Published: 11 July 2025,07:16
Weekly Outlook New
未來一週：2025 年 7 月 11 日當週（GMT+3）
每週市場預覽
本週宏觀經濟數據密集發布，將使美國通膨軌跡和消費者健康狀況備受關注。週二將公佈6月消費者物價指數（CPI）和核心CPI。儘管前值顯示環比價格僅溫和上漲0.1%，但市場參與者仍對服務業通膨持續上漲的跡象保持警惕。週三將公佈美國生產者物價指數（PPI）和英國消費者物價指數——這兩項數據對於衡量各自經濟體貨幣寬鬆的時機和範圍都至關重要。週四將公佈美國零售額、首次申請失業救濟人數以及費城聯邦儲備銀行製造業調查數據，為本週畫下圓滿句號，這些數據將提供需求和工業景氣的橫斷面視角。大西洋彼岸，歐元區通膨數據將於週四公佈，歐洲央行將密切關註6月降息後通膨回落的動能。
值得關注的關鍵事件：
7月15日星期二 – 05:00
中國GDP（年比）（第二季）
前值：5.4% | 預測：N/A | 實際：N/A
受強於預期的工業生產和財政支持提振，中國第一季GDP成長5.4%，超出預期。隨著全球貿易逆風持續，市場將關注第二季經濟放緩的跡象。若GDP增速超過5%，將令市場確信北京的成長目標不變；若GDP增速未達預期，則可能對大宗商品相關貨幣及全球風險情緒構成壓力。
7月15日星期二 – 15:30
美國核心CPI（月環比）（6月）
先前：0.1% | 預測：N/A | 實際：N/A
5月核心CPI漲幅僅0.1%，反映房屋及交通運輸服務價格壓力緩解。交易員們對6月的數據能否確認通貨緊縮趨勢感到擔憂。數據走弱可能鞏固聯準會9月降息的預期，而數據意外超過0.3%則可能延後寬鬆預期，推高美元和美國公債殖利率。
7月15日星期二 – 15:30
美國消費者物價指數（月環比）（6月）
先前：0.1% | 預測：N/A | 實際：N/A
受能源和食品等波動性較大的成分推動，上月整體CPI小幅上漲。如果6月份通膨保持低迷或持平，可能會增強鴿派預期。然而，任何新的通膨上漲都可能引發人們對物價穩定仍難以實現的擔憂，並引發利率市場的鷹派重新定價。
7月15日星期二 – 15:30
美國消費者物價指數(年)(6月)
前值：2.4% | 預測：N/A | 實際：N/A
年度CPI一直徘徊在聯準會2%的目標附近，這讓政策制定者鬆了一口氣。如果該數據意外上漲，可能會挑戰聯準會控制通膨的說法，並給風險資產帶來壓力。相反，如果持續下行，將增加秋季降息的壓力。
7月16日星期三 – 09:00
英國消費者物價指數（年比）（6月）
前值：3.4% | 預測：N/A | 實際：N/A
英國通膨率一直呈現緩慢下降趨勢，但仍高於英國央行2%的目標。上個月3.4%的通膨率反映了住房和服務業持續的壓力。再次出現通膨壓力可能會推遲政策放鬆，從而為英鎊提供短期支撐。然而，如果出現意外的下行數據，可能會強化市場對11月前降息的預期。
7月16日星期三 – 15:30
美國PPI（月環比）（6月）
先前：0.1% | 預測：N/A | 實際：N/A
生產者物價指數（PPI）是未來消費者通膨的關鍵領先指標。在5月溫和上漲0.1%之後，市場正準備迎接另一個良性結果。負面數據將增強通貨緊縮的論據，而PPI的回升則可能使聯準會的訊息傳遞更加複雜，並擾亂前端美國國債的走勢。
7月17日星期四 – 12:00
歐元區消費者物價指數（年比）（6月）
前位數：1.9% | 預測：2.0% | 實際：N/A
歐洲央行6月宣布多年來首次降息，理由是通膨趨同跡像明顯。 5月1.9%的通膨數據支撐了這項轉變。如果6月CPI維持在目標附近，市場將認為進一步的漸進式寬鬆政策正在邁向正軌。然而，如果通膨意外上升，則可能引發鷹派的反擊，並提振歐元。
7月17日星期四 – 15:30
美國核心零售銷售（月季）（6月）
前值：-0.3% | 預測：N/A | 實際：N/A
5月核心零售額令人失望，下降了0.3%，引發了人們對高借貸成本下消費者疲軟的擔憂。 6月的反彈將抵消對衰退的擔憂，並支撐股市。然而，持續的疲軟可能會加深軟著陸的論調，並給殖利率帶來壓力。
7月17日星期四 – 15:30
美國首度申請失業救濟人數
之前：N/A | 預測：N/A | 實際：N/A
近期初請失業金人數數據持續走高，暗示勞動市場正在降溫。若初請失業金人數突破24萬，可能加劇鴿派情緒，增加政策轉變的可能性。然而，若初請失業金人數維持穩定或下降，可能會降低市場對即將降息的預期。
7月17日星期四 – 15:30
費城聯邦儲備銀行製造業指數（7月）
先前：-4.0 | 預測：N/A | 實際：N/A
上個月的數據令市場震驚，大幅下降了4.0，反映出訂單和出貨量都出現萎縮。如果數據進一步惡化，將證實普遍的工業低迷，而任何反彈至正值區域的情況都可能緩解硬著陸的擔憂。
7月17日星期四 – 15:30
美國零售銷售（月季）（6月）
前值：-0.9% | 預測：N/A | 實際：N/A
5月份整體零售額大幅下滑，顯示家庭需求正在減弱。連續第二次下滑將加劇人們對消費者緊縮開支的擔憂，而意外反彈則可能增強人們對經濟韌性和風險資產的信心。
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