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聯準會的脆弱性導緻美元與黃金走勢分歧
Written on September 1, 2025 at 6:17 am, by pumarketings
關鍵要點： *頑固的通膨並未阻止市場消化聯準會的激進寬鬆政策，政治風險也侵蝕了美元的避險溢價。 *由於投資者對沖聯準會信譽風險，ETF 流入激增和美國實際收益率下降推動金價升至 3,500 美元。 *週五的就業報告至關重要：疲軟的數據可能會鞏固 9 月的降息並提振金價，而強勁的數據可能會推遲聯準會的行動，但不會完全消除政治阻力。 市場概況： 本週，美元指數 (DXY) 繼續小幅走低，市場在通膨數據走強與成長訊號減弱以及政治不確定性加劇之間做出權衡。 7 月核心個人消費支出 (PCE) 通膨率年增至 2.9%，凸顯了持續的物價壓力。然而，投資者選擇強調經濟降溫的證據，從芝加哥 PMI 暴跌至 41.5（自 5 月以來的最低水準），到受關稅和全球供應鏈中斷拖累的貿易流量低迷。由於聯邦基金期貨目前預計 9 月降息 25 個基點的可能性為 87%，美元仍面臨壓力，因為投資者預期聯準會將採取先發制人的寬鬆政策來緩衝經濟成長。 政治風險加劇了美元的困境。川普總統解僱聯準會理事麗莎·庫克再次引發了人們對央行獨立性的擔憂，而上訴法院對政府大部分關稅框架的裁決則給政策的連續性帶來了新的質疑。這些事態發展使得人們的關注點從資料韌性轉向了圍繞美國治理的結構性風險，損害了機構信譽，並侵蝕了美元的避險溢價。 相比之下，黃金在同樣的背景下卻一路飆升。隨著投資者轉向黃金，金價飆升至每盎司3,440美元，美國實際收益率下降以及聯準會鴿派預期降低了持有無收益資產的機會成本。機構需求加速成長，ETF流入量僅在兩個交易日就接近15噸，創下數月來最高水準。除了通膨對沖功能外，在聯準會信譽受到質疑之際，黃金日益被視為抵禦政策失誤和機構脆弱性的戰略盾牌。 展望未來，所有人的目光都集中在周五公佈的美國非農就業報告上。如果數據意外下滑，可能會鞏固9月降息預期，加劇美元疲軟，並為金價重新測試3,500美元的歷史高點鋪路。相反，強勁的就業報告可能會推遲聯準會的行動，並限制金價的短期上漲，儘管無論經濟韌性如何，政治逆風都可能繼續削弱美元人氣。在這種環境下，美元的走勢不僅取決於通膨和經濟成長，還取決於對美國機構的信心，而這種信心的減弱將直接利好黃金。 技術分析 美元指數，H4 美元指數 (DXY) 從 98.10 區域回落後，目前交投於 97.75 附近，略高於近期支撐位 97.65。該指數目前略低於 20 週期移動平均線，而 50 週期移動平均線 (98.00 附近) 則充當關鍵樞軸水平。 動量訊號依然謹慎。相對強弱指數 (RSI) 為 39，反映出溫和的下行趨勢，但尚未超賣。 MACD 指標維持在負值區域，徘徊在零軸下方，顯示看跌動能持續，但尚未出現強勁加速。 上檔方面，若果真突破98.10，市場焦點將重新轉向98.75，並有望在買盤興趣增強的情況下，進一步上探99.50。下檔方面，若果真跌破97.65，將進一步走弱，並可能將指數拖向97.10區域。Continue Reading
