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美元走軟，殖利率走低推動金價突破4000美元大關

Published: 5 November 2026,07:54

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重點摘要：

*美元走軟，黃金上漲：美元指數（DXY）接近101.41，現貨黃金上漲3.4%至每盎司4059.95美元。 12月黃金期貨結算價為每盎司4,073美元。

*財政僵局、油價下跌和人工智慧投資放緩的前景，加劇了人們對經濟成長和通膨放緩的預期。

*央行購幣和 ETF 資金流入提供了支撐，而珠寶和金條金幣需求疲軟則凸顯了價格敏感型買盤。

市場概況：

美國大選後美元持續承壓，而黃金則受益於殖利率下降和貨幣走軟。路透社週四早晨報道顯示，美元指數報101.41，歐元兌美元報1.1241，美元兌日報158.25。同時，現貨黃金價格在格林尼治時間週三19:04觸及每盎司4059.95美元，上漲3.4%，12月黃金期貨結算價為每盎司4073美元。市場預期財政僵局將加劇，地緣政治通膨壓力也將降低，這刺激了債券購買，削弱了美元的支撐，並提升了無收益黃金的吸引力。

債券市場發揮了重要的傳導作用。 10年期美國公債殖利率下跌約6個基點至4.89%，2年期公債殖利率跌至4.579%。投資者正在考慮油價下跌和人工智慧相關投資放緩是否會抑制通膨和經濟成長。財政部調整借款指引也引起了關注，分析師預計未來債券發行期限組成可能會發生變化。收益率下降支撐了黃金價格，但這種支撐作用能否持續取決於後續的經濟數據。

美國基本面繼續限制了美元持續走弱的可能性。 10月ADP就業人數增加8.6萬人，超過路透社預測的6.9萬人，市場仍預期聯準會12月升息至少25個基點的機率為81.2%。服務業活動放緩，但供應商延遲交貨以及未通過的關稅和燃油成本上漲表明通膨壓力仍然存在。這些因素共同導緻聯準會面臨經濟仍在擴張，但企業仍面臨高成本的局面。

黃金的潛在需求依然不平衡。世界黃金協會11月3日發布的數據顯示，第三季ETF資金流入強勁，央行購金量也大幅成長，但珠寶、金條和金幣的需求卻有所疲軟。這為機構投資者提供了支撐，但並不意味著實體黃金的購買力同樣強勁。在周五公佈非農就業數據之前，疲軟的就業數據可能會進一步壓低收益率，從而抑制黃金需求；而強勁的非農就業數據則可能提振美元，並對金價的復甦構成挑戰。因此，黃金近期的上漲反映了匯率、收益率和不確定性等因素的共同作用。

技術分析

黃金，H4：

黃金圖表顯示，在整體下跌趨勢中出現強勁的反彈，價格在收復 3,945.50 美元、4,067.90 美元和 4,098.60 美元後，目前在 4,125.00 美元附近徘徊。近期低點接近 3,880 美元的強勁反彈表明買盤動能重燃，但上方阻力位仍然在之前的盤整區域 4,150 美元至 4,170 美元附近，其次是 4,220.00 美元。如果價格持續高於 4,098.60 美元，則預計將進一步反彈至該水準。如果跌破該水平，則可能下探至 4,067.90 美元；如果進一步回調，則可能下探至 4,000 美元至 4,030 美元以及 3,945.50 美元。

相對強弱指數（RSI）已升至72，遠高於其移動平均線，並略高於70的超買閾值。這反映出強勁的買盤壓力，但也顯示漲勢可能過度，並可能在阻力位附近暫停或回落。僅憑超買狀態並不能確認趨勢反轉；在任何盤整期間，RSI維持在50以上將有助於維持不斷改善的動能前景。移動平均收斂/發散指標（MACD）強化了看漲復甦的趨勢，MACD線位於訊號線之上，且長條圖呈正值擴張。兩條線均已升至零軸之上，顯示在先前的下跌階段之後，上漲動能更加強勁。然而，要確認更廣泛的趨勢反轉，黃金需要突破4,150美元至4,170美元以及4,220美元，並維持持續的上漲動能。最新的四小時K線仍在形成中，因此收盤價高於4098.60美元將使突破更具說服力。

阻力位（Resistance Levels）： 4220.00，4375.00

支持位（Support Levels）： 4067.90，3945.50

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