Published: 21 September 2026,08:35
Daily Market Analysis New
*聯準會的鷹派立場、高企的國債殖利率以及市場對再次升息的預期，支撐了美元，使其保持在數周高點附近。
*黃金價格仍處於兩難境地，高收益率和強勢美元限制了其上漲空間，而地緣政治風險和油價下跌則提供了支撐。
*聯準會官員的演講備受關注，他們對全面通膨的進一步評論可能會重塑人們對再次升息的預期，並影響美元和黃金價格。
本周初，美元基本面依然堅挺，美元指數（DXY）在上週上漲約1%後，本週維持在100附近；黃金價格在前一交易日強勁反彈後，本週交投於每盎司4370美元至4380美元附近。推動美元和黃金價格走勢的主要因素仍然是聯準會的政策轉變。聯準會於9月16日將利率調高25個基點至3.75%至4.00%，這是自2023年以來的首次升息，同時政策制定者也表示今年至少還會再升息一次。聯準會也上調了通膨預期，主席凱文沃許和其他官員強調，價格壓力已不再僅僅由先前的石油危機所驅動，而是更加廣泛。持續的通膨、對進一步收緊貨幣政策的預期以及高企的國債收益率共同支撐了美元，同時也增加了持有無收益黃金的機會成本。
聯準會近期的言論進一步加劇了這種分歧。明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾卡什卡利表示，美國整體通膨水準仍過高，且通膨範圍已超出油價衝擊的影響。芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦·古爾斯比和紐約聯邦儲備銀行主席約翰·威廉斯的後續講話可能會提供更多關於利率走向的線索。市場也密切關注聯準會再次升息的預期，目前市場普遍預期10月升息幅度約50%。這使得美國公債殖利率和美元對聯準會的言論高度敏感。對於黃金而言，同樣的環境也構成了顯著的阻力，因為更高的收益率和更強的美元可能會降低對黃金的需求。儘管如此，黃金仍展現出韌性，儘管美元走強且美國公債殖利率大幅上升，金價仍回升至每盎司4,400美元附近。
繼日本央行9月18日將利率調高25個基點至1.25%之後，日圓走軟為美元提供了另一個支撐。儘管此次升息使日本央行利率達到數十年來的最高水平，但7比2的決議以及相對謹慎的指引降低了市場對進一步快速收緊貨幣政策的預期。美元/日圓隨後大幅走高，而有關日本當局進行利率審查的報道也使市場對乾預風險保持關注。由於日本市場週一因假日休市，流動性趨於緊張，也加劇了市場波動。同時，在川普與習近平可能舉行會晤之前，中美之間的諮詢正受到密切關注，以評估其對市場風險情緒和美元避險需求的潛在影響。
同時，油價已成為美元和黃金前景之間重要的紐帶。隨著沙烏地阿拉伯原油出貨量恢復，以及美國、伊朗和卡達之間的外交努力提振了人們對霍爾木茲海峽能源運輸改善的預期，布蘭特原油和WTI原油價格已連續數日下跌。油價下跌降低了市場對再次出現通膨衝擊的擔憂，這可能減輕聯準會維持激進緊縮政策的壓力。這在一定程度上支撐了黃金價格，同時也限制了美元的進一步上漲空間。然而，持續的中東緊張局勢，包括胡塞武裝的襲擊以及更廣泛的美伊對峙，仍然限制了油價的下行空間。任何能源供應中斷的再次發生都可能推高油價和通膨預期，強化聯準會的鷹派立場，推高美國國債殖利率並支撐美元，同時給黃金帶來新的壓力。
總體而言，美元和黃金仍處於貨幣政策和地緣政治風險的拉鋸戰之中。美元持續受惠於美國公債殖利率上升、市場預期聯準會進一步收緊貨幣政策以及日圓走軟，而黃金則受到避險需求和近期油價回落的支撐。因此，油價、通膨、美國公債殖利率和聯準會預期之間的關係仍然至關重要：油價持續疲軟可能緩解通膨擔憂並減輕黃金壓力，而能源價格再次受到衝擊則可能透過推高利率預期來提振美元，同時增加對黃金的避險需求。聯準會官員的演講、美國國債殖利率、中東局勢以及中美貿易談判可能仍將是關鍵的基本面驅動因素。
技術分析
黃金，H4：
黃金價格在從4,645-4700美元區域回落後，繼續在下降通道內波動，目前仍處於大範圍盤整階段，略微偏空。近期價格從4,310美元附近反彈，重新站上4,375美元上方，但反彈在通道上軌和4,450美元阻力位附近受阻。最新的價格走勢表明，買方正試圖重新掌控市場，但要獲得更強勁的上漲動能，仍需確認價格突破下降通道。
動量指標呈現出更為平衡的態勢。相對強弱指數（RSI）約為53，略高於中性水準50，且接近其平均值，顯示動量已從近期的超賣區域回升，但仍保持相對溫和。移動平均收斂/發散指標（MACD）已轉正，MACD線位於訊號線上方，長條圖也保持正值。這顯示短期看漲動能正在增強，但價格走勢尚未確認明顯的趨勢反轉。整體而言，短期前景偏向中性至看漲，但黃金需要突破下降結構才能進一步增強上漲傾向。
阻力位：4450.00，4520.00
支撐位：4310.00，4220.00
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