Monthly Archives: December 2025
石油價格徘徊在多年低點附近，供應過剩風險超過地緣政治因素
Written on December 29, 2025 at 7:52 am, by pumarketings
重點摘要： *油價持續承壓，接近五年來的低點，反映出疲軟的結構性基本面以及歐佩克+從價格防禦轉向保護市場份額的趨勢。 *來自美國、圭亞那和巴西等非歐佩克國家的石油供應持續成長，成長速度超過需求成長，進一步加劇了人們對石油供應將持續過剩的預期。 *美國能源資訊署 (EIA) 和國際能源總署 (IEA) 預測，到 2026 年，石油供應將嚴重過剩，庫存增加預計將超過每天 200 萬桶，這將限製油價上漲的潛力。 市場概況： 石油市場仍受困於疲軟的結構性基本面和受新聞事件驅動的地緣政治風險溢價之間。 WTI原油價格持續在50美元中段附近徘徊，接近五年低點，反映出歐佩克+的戰略重心已從價格防禦轉向市場份額保護。沙烏地阿拉伯及其盟友越來越不願意接受減產，而美國、圭亞那和巴西的石油產量卻持續成長。 美國能源資訊署（EIA）和國際能源總署（IEA）均預測，到2026年石油供應將出現顯著過剩，供應成長速度將遠超過需求。明年庫存增幅將超過每日200萬桶，凸顯了長期前景的悲觀，也強化了市場預期，即除非基本面出現實質改善，否則油價上漲空間將受到限制。 然而，短期價格走勢深受地緣政治新聞的影響。俄羅斯和烏克蘭能源基礎設施遭受襲擊、美國扣押委內瑞拉原油以及尼日利亞局勢動盪，都曾引發零星上漲，尤其是在交易清淡的假期期間。儘管這些上漲行情有所放緩，但並未逆轉整體下跌趨勢。 展望未來，許多市場參與者認為低油價具有自我調整的潛力。 WTI原油價格若持續低於每桶60美元，可能迫使美國頁岩油生產商削減鑽井預算，導致供應逐漸趨緊。儘管具體時間仍不明朗，但原油正日益被視為2026年潛在的長期價值投資標的，短期策略則側重於逢高賣出，等待市場出現更明顯的崩潰跡像或季節性需求改善。 技術分析 USOIL，H4： 原油價格在圖表上已進入脆弱的修正階段，此前多次未能重新站上其主要的下降趨勢線。價格走勢仍受制於此下降阻力線，自10月下旬以來，該阻力線已抑制了價格的上漲嘗試，顯示儘管出現間歇性反彈，但中期整體趨勢仍偏向下行。 在55.10-56.80支撐區域附近找到臨時底部後，油價反彈至57.95-58.60阻力區間，與下降趨勢線基本重疊。然而，這次反彈未能持續。價格在趨勢線阻力位遭遇斷崖式下跌，形成另一個更低的高點，進一步強化了當前低點不斷降低的看跌形態。 動量指標也反映了這種疲軟的市場結構。相對強弱指數（RSI）從接近60的水平急劇回落，跌至40左右，顯示多頭動能減弱，拋售壓力重現。 RSI未能維持在50的中性水準之上，凸顯了市場難以轉入多頭行情。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已完成死叉，長條圖轉為負值，證實了在突破失敗後，下行動能正在加速。 阻力水平：57.95，58.60支持程度：56.80，55.10
美元走軟，黃金走強，聯準會轉向鴿派
Written on December 29, 2025 at 7:40 am, by pumarketings
重點摘要： *美元疲軟持續——由於市場預期聯準會緊縮政策即將結束，並可能在 2026 年迎來寬鬆週期，美元指數 (DXY) 跌至數月低點。 *黃金結構性反彈－由於實際殖利率下降、聯準會寬鬆預期、央行購債以及ETF資金流入，金價飆升至每盎司4,550美元以上。 市場概況： 美元和黃金市場反映出一個清晰的宏觀主題：貨幣政策趨於寬鬆，同時對財政和地緣政治穩定性的擔憂日益加劇。美元指數（DXY）在年底前持續承壓，並跌至數月低點附近，因為市場對聯準會緊縮週期結束的信心增強。 CPI和PPI數據降溫以及勞動力市場成長勢頭放緩證實了通膨走軟，這進一步強化了市場對聯準會下一步政策將是寬鬆的預期。由於投資人關注2026年降息的時機和幅度，實際收益率的下降削弱了美元的一項關鍵支撐。 財政和政治壓力加劇了這一趨勢。儘管在關稅和貿易方面發表了樂觀言論，但投資者仍然對不斷膨脹的美國債務、持續的赤字和大量的國債發行感到不安。美元走軟引發了人們對償債成本和外國對美國資產需求的擔憂，而地緣政治變化，包括川普在俄烏談判中可能扮演的角色以及美國安全信號喜憂參半，都削弱了美元的避險吸引力。 這些因素增強了黃金的吸引力。受資金結構性重新配置至硬資產的推動，金價自本周中期以來飆升至每盎司4550美元以上。實質殖利率下降、市場預期聯準會將進一步放寬貨幣政策、央行持續購債以及大量ETF資金流入，都反映出市場對法定貨幣穩定性的疑慮日益加深，尤其是在新興市場國家的儲備管理者中。 俄羅斯與烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢、美國在尼日利亞的軍事行動以及委內瑞拉原油摩擦等事件進一步支撐了黃金和其他貴金屬的價格，而白銀和鉑金則受益於工業需求、供應緊張和投機性資金流動。 在經歷了一輪近乎垂直的上漲之後，黃金價格初步顯露出疲態，在亞洲流動性不足和獲利回吐的背景下出現小幅回吐。這種回調屬於正常現象，不太可能動搖整體的上升趨勢。除非實際殖利率反彈或聯準會發出鷹派訊號，否則短期盤整很可能只是回調，而美元的結構性脆弱性仍然存在。 技術分析 黃金，H4 黃金價格在圖表上鞏固了其中期看漲的技術結構，持續上漲並已強勢突破先前的盤整區域。金價持續創出更高的高點和更高的低點，進一步證實了上漲動能依然強勁。 價格近期已突破4520-4560附近的阻力位，該區域與4513附近的1.272斐波那契擴展位高度重疊。這一區域構成關鍵的供給區，上漲動能在此開始遭遇阻力。儘管價格走勢依然積極，但較長的上影線和較慢的後續走勢表明，在高位可能出現獲利回吐壓力。 動量指標繼續支撐看漲傾向，儘管已出現早期放緩跡象。相對強弱指數（RSI）維持在70以上的較高區域，反映出強勁的上漲動能，但也預示短期內可能出現超買。雖然這並不意味著價格會立即反轉，但增加了在下一輪方向性走勢之前出現盤整或小幅回檔的可能性。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）仍位於零軸上方，且長條圖為正值，證實上漲動能依然存在，但長條圖趨於平緩表示上漲加速可能正在放緩。 阻力水平：4560.00，5000.00支持程度：4405.00，4320.00
華爾街股市接近歷史高位，聖誕行情因聯準會降息預期延續
Written on December 29, 2025 at 7:13 am, by pumarketings
重點摘要： *美國股市仍接近歷史高位在年底交易清淡的情況下，受通膨預期緩解、美元走軟以及人們對聯準會緊縮週期結束的信心增強的支撐。 *市場對2026年降息的預期持續支撐著市場情緒。儘管流動性狀況疲軟，但仍延續了季節性的聖誕老人行情。 *科技和人工智慧相關股票仍然是主要驅動力。其中，強勁的獲利成長和不斷擴大的應用場景支撐了資金流入，英偉達引領了這一趨勢。 市場概況： 在年底市場交投清淡的情況下，受通膨預期放緩、美元走軟以及市場對聯準會緊縮週期已徹底結束的信心增強的支撐，美國股市繼續在歷史高位附近徘徊。標普500指數和納斯達克指數依然受到2026年政策利率將進一步下調的預期提振，儘管成交量較為低迷，但仍延續了季節性的「聖誕行情」。 科技股仍是市場主導力量，以英偉達為首的人工智慧相關股票憑藉著強勁的獲利成長和不斷擴大的應用場景，持續吸引資金流入。策略師普遍不認同泡沫即將出現的觀點，認為估值擴張相對於獲利成長而言較為溫和。近幾週來，市場預期獲利成長的板塊將從「七大巨頭」擴展到金融、工業和小型股，進一步提升了市場廣度。 美元走軟也對股市起到了一定的推動作用，改善了海外盈利的折算，並鼓勵全球資本流入美國資產。實際收益率的下降降低了債券的競爭，使股票即使估值過高也仍然具有吸引力。 儘管如此，風險依然潛伏。估值過高、財政赤字不斷攀升、國債發行量巨大，以及川普預計將提名新任聯準會主席，這些都可能成為2026年初市場波動的潛在催化劑。目前，市場仍受政策樂觀情緒和流動性預期支撐，但一旦季節性因素消退或通膨意外再次出現，上漲動能可能會放緩。 技術分析 道瓊指數，H4： 道瓊工業平均指數在圖表上持續保持清晰的中期上漲結構，價格走勢維持在上升趨勢線和關鍵高時間框架支撐上方。儘管近期出現盤整和波動，但自年中以來的整體上漲趨勢在技術上依然完好無損。 在11月下旬的修正低點強勁反彈後，該指數重新形成一系列更高的低點，買家持續守住上升趨勢線，阻止價格回檔。這波反彈將價格推回47200點區域上方，該區域目前已成為重要的結構性轉捩點。這一水準已從阻力位轉變為短期支撐位，進一步強化了市場的建設性傾向。近期，道瓊指數在48700-49000點阻力區下方進入橫盤整理階段，略有走高。這種走勢顯示市場正在消化先前的漲幅，而非徹底拋售。賣方未能推動價格進一步回調，顯示目前下行動能有限，回檔在上升支撐線和短期移動平均線附近得到支撐。 動量指標總體上支撐著看漲格局，儘管也出現了一些放緩跡象。相對強弱指數（RSI）維持在50上方，反映出多頭持續掌控市場，但並未進入超買區域，顯示動量維持穩定而非加速。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）仍位於零軸上方，長條圖呈現溫和的正值，顯示看漲動能依然存在，但已進入較成熟的階段。 阻力水平：48,800.00，50,370.00支持程度：47,220.00，45,945.00
