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隨著霍爾木茲海峽危機風險加劇和和平希望渺茫，油價延續漲勢
重點摘要: *石油價格主要受霍爾木茲號航運危機的影響，而不是正常的供需基本面。 *川普拒絕伊朗的和平提議，再次引發了人們對長期動盪的擔憂。 *油輪採用隱蔽航行方式顯示其面臨的實體安全風險正在上升。 市場概況 全球石油基本面依然強勁看漲，中東地緣政治緊張局勢持續主導市場情緒，並掩蓋了傳統的供需動態。主要驅動因素仍然是霍爾木茲海峽持續不斷的動盪局勢。霍爾木茲海峽是重要的航運通道，負責運輸全球近五分之一的原油和液化天然氣供應。近期有報導稱，多艘油輪在該地區航行時追蹤系統失效，這加劇了人們對海上安全、保險成本和潛在供應中斷的擔憂。儘管目前實際產量損失有限，但市場已積極消化運輸延遲、流量受限以及局勢可能升級等風險，這些因素都可能進一步加劇全球能源供應緊張。 在美國總統川普拒絕伊朗最新的和平提議，稱其「完全不可接受」後，市場情緒進一步看漲，這大大降低了人們對該地區近期局勢緩和的希望。停火樂觀情緒的破滅立即推動布蘭特原油價格重回每桶104美元上方，而西德克薩斯輕質原油價格也逼近每桶100美元的心理關卡。投資人現在擔心，美伊之間的緊張局勢可能會延長霍爾木茲海峽週邊地區的動盪，尤其是在軍事風險和油輪安全問題持續上升的情況下。最新的地緣政治發展也重新引發了人們對更廣泛地區不穩定的擔憂，促使交易員重新評估石油市場的地緣政治風險溢價。 同時，沙烏地阿美執行長阿明·納賽爾警告稱，過去兩個月約有10億桶石油供應受到實際幹擾，即使航運路線迅速恢復，市場復甦也可能需要數月時間。此番言論進一步提振了市場看漲情緒。這項聲明強化了市場觀點，即當前情勢並非短期恐慌，而是全球能源物流可能面臨的長期結構性衝擊。阿美的警告也凸顯了產能與實際可交付供應之間日益擴大的脫節，因為運輸風險而非單純的產量限制正成為市場最大的擔憂。 儘管歐佩克+增產進一步推高了油價，但並未平息市場動盪，交易員普遍對該組織最新的象徵性增產不以為然。投資者認為，如果原油無法安全通過關鍵航運通道，增產收效甚微。同時，阿聯酋正式退出歐佩克的決定為全球石油供應協調的長期結構帶來了新的不確定性。市場正在討論此舉是否最終會削弱歐佩克的影響力，並加劇未來石油生產政策的波動性，尤其是在阿聯酋日後選擇獨立增產的情況下。 儘管市場整體看漲，但交易員仍對一些可能迅速逆轉漲勢的下行風險保持謹慎。美伊之間任何意外的外交突破、緊急釋放戰略石油儲備，或持續高油價導致全球需求萎縮的跡象，都可能在短期內對原油價格構成下行壓力。然而，只要地緣政治緊張局勢持續存在，霍爾木茲海峽週邊的航運風險依然存在，石油基本面預計將保持強勁支撐，全球能源市場波動性可能持續偏高。 技術分析 原油，H4 原油價格昨延續了上漲勢頭，在賣方未能守住先前的跌勢後，從關鍵支撐位91.93美元/公升附近強勁反彈。然而，儘管近期從85.90美元/公升的支撐位有所回升，原油價格仍面臨下行壓力。此前，油價未能守住上升趨勢線，並已跌破該趨勢線，顯示先前的上漲結構已減弱。雖然買方成功將油價推回91.95美元/公升的斐波那契支撐區域上方，但市場目前仍在96.50美元/公升附近的0.382美元關鍵阻力位下方交易，仍面臨進一步下行壓力。 動量指標顯示出初步復甦跡象，但確認訊號仍有限。 RSI指標已從接近超賣區域反彈，目前已回升至50上方，顯示空頭動能正在減弱。同時，MACD指標正試圖從深度負值區域向上突破，這可能預示著短期企穩或反彈，前提是買盤動能持續增強。總體而言，市場在昨天反彈後顯示出初步復甦跡象，但能否確認更強勁的看漲反轉，取決於買家能否繼續在當前阻力位上方積聚動能。 阻力位：99.45，105.55 支持位：91.95，85.90
強勁的非農就業數據提振美元走強；油價上漲令黃金承壓
重點摘要: *非農業就業數據強於預期，美元反彈 *油價上漲推高公債殖利率和通膨預期。 *川普拒絕伊朗援助提議，支撐了避險美元的需求。 *受美元走強和殖利率上升的影響，金價下跌，市場情緒承壓。 市場概況 這美元指數追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣的指數在周末反彈並大幅走高，先前公佈的美國勞動力市場數據強於預期。 根據最新的非農就業報告，就業成長超越市場預期，凸顯了美國經濟的韌性。然而，報告的其他部分則呈現出喜憂參半的景象。失業率與預期相符，而平均時薪僅成長0.2%，低於先前預測的0.3%，顯示薪資壓力可能略有緩解。 儘管具體情況喜憂參半，但整體勞動力市場表現對美元起到了支撐作用，儘管在最初的反彈之後，美元漲幅仍然相對有限。 週末期間，由於川普拒絕了伊朗提出的結束衝突的最新提議，油價大幅上漲，美元因此獲得額外支撐。地緣政治緊張局勢再升級，推高了原油價格，引發了人們對通膨風險的擔憂，並支撐了美國國債殖利率的反彈。 殖利率的上升強化了人們的預期，即如果能源驅動的通膨壓力持續存在，包括聯準會在內的主要央行可能需要保持相對鷹派的立場。 美元走強與殖利率上升令黃金承壓 由於美元走強和美國公債殖利率上升，無收益資產的吸引力下降，黃金價格走低。 在川普拒絕伊朗最新的和平提議後，油價大幅反彈，加劇了人們對通膨的擔憂，並提高了全球貨幣政策收緊的預期。這種種因素共同推高了美元，並增加了持有黃金的機會成本，從而對貴金屬價格構成下行壓力。 整體而言，黃金價格仍對地緣政治發展和貨幣政策預期十分敏感，而收益率上昇在短期內將繼續對這種避險資產構成重大不利因素。 技術分析 黃金，H1： 黃金價格走低，目前正在測試 4,685.00 的支撐位，這是近期關鍵的底部。 動能依然疲軟，MACD 指標向下走強，RSI 指標低於中線 38，顯示拋售壓力持續存在。 如果跌破 4,685.00，跌勢可能會延續至下一個支撐位 4,645.00，如果空頭動能加速，則可能進一步下跌。 然而，如果拋售壓力開始減弱，可能會出現技術性反彈，價格可能會重新測試 4,725.00 的阻力位，如果復甦勢頭增強，則可能進一步測試 4,760.00。 阻力位：4725.00，4760.00 支持位： 4685.00，4645.00
美国通胀、零售销售与国债拍卖成为市场焦点
未來一週：2026 年 5月 11當週（GMT+3） 每週市場預覽 市场进入新的一周，在地缘政治局势改善所带来的乐观情绪，与通胀可能维持高位更长时间的担忧之间寻求平衡。近期围绕中东停火谈判的外交进展，以及能源市场趋于稳定，帮助整体风险情绪有所改善；与此同时，市场对于主要经济体之间进一步缓和关税摩擦的预期，也降低了全球贸易再度受到冲击的担忧。 然而，投资者依然保持谨慎，因为美国通胀与消费者支出数据可能重新塑造市场对于美联储政策路径的预期。近期长期美债收益率波动加剧后，债券市场对于通胀数据变得更加敏感，因此本周的10年期与30年期美债拍卖，将对整体金融环境产生重要影响。 在欧洲方面，英国GDP与德国通胀数据将帮助市场判断，在经历数月经济表现不均衡之后，欧洲经济动能是否开始企稳。与此同时，原油市场也将继续关注库存变化以及地缘政治发展，以寻找全球需求与供应状况的信号。 由于近期利率与股市波动后，市场仓位依然较为敏感，任何重大宏观数据意外都可能引发外汇、债券、大宗商品以及股指市场的剧烈波动。 值得關注的關鍵事件： 5月11日（星期一）— 17:00美国4月成屋销售 前值：398万户 | 预测：405万户 | 实际：待公布 成屋销售数据将反映，在抵押贷款利率仍处高位以及融资环境趋紧的情况下，美国房地产市场是否开始企稳。若数据强劲，意味着住房需求依然具有韧性，有助于支撑整体经济增长预期与消费者信心。相反，若数据持续疲弱，则可能强化市场对于高借贷成本持续拖累利率敏感型经济领域的担忧。 5月12日（星期二）— 09:00德国4月CPI（月率） 前值：1.1% | 预测：0.6% | 实际：待公布 德国通胀数据将成为观察欧元区整体价格压力的重要前瞻指标。若数据低于预期，将强化市场对于通胀放缓趋势仍在持续的看法，并可能支持欧洲央行年内降息预期。若数据高于预期，则可能重新引发市场对于欧洲通胀黏性的担忧，从而推高债券收益率并支撑欧元。 5月12日（星期二）— 15:30美国4月CPI（月率、年率）及核心CPI（月率） 前值： 实际：待公布 本次CPI数据预计将成为本周最重要的宏观经济事件。市场将密切关注，在近期市场担忧关税相关成本、消费者需求韧性以及服务业通胀可能推迟美联储降息预期之后，通胀动能是否正在放缓。 若通胀数据走软，尤其是核心类别出现降温，将增强市场对于价格压力逐步缓解的信心，进而支撑股市并压低美债收益率。然而，若CPI再次高于预期，则可能重新点燃“高利率维持更久”的担忧，推动收益率大幅上升，并对全球风险资产形成压力。 随着近期地缘政治局势趋稳带动能源价格略有回落，市场也将观察较低的大宗商品价格压力，是否开始逐步传导至更广泛的通胀趋势之中。 5月12日（星期二）— 20:00美国10年期国债拍卖 前次得标利率：4.282% | 预测：待公布 | 实际：待公布 在财政赤字、债务发行规模以及高收益率持续引发市场担忧的背景下，本次国债拍卖将成为观察投资者需求的重要窗口。若需求疲弱，可能推动长期收益率进一步上升，收紧金融环境，并对股市及成长型资产带来压力。反之，若需求强劲，则有助于稳定债券市场并改善整体风险情绪。 5月13日（星期三）— 15:30美国4月PPI（月率） 前值：0.5% | 预测：0.4% | 实际：待公布 生产者物价指数是观察未来消费者通胀趋势的重要上游指标。市场将评估，在近期供应链调整及关税变化之后，产业链中的通胀压力是否依然维持高位。若PPI持续强劲，可能强化市场对于制造业及服务业通胀黏性的担忧；反之，若生产者价格回落，则将支持整体通胀降温的市场叙事。 5月13日（星期三）— 17:30美国原油库存 前值：-231.3万桶 | 预测：待公布 |Continue Reading
