
*由於日本央行維持超寬鬆貨幣政策,日圓持續承壓,收益率差距擴大,並助長了對高收益貨幣的套利交易。
*市場預期上田一夫不會改變政策,但任何暗示6月升息的鷹派訊號都可能引發日圓短期反彈。
*油價上漲和地緣政治緊張局勢加劇了下行風險,而強勁的風險情緒和G10國債殖利率差異則使日圓保持疲軟態勢。
近幾個月來,日圓(JPY)已成為G10貨幣中表現最差的貨幣之一。持續的超低利率、與主要央行政策的巨大分歧以及地緣政治不確定性的加劇,都對日圓構成壓力,並推動美元/日圓匯率逼近具有重要心理意義的160關口。
日圓表現不佳主要源自於日本央行採取的漸進且謹慎的貨幣政策正常化策略。目前政策利率為0.75%,與聯準會及其他G10成員國相比,日圓收益率仍存在顯著差距。這促使投資者進行套利交易,即賣出日圓以投資收益更高的資產。
此外,日本對能源進口的嚴重依賴加劇了中東持續緊張局勢帶來的壓力,推高了油價,並使通膨前景蒙上陰影。儘管日圓在避險情緒高漲時期偶爾會受益於避險資金流入,但這些漲幅往往曇花一現,因為低實際利率和溫和的工資增長等結構性因素持續抑制著日元升值。歐元/日圓和澳元/日圓等交叉匯率反映了日圓的疲軟態勢,日圓難以維持反彈。
日本央行今日(2026年4月28日)結束為期兩天的貨幣政策會議。市場普遍預期央行將維持利率在0.75%不變,降息的可能性幾乎為零,升息25個基點的可能性也極低。日本央行行長上田一夫及內部人士近期的表態表明,鑑於中東衝突及其對能源價格的影響以及更廣泛的經濟數據存在諸多不確定性,央行傾向於保持耐心。
由於油價上漲,隨附的經濟活動和物價展望報告可能會上調通膨預期,而經濟成長預期則可能下調。聲明或新聞發布會中任何鴿派傾向——例如淡化近期緊縮政策——都可能加劇日圓疲軟。相反,如果鷹派傾向強於預期,預示著6月升息,則可能引發短期反彈。
日圓兌其他G10貨幣或將持續承壓,尤其是兌澳幣等高收益貨幣。地緣政治緊張局勢持續緩和或全球風險偏好走強將加劇日圓拋售。交易者應密切注意決策後的言論,因為市場波動預計將大幅上升。鑑於事件風險,建議謹慎管理部位並採取嚴格的風險管理措施。
技術分析

英鎊/日圓先前上漲勢頭強勁,一度突破215.00關口,創下歷史新高。此輪上漲之後,上漲動能開始減弱,隨後進入持續數週的橫盤整理階段。
在經歷了一次小幅技術性回調後,該貨幣對已突破其區間震盪結構。此次突破預示著整體上漲趨勢可能延續,顯示買方可能正在重新掌控市場。
只要該貨幣對能夠維持在前期的阻力位上方,看漲傾向就可能保持不變,短期內仍有進一步上漲的空間。
阻力位:216.20,217.60
支撐位:214.70,213.15
以行業低點差和閃電般的執行速度交易外匯、指數、貴金屬等。
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