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美元走軟,黃金走強,聯準會轉向鴿派

Published: 29 December 2025,07:40

Published: 29 December 2025,07:40

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*美元疲軟持續——由於市場預期聯準會緊縮政策即將結束,並可能在 2026 年迎來寬鬆週期,美元指數 (DXY) 跌至數月低點。

*黃金結構性反彈-由於實際殖利率下降、聯準會寬鬆預期、央行購債以及ETF資金流入,金價飆升至每盎司4,550美元以上。

市場概況: 

美元和黃金市場反映出一個清晰的宏觀主題:貨幣政策趨於寬鬆,同時對財政和地緣政治穩定性的擔憂日益加劇。美元指數(DXY)在年底前持續承壓,並跌至數月低點附近,因為市場對聯準會緊縮週期結束的信心增強。 CPI和PPI數據降溫以及勞動力市場成長勢頭放緩證實了通膨走軟,這進一步強化了市場對聯準會下一步政策將是寬鬆的預期。由於投資人關注2026年降息的時機和幅度,實際收益率的下降削弱了美元的一項關鍵支撐。

財政和政治壓力加劇了這一趨勢。儘管在關稅和貿易方面發表了樂觀言論,但投資者仍然對不斷膨脹的美國債務、持續的赤字和大量的國債發行感到不安。美元走軟引發了人們對償債成本和外國對美國資產需求的擔憂,而地緣政治變化,包括川普在俄烏談判中可能扮演的角色以及美國安全信號喜憂參半,都削弱了美元的避險吸引力。

這些因素增強了黃金的吸引力。受資金結構性重新配置至硬資產的推動,金價自本周中期以來飆升至每盎司4550美元以上。實質殖利率下降、市場預期聯準會將進一步放寬貨幣政策、央行持續購債以及大量ETF資金流入,都反映出市場對法定貨幣穩定性的疑慮日益加深,尤其是在新興市場國家的儲備管理者中。

俄羅斯與烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢、美國在尼日利亞的軍事行動以及委內瑞拉原油摩擦等事件進一步支撐了黃金和其他貴金屬的價格,而白銀和鉑金則受益於工業需求、供應緊張和投機性資金流動。

在經歷了一輪近乎垂直的上漲之後,黃金價格初步顯露出疲態,在亞洲流動性不足和獲利回吐的背景下出現小幅回吐。這種回調屬於正常現象,不太可能動搖整體的上升趨勢。除非實際殖利率反彈或聯準會發出鷹派訊號,否則短期盤整很可能只是回調,而美元的結構性脆弱性仍然存在。

技術分析

黃金,H4

黃金價格在圖表上鞏固了其中期看漲的技術結構,持續上漲並已強勢突破先前的盤整區域。金價持續創出更高的高點和更高的低點,進一步證實了上漲動能依然強勁。

價格近期已突破4520-4560附近的阻力位,該區域與4513附近的1.272斐波那契擴展位高度重疊。這一區域構成關鍵的供給區,上漲動能在此開始遭遇阻力。儘管價格走勢依然積極,但較長的上影線和較慢的後續走勢表明,在高位可能出現獲利回吐壓力。

動量指標繼續支撐看漲傾向,儘管已出現早期放緩跡象。相對強弱指數(RSI)維持在70以上的較高區域,反映出強勁的上漲動能,但也預示短期內可能出現超買。雖然這並不意味著價格會立即反轉,但增加了在下一輪方向性走勢之前出現盤整或小幅回檔的可能性。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)仍位於零軸上方,且長條圖為正值,證實上漲動能依然存在,但長條圖趨於平緩表示上漲加速可能正在放緩。

阻力水平:4560.00,5000.00
支持程度:4405.00,4320.00

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