Monthly Archives: August 2025
加幣準備迎接CPI，因政策分歧而加劇
Written on August 19, 2025 at 5:47 am, by pumarketings
關鍵要點： *市場等待消費者物價指數 (CPI)，加幣保持穩定，儘管整體趨勢較弱，但核心通膨率仍徘徊在 3% 左右，加拿大央行因此保持謹慎。 *石油和住房數據僅提供溫和支撐，而加幣空頭增加凸顯了看跌倉位和投資者懷疑。 *聯準會的政策分歧限制了美元/加元的上行空間，但全球風險情緒和鮑威爾在傑克遜霍爾的演講仍然是關鍵的波動因素。 市場概況： 加幣 (CAD) 交易謹慎，市場正關注 7 月消費者物價指數 (CPI)，該數據被視為影響加拿大央行 (BoC) 政策前景的關鍵數據。預計整體通膨率年增率將小幅下降至 1.8%，但核心通膨指標下降，中位數仍維持在 3% 左右的高位，凸顯國內價格壓力依然嚴峻。這種分化加劇了加拿大央行在 3 月降息後的走勢，投資者預計該行 9 月維持利率在 2.75% 的可能性為 68%。 大宗商品和房地產市場走勢僅帶來溫和利好。 WTI 原油價格上漲 0.5% 至每桶 63.11 美元，7 月新屋開工數躍升 4% 至 29.41 萬套。然而，這些漲幅被看跌倉位所掩蓋，因為美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，加幣空頭部位升至 6 月以來的最高水準。加拿大公債殖利率小幅走高，10 年期公債殖利率達到 3.489%，反映出持續的通膨擔憂。 與美國的貨幣政策分歧仍是決定性因素。儘管市場預期聯準會降息的可能性為84%，但由於美國消費者物價指數和零售額疲軟，9月份降息的可能性有所增強，但如果核心通膨持續存在，加拿大央行可能仍將保持謹慎。這種相對的政策立場可能會限制美元/加元的上漲空間，但與聯準會主席鮑威爾即將在傑克遜霍爾發表的演講相關的美元普遍走強仍是一個風險。 地緣政治和貿易風險持續影響市場情緒。報復性關稅和強勁的消費需求加劇了國內通膨壓力，而脆弱的全球風險偏好則加劇了市場波動。鮑威爾本週的任何強硬立場都可能重振美元買盤，令加幣繼續承壓，不過加拿大消費者物價指數數據回升或將帶來暫時支撐。 短期內，加幣走勢取決於通膨數據。強於預期的通膨數據可能會增強加拿大央行的謹慎情緒，從而緩解加幣面臨的壓力；而通膨走弱則可能加劇人們對加拿大央行進一步降息的預期，導致加幣兌歐元和日圓表現不佳。 技術分析 美元兌加元，H4 美元/加幣近期自1.3752支撐反彈，目前在1.3804附近盤整。該貨幣對先前上漲後一直處於橫盤區間，多頭堅守50週期移動平均線，並維持價格穩定在關鍵近期支撐位上方。近期阻力位位於1.3855，該水準在最近幾個交易日限制了上行勢頭。若持續突破該區域，則可能開啟1.3967阻力位的大門；若未能突破此阻力位，則可能維持區間波動或回落至1.3752。 動能指標呈現均衡基調。相對強弱指數 (RSI) 徘徊在 55 左右，顯示動能中性，雙方均未強勢掌控。Continue Reading
原油價格保持堅挺，供應緊張抵消了經濟成長擔憂
Written on August 18, 2025 at 5:39 am, by pumarketings
關鍵要點： *油價受到 OPEC+ 紀律和供應收緊預期的支撐，儘管存在全球需求擔憂，但下行空間仍然有限。 *美國疲軟的工業數據和其他地區經濟成長疲軟繼續對消費前景造成壓力，抑制看漲勢頭。 *原油價格仍處於衰退風險和供應側支撐之間，容易受到宏觀情緒波動的影響。 市場概況： 原油價格延續跌勢，西德州中質原油（WTI）跌至每桶62.50美元左右，因為供應韌性和需求疲軟掩蓋了地緣政治風險。川普與普丁在阿拉斯加的峰會雖然被譽為高風險的盛會，但並未帶來任何升級的進展。川普決定暫緩對俄羅斯石油中國買家實施二級制裁，這實際上確保了俄羅斯原油將繼續流入全球市場。目前出口量穩定在約160萬桶/日，其中大部分由中國和印度吸收，儘管存在製裁言論，但仍增強了全球供應。 需求面也變得更加脆弱。美國PPI數據上漲，工業活動減弱（季減0.1%），引發了人們對滯脹和潛在需求破壞的新擔憂。美國煉油廠產能利用率已降至77.5%，顯示消費趨勢正在降溫。而日本的能源消耗量雖然在第二季仍年增1.7%，但也可能因美國關稅對整體經濟成長造成衝擊而放緩。在此背景下，全球煉油廠開工率已開始下降，削弱了對原油基準的支撐。 地緣政治仍然是一個不確定因素，儘管石油市場目前的「戰爭溢價」似乎已經消退。阿拉斯加峰會沒有取得突破，但緩解了近期對局勢升級的擔憂。川普吹捧烏克蘭安全保障方面的進展，同時推遲了先前威脅的更嚴厲制裁措施。 技術分析 原油，H4 圖表上的USOIL目前面臨巨大的看跌壓力，在多次未能收復64.55-66.66美元的阻力位後，交易價格接近62.70美元。價格正在一個清晰的下行通道內移動，持續呈現低點走低和高點走低的走勢，證實了空頭仍然佔據主導地位。如果下行趨勢持續，下一個關鍵支撐位在60.15美元。跌破60美元可能引發更深的拋售，跌向57.90美元區域。 動量指標強化了看跌觀點。 RSI 已大幅下跌至 30，進入超賣區域，表明市場下行空間已擴大，但如果買家入場，也為短期反彈打開了大門。同時，MACD 仍處於負值區域，長條圖仍顯示看跌動能，但下跌速度似乎正在趨於穩定。 阻力位：62.70, 64.55支援位：60.15, 57.90
殖利率差異加劇日圓匯率下跌
Written on August 18, 2025 at 5:36 am, by pumarketings
鑰匙要點： *由於美國利率維持高位，較大的收益率差異繼續有利於美元，日圓繼續承壓。 *日本央行對政策緊縮的謹慎立場使日圓容易受到資本外流的影響，從而限制了其防禦性吸引力。 *儘管避險情緒短暫支撐了日元，避險資金流入仍不足以抵消結構性政策分歧。 市場概況： 由於投資人對強於預期的國內經濟成長數據以及對日本央行近期政策調整的猜測不斷升溫做出反應，日圓小幅走強。受出口反彈和強勁的企業投資（年增5.5%）的推動，日本第二季GDP季增1.0%，超過0.4%的預期。淨出口為經濟成長貢獻了0.3個百分點，凸顯了日本在全球貿易逆風中仍維持的外部需求韌性。這份意外的數據再次引發了人們對日本央行可能更接近政策正常化的猜測，尤其是在國內通膨率持續超過其2%的目標的情況下。 然而，前景遠非一帆風順。日本經濟再生大臣赤澤警告稱，美國對主要進口商品加徵15%的新關稅，可能導致GDP下降0.3-0.4%，其中佔日本出口近三分之一的汽車產業將首當其衝。此類不利因素可能會抵消第二季度出口拉動的大部分成長勢頭，並限制日本經濟成長動能的可持續性。同時，家庭仍承受壓力，第二季實質薪資年減1.5%，削弱了消費，並對整體經濟復甦前景構成了質疑。 貨幣政策預期也變得更加清晰。美國財政部長斯科特·貝森特公開批評日本央行“落後於形勢”，這加大了央行採取行動的壓力。掉期市場目前預計10月前升息的可能性為43%，較今年夏初大幅上升。然而，日本央行面臨一個兩難：為應對通膨風險而收緊政策可能會進一步擠壓家庭支出，而在全球利率趨同加劇的背景下，拖延升息可能會損害其信譽。 目前，日圓仍受利差收窄的支撐，日本10年期公債殖利率攀升至1.57%，創下2008年以來的最高水準。交易員們正密切關注日本央行9月會議，將其視為關鍵的轉捩點。升息可能引發日圓大幅上漲，尤其是在美國數據持續疲軟的情況下，但長期的關稅壓力和國內需求的脆弱性意味著上行空間可能受限。美元/日圓的短期支點仍在145附近，如果市場進一步推高對日本央行緊縮政策的預期，可能會進一步下跌。 技術分析 美元/日元，H4： 美元/日圓自盤中低點反彈後，目前在146.90附近盤整，並守住147.30附近的50週期移動均線。該貨幣對已守住近期上漲行情的23.6%斐波那契回檔位147.30，使其成為近期的支撐位。 動量指標謹慎看漲：RSI 穩定在 51 左右，顯示超買狀態前有空間，而 MACD 接近看漲交叉，表明上行勢頭正在改善。 若果真收在147.70上方，將面臨147.70-148.30區域，隨後更強阻力位位於148.90，這是早盤交易中的關鍵波動高點。下檔方面，即時支撐位位於146.90，較深支撐位位於146.15。若持續跌破這些水平，將破壞看漲結構，並使趨勢重迴盤整。 阻力位：147.70，148.30 支撐位：146.90, 146.15
