Monthly Archives: February 2026
油價飆升，石油貨幣關係再度凸顯，加幣成為焦點
Written on February 13, 2026 at 8:44 am, by pumarketings
重點摘要： *中東局勢緊張導致原油價格上漲，提振了加幣的石油貨幣吸引力，抵消了貿易相關的不利因素。 *由於通膨率控制在目標範圍內，且美墨加協定的不確定性依然存在，加拿大央行目前可能會維持2.25%的利率。 *持續的地緣政治風險和堅挺的原油價格可能會支撐加元，而油價的任何大幅回檔都會暴露潛在的脆弱性。 市場概況： 截至2月份，加幣短期走勢喜憂參半，但對G10貨幣展現了令人驚訝的韌性。此前，加元曾受到與美國雙邊貿易不確定性以及原油價格低迷的拖累，但如今情況已發生轉變。作為主要的石油出口國，加幣與能源市場有著深厚的歷史淵源，隨著中東地區地緣政治風險（尤其是伊朗局勢）再度升溫，原油價格回升至數月高點附近，加幣也因此走強。 油價回升有助於抵銷美加貿易摩擦帶來的持續不利影響，包括即將進行的美墨加協定（USMCA）審查。加拿大央行本身也強調，這次審查是造成市場不確定性的重要因素。 1月28日，加拿大央行將隔夜利率維持在2.25%不變，這反映了在當前充滿不確定性的環境下採取的審慎策略。行長蒂夫·麥克勒姆強調，儘管目前的政策利率仍然合適，但高度的不確定性使得預測下一步政策行動的時機和方向變得困難。 通膨方面，加拿大物價壓力維持相對穩定，12月消費者物價指數（CPI）為2.4%，核心物價指數則略為回落至2.5%左右。這一走勢使通膨率維持在加拿大央行1%至3%的目標區間內，並進一步支持了長期維持利率不變的預期。因此，市場的預期是合理的：加拿大央行很可能在可預見的未來將通膨率維持在2.25%的水平，以在經濟調整應對結構性貿易中斷和成長乏力的同時，保持通膨在可接受的範圍內。 展望未來，加幣的短期走勢越來越與原油價格息息相關。由於中東緊張局勢短期內難以緩解，霍爾木茲海峽仍是衝突熱點，油價中蘊含的風險溢價可能持續存在，從而為加幣提供支撐。只要油價維持近期漲幅，加幣兌其他主要貨幣就有望走強，這得益於穩定的利率差以及在當前油價水平下，加元重新確立了其長期以來沉寂的石油貨幣地位。 技術分析 美元加元，H4： 美元/加幣貨幣對已形成一個有效的底部形態，構成雙底價格模式，預示先前下跌趨勢可能出現反轉。該形態的特徵是兩個明顯的低點位於相似的支撐位，隨後出現反彈，表明拋售壓力已經耗盡，買方開始掌控局面。此後，該貨幣對從底部反彈，目前已到達一個關鍵的技術節點：1.3670附近一個流動性較好的區域。 該區域聚集了大量待成交訂單和先前的價格盤整區域，使其成為價格走勢的天然磁石，並可能成為短期阻力位。市場在該價位的表現將至關重要。如果價格在流動性湧入後迅速回落——即快速進入該區域觸發止損單和待成交流動性後反轉——則表明看跌趨勢依然佔據主導地位，強化了當前反彈在更廣泛的下跌趨勢中的修正性質。相反，如果價格果斷且持續突破1.3670流動性區域，則構成強有力的看漲確認信號，驗證雙底反轉形態，並表明該貨幣對已做好準備，向更高的阻力位發起更持久的反彈。 阻力位：1.3680，1.3760 支撐位：1.3580，1.3463
美元穩定，強勁的非農業數據重新評估了聯準會的鷹派前景
Written on February 13, 2026 at 8:27 am, by pumarketings
重點摘要： *美元在從近期低點大幅反彈後，已進入97.00附近的盤整階段。 *凱文沃什被提名為聯準會主席，這透過強化市場對聯準會採取更鷹派貨幣政策的預期，幫助穩定了美元。 *本周初受日本提前大選和日圓走強影響而出現的疲軟態勢被證明是暫時的，並未持續下去。 市場概況： 在經歷了數週的劇烈波動後，美元進入相對穩定的時期，美元指數自周三以來一直在96.80至97.00的窄幅區間內震盪。此前，美元指數從近期低點大幅反彈，而這波反彈最初是由川普總統提名凱文·沃什為下一任聯準會主席所推動的。沃什被普遍認為是一位鷹派人物，他的舉措有助於緩解市場對美元貶值風險的擔憂，並恢復了市場對聯準會獨立性的信心，從而為美元提供了結構性支撐。 本周初，美元的上漲動能一度受阻，主要原因是日本提前大選的外溢效應。由此導致的日圓升值拖累美元兌日圓匯率走低，加劇了美元整體疲軟，呈現典型的交叉貨幣走勢。然而，這挫折只是曇花一現。 一個強勁的新催化劑再次顯現：週三公佈的美國非農就業報告顯示新增就業13萬個，遠超過市場預期的7萬個和前值6.4萬個。這強於預期的勞動力市場數據促使市場對聯準會政策路徑的預期發生了顯著轉變。此前，市場預期聯準會將在12月前降息約59個基點；如今，這項預期已下調至約49個基點，首次全面降息的預期也從6月延至7月。利率互換反映了這一調整，進一步鞏固了美元的收益率優勢。 美元如今面臨下一個重大考驗，即今日延遲公佈的1月消費者物價指數（CPI）。經濟學家預計，1月CPI年漲幅將從12月的2.7%降至2.5%。如果CPI數據符合或低於預期，則可能驗證當前的政策定價，美元有望鞏固漲幅。然而，如果CPI意外走高，則會被解讀為通膨壓力持續存在的證據，這可能促使聯準會採取更加鷹派的立場，並為美元提供新的上漲動力。 技術分析 美元指數（DXY），H4 美元指數已完成一次穩健的技術性回調，從近期高點回落超過1.5%。這次回檔成功測試並守住了關鍵的61.8%斐波那契回檔位96.50上方，該水準被市場參與者廣泛關注，被視為區分上升趨勢中健康回調和結構性反轉的分界線。目前，該指數正在50%斐波那契回檔位上方盤整，處於一個戰術性轉折點。 目前的技術焦點在於當前區間震蕩的上邊界。若能果斷且持續地突破該阻力位，將構成強烈的看漲確認訊號，表明回調階段已經結束，指數有望挑戰先前接近98.00心理關卡的波前高點。該價位不僅代表了先前的價格峰值，也是技術上較為密集且賣方力量較為集中的區域。 這一正面的價格走勢得益於動能動態的顯著改善。相對強弱指數（RSI）正從近期低點穩定回升，顯示買盤興趣重燃。更重要的是，移動平均收斂/發散指標（MACD）已從深度超賣區域形成看漲黃金交叉，這一經典形態通常預示著動能的持續反轉。這種趨勢表明，先前主導回調的空頭壓力正在明顯緩解。 阻力位：97.20，97.85 支撐位：96.50，96.00
人工智慧交易波動，納斯達克指數領跌華爾街
Written on February 13, 2026 at 8:02 am, by pumarketings
重點摘要： *隨著資本支出擔憂加劇，華爾街正從人工智慧驅動的樂觀情緒轉向估值紀律。 *由於科技股集中度過高，那斯達克指數仍最容易受到本益比壓縮的影響。 市場概況： 華爾街正經歷一場廣泛的基本面調整，其驅動因素包括獲利重估、利率預期變化以及人工智慧投資週期日趨成熟，而這種轉變在昨日的股價走勢中得到了清晰的體現。那斯達克指數下跌約2%，領跌各大主要股指，投資人正在重新評估與人工智慧相關的資本支出規模是否仍能繼續支撐其高估值。近期主要科技公司的財報既提振了市場樂觀情緒，也引發了謹慎情緒。儘管營收成長保持穩定，但不斷上漲的基礎設施、半導體和能源成本正日益擠壓利潤率。有報導稱，超大規模資料中心營運商到2026年可能在人工智慧相關資本支出方面投入數千億美元，這加劇了人們對自由現金流可能在生產力提升完全實現之前就出現萎縮的擔憂。這引發了對高估值成長股的選擇性去風險化，也解釋了為何納斯達克指數表現遜於大盤，因為對久期敏感的股票首當其沖地承受了估值壓縮的衝擊。 標普500指數下跌約1.5%至1.6%，反映宏觀經濟環境更加平衡但仍顯脆弱。表面之下，各板塊分化加劇：公用事業和醫療保健等防禦性板塊吸引了資金輪動，而工業和週期性板塊則因增長擔憂而走軟。儘管最新的勞動力市場數據顯示就業人數保持韌性，但零售支出疲軟和消費動能放緩，再次引發了關於美國上半年經濟成長可持續性的討論。值得注意的是，儘管就業數據強勁，但美國公債殖利率卻有所下降，顯示債券市場在CPI數據公佈前正為通膨放緩做準備。收益率的下降為估值提供了一定的支撐，但也表明投資者持謹慎態度，因為他們正在減少對關鍵宏觀經濟數據發布的風險敞口。企業績效指引越來越強調成本控制和利潤率維持，而非積極擴張，強化了獲利成長可能從去年水準回落的觀點。同時，道瓊工業指數下跌約1.3%至1.4%，反映出其對宏觀週期性和全球需求趨勢的敏感度。由於市場擔憂全球貿易成長可能放緩，尤其是供應鏈正常化削弱了定價權，工業和運輸板塊承壓。能源股隨油價波動，地緣政治新聞和需求預期影響了市場情緒。金融板塊持續受殖利率曲線動態的影響；雖然長期殖利率下降緩解了融資壓力，但如果殖利率曲線進一步趨平，也可能壓縮淨利差。道瓊斯指數的下跌表明，市場並未預期經濟即將衰退，而是正在調整以適應更緩慢和選擇性的擴張階段。 從結構層面來看，華爾街的基本面目前由三大因素共同決定：成長型產業的估值過高、聯準會政策路徑的不確定性，以及從流動性驅動的上漲轉向獲利驅動的永續性。市場目前預期短期內降息幅度有限，但政策寬鬆的時機仍是股市走向的關鍵。如果通膨放緩且殖利率持續下降，估值倍數，尤其是科技股為主的指數，可能會趨於穩定。反之，通膨的任何再次加速都將對久期敏感的產業構成壓力，並可能加劇市場波動。本質上，華爾街正從動量驅動的樂觀情緒轉向依賴數據的選擇性，宏觀經濟數據、獲利品質和資本配置紀律將決定市場是進一步鞏固還是繼續上漲。 技術分析 納斯達克，H4： 納斯達克指數目前在其持續數月的區間下半部交易，在未能守住上回檔位附近的強勢後，開始顯現新的下行壓力。價格仍受制於25190點附近的0.382斐波那契回調位，並繼續遵循先前高點以來的下降趨勢線，這進一步強化了上方支撐的存在。近期在25940點附近的0.618區域受阻，標誌著價格明顯回落至區間中下部，目前指數正向24730點附近的0.236回撤位施壓，該區域是近期關鍵的支撐區域。 動量指標與這種謹慎的基調相符。 RSI指標維持在50下方，並向30多點漂移，反映出看跌動能，但尚未達到極度超賣的程度。這表明在出現疲軟訊號之前，仍有進一步下跌的空間。同時，MACD指標已轉入負值區域，長條圖小幅向下擴張，顯示看跌動能正在增強，而非趨於穩定。 阻力位：24,730.00，25,190.00 支撐位：23,980.00，23,000.00
