Published: 18 July 2025,06:38
Weekly Outlook New
未來一週：2025 年 7 月 21 日當週（GMT+3）
每週市場預覽
隨著2025年下半年的到來，宏觀焦點將轉向央行訊號和實體經濟動能。本週，歐洲央行將公佈7月利率決議和記者會，市場預計繼6月降息25個基點後，歐洲央行將暫停降息。隨著歐元區通膨回升至目標水平，市場將關注歐洲央行行長拉加德的演講基調，以判斷其立場是偏鴿還是偏鷹。美國方面，聯準會官員仍保持著依賴數據的觀望模式，投資人正在等待勞動市場趨勢和家庭需求的進一步明朗。
週二，聯準會主席鮑威爾將發表演說——任何偏離他近期「長期保持高位」言論的舉動都可能引發降息猜測。週三，現房銷售數據將為市場提供在抵押貸款利率波動背景下的房屋需求數據。週四，歐洲央行決議、美國初請失業金人數、標普500指數PMI以及新屋銷售等數據將陸續公佈。週五，耐久財訂單資料將為本週畫下句號，為企業投資意願提供參考。
值得關注的關鍵事件：
7月22日星期二 – 16:30
聯準會主席鮑威爾發表講話
鮑威爾近期的言論趨於謹慎，強調在放鬆政策之前需要看到通膨進一步回升。市場將分析他的講話，以了解在前一周CPI和PPI數據低迷之後，鮑威爾的語氣是否會改變。如果鮑威爾的言論更加鴿派，可能會引發人們對9月降息的預期，如果鮑威爾重申鷹派立場，則可能會抑制風險偏好。
7月23日星期三 – 17:00
現房銷售（六月）
先前：403萬 | 預測：不適用 | 實際資料：不適用
儘管面臨負擔能力的阻力，美國房屋市場仍表現出韌性，但5月的數據卻標誌著市場停滯。由於抵押貸款利率波動且供應仍然緊張，6月的數據將檢驗需求是正在復甦還是停滯。如果新增住房數量超過420萬，將支持軟著陸的論調，而如果再次低於420萬，則可能預示著消費性住房引擎出現裂痕。
7月24日星期四 – 15:15
歐洲央行存款便利利率（7月）
先前：2.00% | 預測：N/A | 實際：N/A
繼6月降息後，普遍預期歐洲央行將在7月維持其存款便利利率將在2.00%不變。儘管歐元區通膨持續降溫，但成長指標仍參差不齊，製造業活動仍處於收縮區間。市場將密切關注政策制定者是否願意在9月進一步放鬆貨幣政策的鴿派訊號。意外降息可能導致歐元兌美元大幅下跌，尤其是在伴隨謹慎的前瞻性指引的情況下。
7月24日星期四 – 15:15
歐洲央行利率決議（主要再融資利率，7月）
先前：2.15% | 預測：N/A | 實際：N/A
預計主要再融資利率也將維持在2.15%，但伴隨聲明的基調將至關重要。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德可能會回應對需求疲軟、借貸成本上升以及企業投資疲軟的擔憂。由於目前尚無預測，交易員將根據新聞發布會和市場對未來降息的預期做出判斷。
7月24日星期四 – 15:30
首次申請失業救濟人數
先前：N/A | 預測：N/A | 實際：N/A
近幾週初請失業金人數小幅上升，顯示勞動市場正在降溫。若初請失業金人數突破24萬大關，鴿派押注可能加劇。然而，持續的穩定將強化聯準會的觀望立場，並推遲寬鬆政策的時間表。
7月24日星期四 – 15:45
歐洲央行記者會
市場將更關注拉加德的語氣，而非政策結果。如果她暗示將採取前期強勢降息路徑，或提及需求惡化，歐元空頭可能會獲得支持。相反，如果她語氣謹慎，則可能重申緩慢謹慎的政策路徑，尤其是在通膨風險再次浮現的情況下。
7月24日星期四 – 16:45
標普全球製造業PMI（7月，初步數據）
先前：52.9 | 預測：N/A | 實際資料：N/A
製造業一直堅守擴張區間，但新訂單和定價能力卻在減弱。如果數據再穩健一些，則顯示工業活動正在經歷高利率的考驗，而如果回落至50，則可能再次引發硬著陸的擔憂。
7月24日星期四 – 16:45
標普全球服務業 PMI（7 月，初步數據）
先前：52.9 | 預測：N/A | 實際資料：N/A
服務業活動一直是近期經濟強勁的基石，但消費者對價格的敏感度日益提升。強勁的數據顯示，經濟復甦將鞏固其持續的韌性，而任何低於預期的數值——尤其是低於51——都可能削弱消費者主導型經濟成長的信心。
7月24日星期四 – 17:00
新屋銷售（六月）
先前：623K | 預測：N/A | 實際：N/A
在二手房短缺的背景下，建築商支撐了房地產市場，但買家的疲軟情緒正在蔓延。超過65萬的銷售數據表明，新增房屋需求強勁。疲軟的銷售數據可能凸顯住房負擔能力的障礙，並給建築相關股票帶來壓力。
7月25日星期五 – 15:30
耐久財訂單（月環比，6月）
先前：+16.4% | 預測：N/A | 實際：N/A
5月份的井噴式成長受大型飛機訂單影響。 6月份可能會恢復正常，核心資本貨物（除飛機外的非國防產品）將受到密切關注。強勁的商業投資將支撐軟著陸的希望；疲軟的投資則顯示企業越來越謹慎。
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