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儘管聯準會釋放鷹派訊號,避險需求仍支撐黃金價格

Published: 20 February 2026,07:35

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Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*受美伊地緣政治緊張局勢和避險需求的支撐,黃金價格在波動較大的盤整區間內交易。

*股市避險情緒升溫以及能源價格上漲,進一步增強了黃金作為通膨對沖工具的吸引力。

市場概況:

黃金價格持續在波動震蕩的盤整區間內波動,宏觀經濟的各種因素相互抵消,令金價在避險需求和不斷上升的實際收益率之間搖擺不定。不斷升級的地緣政治緊張局勢,尤其是美伊局勢,持續提振黃金需求。有報導稱,美國可能很快就會採取軍事行動,這促使交易員湧入避險資產,儘管美伊談判代表的談判仍在進行,但進展甚微。在此背景下,金價一度逼近具有重要心理意義的每盎司5,000美元關卡。受私人信貸壓力、聯準會謹慎定價以及不斷上升的地緣政治風險的影響,華爾街股市回檔引發的避險情緒也支撐了金價,而受中東局勢擔憂影響,能源市場小幅走高,則增加了通膨風險溢價。

受美國宏觀經濟數據堅挺和聯準會謹慎訊號的影響,​​黃金上漲動能減弱。聯準會最新會議紀錄顯示,官員們意見分歧,但總體上不願降息,部分官員暗示,如果通膨持續高企,可能會升息。勞動市場數據,包括每週初請失業金人數大幅下降,強化了經濟穩定性,並降低了市場對近期寬鬆政策的預期。實際收益率走高,增加了持有黃金等無收益資產的機會成本,即使在地緣政治緊張局勢下,也抑制了激進的部位配置。

市場定價反映了這種平衡。期貨市場已將大部分降息預期推至2026年年中,導致利率不確定性居高不下。儘管地緣政治言論或聯準會溝通的任何變化都會引發金價波動,但油價飆升至六個月高點以及結構性通膨風險仍然支撐著黃金價格。

從結構上看,長期前景依然樂觀。中東局勢動盪以及各國央行持續增持黃金等全球不確定性構成了堅實的基礎。各國央行已連續幾季淨買進黃金,顯示其正在進行長期儲備多元化。短期內,黃金價格仍將高度敏感於中東緊張局勢和美國實質殖利率的變化,波動性和受新聞事件影響的劇烈震盪可能會持續存在。

技術分析

黃金,H4:

黃金價格在從4760-4800美元支撐區域反彈後,在其整體盤整區間內穩定。價格已逐漸形成一系列更高的低點,目前徘徊在5000美元心理關卡附近,該關卡與5036美元附近的0.50回撤位基本重合。此次反彈顯示短期市場情緒有所改善,但金價仍受制於5,150-5330美元附近較強的支撐區域。從結構上看,近期在4760美元上方形成的更高低點強化了短期穩定性,而對4900美元區域的反覆防守表明買家正試圖重建結構。然而,金價仍低於自1月底高點以來的下降趨勢線,除非突破5,150美元,否則整體走勢仍將保持中性偏向回檔。在此之前,黃金仍處於區間震蕩的復甦階段,而非確認的上升趨勢恢復。

動量指標反映了這種企穩趨勢。相對強弱指數(RSI)已回升至50中段附近,顯示市場情緒從看跌壓力轉向更為平衡、略微偏向建制的基調。該指標尚未超買,如果阻力位被突破,仍有進一步上漲的空間。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)已重回正值區域,長條圖也略微轉綠,顯示在先前的下跌週期之後,上漲動能正在重建。目前,黃金正處於盤整階段,動能有所改善,但需要突破關鍵阻力位才能確認更強勁的上漲趨勢。

阻力位:5040.00,5160.00

支撐位:4915.00,4760.00

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