及各國央行持續增持黃金等全球不確定性構成了堅實的基礎。各國央行已連續幾季淨買進黃金，顯示其正在進行長期儲備多元化。短期內，黃金價格仍將高度敏感於中東緊張局勢和美國實質殖利率的變化，波動性和受新聞事件影響的劇烈震盪可能會持續存在。 技術分析 黃金，H4： 黃金價格在從4760-4800美元支撐區域反彈後，在其整體盤整區間內穩定。價格已逐漸形成一系列更高的低點，目前徘徊在5000美元心理關卡附近，該關卡與5036美元附近的0.50回撤位基本重合。此次反彈顯示短期市場情緒有所改善，但金價仍受制於5,150-5330美元附近較強的支撐區域。從結構上看，近期在4760美元上方形成的更高低點強化了短期穩定性，而對4900美元區域的反覆防守表明買家正試圖重建結構。然而，金價仍低於自1月底高點以來的下降趨勢線，除非突破5,150美元，否則整體走勢仍將保持中性偏向回檔。在此之前，黃金仍處於區間震蕩的復甦階段，而非確認的上升趨勢恢復。 動量指標反映了這種企穩趨勢。相對強弱指數（RSI）已回升至50中段附近，顯示市場情緒從看跌壓力轉向更為平衡、略微偏向建制的基調。該指標尚未超買，如果阻力位被突破，仍有進一步上漲的空間。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已重回正值區域，長條圖也略微轉綠，顯示在先前的下跌週期之後，上漲動能正在重建。目前，黃金正處於盤整階段，動能有所改善，但需要突破關鍵阻力位才能確認更強勁的上漲趨勢。 阻力位：5040.00，5160.00 支撐位：4915.00，4760.00
受美伊緊張局勢影響，油價觸及六個月高點
Written on February 20, 2026 at 7:28 am, by pumarketings
重點摘要： *受美伊緊張局勢和霍爾木茲海峽風險的影響，原油價格飆升至六個月來的最高點，引發了一波受新聞驅動的上漲行情。 *美國原油庫存意外下降約900萬桶，而沙烏地阿拉伯的原油出口降至9月以來的最低水平，導致近期供應趨緊。 *伊朗的海軍演習、臨時封鎖演習以及與俄羅斯計畫舉行的聯合演習，加劇了市場對衝突升級的敏感度。 市場概況： 原油價格已明確進入地緣政治驅動的上漲階段，在美伊緊張局勢升級的背景下，油價觸及六個月高點。布蘭特原油價格已突破每桶71美元，而WTI原油價格則在每桶66美元左右徘徊，這主要反映的是衝突風險的上升，而非基本的供需壓力。霍爾木茲海峽承擔全球約20%的石油運輸量，在伊朗舉行海軍演習、臨時關閉海峽以及計劃與俄羅斯舉行聯合演習後，該海峽已成為焦點。華盛頓方面也已向該地區增派軍事力量，美國總統川普表示，可能在10天內就軍事行動做出決定。 加劇市場焦慮的是，上周美國原油庫存意外下降約900萬桶，而沙烏地阿拉伯的原油出口也降至9月以來的最低水平，導致近期供應趨緊。國際能源總署（IEA）也強調了利比亞和安哥拉持續不斷的供應中斷，凸顯了區域供應風險仍然存在。分析師估計，目前油價中隱含的地緣政治溢價約為每桶7至10美元，反映出交易員越來越願意將潛在的供應中斷因素計入價格。 同時，全球需求訊號喜憂參半。亞洲煉油廠開工率強於預期，抵銷了歐洲經濟成長放緩的影響，而美國汽油需求在春季駕車出行高峰到來前依然保持強勁。金融方面，原油期貨投機部位激增，反映出市場風險情緒升溫，以及在股市整體波動的情況下資金轉向能源板塊。 儘管有這些因素，但此輪上漲行情依然脆弱。市場普遍認為，任何衝突都不會導致持續的供應中斷，而對歐佩克+可能從4月起逐步恢復產量的預期，可能會限制中期漲幅。總體而言，原油價格受新聞事件的嚴重驅動，如果地緣政治緊張局勢進一步升級，則存在不對稱的上漲風險，因此市場對中東局勢和宏觀經濟數據都高度敏感。 技術分析 原油，H4 原油價格強勢上漲，觸及六個月高點，順利突破此前 65.79 美元的區間阻力位，並加速向 66.50-67.00 美元區域邁進。近期從 62.00 美元底部反彈的走勢已從復甦反彈轉變為確認突破，目前價格正向 66.50 美元附近的新短期高點施壓。從結構上看，先前在 60.20-65.79 美元區間持續的盤整已向上突破。 62.00 美元的更高低點標誌著訂單流的轉變，隨後突破 64.26 美元則表明多頭意圖正在增強。隨著 65.79 美元被突破，先前的區間阻力位可能在回檔時轉為支撐。只要價格能夠守住這個突破區域，整體結構就有利於價格延續上漲勢頭，而不是回落至之前的區間。 動能指標證實了此輪上漲的強勁勢頭。 RSI 指標已飆升至 70 以上，進入超買區域，這反映出強勁的上漲壓力，而非短期內力量耗盡。在趨勢行情中，RSI 指標可能會長時間保持在高位。同時，MACD 指標也大幅擴張至正值區域，長條圖加速攀升——這清楚地表明多頭動能正在增強，上漲空間正在擴大。 阻力位：65.80，68.60 支撐位：64.30，62.80
