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美元的脆弱反彈遭遇黃金的突破
關鍵要點： *美國數據碎片化：採購經理人指數的差異暴露出經濟的分裂，使得聯準會的政策路徑更難以判斷。 *聯準會信譽面臨風險：川普推動的減稅和圍繞關稅的法律糾紛正在削弱人們對美國機構的信心。 *去美元化推動金價飆漲：各國央行創紀錄的金條需求和避險資金流入凸顯了投資人從美國公債轉向美元的趨勢。 市場概況： 美元小幅反彈，受美國公債殖利率上升提供短暫支撐，但其基本面仍受經濟訊號好壞參半和政策不確定性加劇的影響。一方面，受關稅相關庫存增加和產出成長的推動，標普全球製造業PMI飆升至三年高點53.0。另一方面，美國供應管理協會（ISM）製造業PMI連續第六個月處於萎縮狀態，為48.7，其中生產和就業分項資料仍大幅下降。這種分化凸顯了美國經濟的脆弱性，投資人難以評估美國工業的真實健康狀況。 加劇這項挑戰的是，聯準會獨立性面臨的威脅日益加劇。川普總統要求“大幅降息”，並試圖罷免聯準會理事麗莎·庫克，這引發了市場動盪，引發了人們對貨幣政策可能受到政治脅迫的擔憂。聯邦上訴法院裁定，川普政府動用緊急權力徵收關稅的行為違法，這進一步加劇了美國貿易政策的不確定性，給美元的儲備貨幣地位蒙上了一層陰影。 與此形成鮮明對比的是，受聯準會9月降息預期以及避險資金不斷湧入的推動，金價已突破3,500美元/盎司的紀錄。全球債券市場暴跌推高了英國和歐洲的債券殖利率，隨著主權債務信心的減弱，投資者紛紛湧入黃金市場。同時，各國央行（尤其是中國、印度和波蘭）正以歷史性的速度增持黃金，其總儲備自1996年以來首次超過美國公債。再加上強勁的ETF流入和亞洲零售需求的強勁成長，金價上漲的結構性理由依然堅定，目標價位將延伸至3,700至4,000美元。 現在，所有人的目光都轉向了周五公佈的非農就業報告。疲軟的數據可能會鞏固9月降息的預期，並重新點燃美元的下行趨勢，同時為金價上漲增添動力。相反，更強勁的數據可能會在短期內穩定收益率，但不太可能解決美國數據相互矛盾、政治幹預貨幣政策以及不斷加速的去美元化趨勢（持續推動全球資本流入黃金）之間的更大範圍的分歧。 技術分析 美元指數，H4 圖表上的美元指數 (DXY) 在自 97.65 支撐位反彈後，目前在 98.30 附近交投。價格走勢表明，該指數繼續在更廣泛的盤整區間內波動，強勁阻力位在 98.75，上方阻力位在 99.60 和 100.25。下檔方面，支撐位在 97.60 和 97.10，如果看跌壓力再次出現，這兩個關鍵水準值得關注。 動量指標顯示溫和看漲復甦。 RSI 位於 58，高於 50 中性區域，反映出動量正在增強，但尚未進入超買區域。 MACD 指標已轉為正值，出現看漲交叉，並呈現綠色長條圖，顯示上漲動量正在增強。 總體而言，美元指數顯示出短期復甦的跡象，但整體結構仍然區間波動，交易員等待美元指數突破 98.75 或跌破 97.65 的決定性突破，以確定下一個方向趨勢。 阻力位：98.75, 99.60支援位：98.10, 97.65 黃金，H4 黃金（XAU/USD）突破盤整通道，突破3,495美元阻力位後飆升至3,550美元附近的數週高點。目前價格守在3,527美元至3,495美元的突破區間上方，確認了看漲的延續結構，並將3,615美元的阻力位視為下一個上行目標。 然而，動量指標顯示市場行情偏緊。 RSI 指標目前位於 76，牢牢處於超買區域，凸顯近期盤整或獲利回吐的風險。 MACD 指標仍保持深度正值，長條圖的擴大確認了強勁的看漲勢頭，但斜率開始趨於平緩，暗示市場可能正在降溫。 總體而言，XAU/USD 在 3,495 美元上方保持強勁看漲勢頭，如果勢頭持續，則預計將進一步上漲至 3,615 美元。然而，不排除回調的可能性，初步支撐位在Continue Reading
法國政局惡化，歐元下跌
關鍵要點： *法國政治掩蓋數據：債券利差上升和迫在眉睫的不信任投票影響了市場情緒。 *通膨維持堅挺：整體 CPI 為 2.1%，核心 CPI 為 2.3%，這使得歐洲央行進一步放寬政策的空間不大。 *歐洲央行分歧：政策制定者的態度在強硬警告和謹慎中立之間搖擺不定，導致市場缺乏方向。 市場概況： 由於法國政局再度動盪，掩蓋了通膨回升的勢頭，歐元在連續三天上漲後出現下滑。隨著法國短期公債殖利率攀升至高於希臘短期公債殖利率，投資人愈發感到不安，這反映出市場對即將到來的不信任投票的擔憂，這場投票可能會動搖歐元區第二大經濟體的穩定。 數據方面，歐元區通膨向歐洲央行發出了溫和的鷹派訊號，8月份消費者物價指數小幅上升至2.1%，核心利率穩定在2.3%。然而，歐洲央行的政策立場仍因內部分歧而混亂。伊莎貝爾·施納貝爾警告稱，通膨風險仍然偏向上行，認為沒有理由進一步降息；而格迪米納斯·西姆庫斯則持更為謹慎的觀望態度。 這種分歧使歐元陷入兩股對立的力量：支撐通膨的動態支持了政策收緊，而日益加劇的政治風險威脅著投資者信心。在法國政治危機明朗化之前，歐元可能仍將維持區間波動，市場情緒會隨著每則新聞而改變。 現在，所有人的目光都轉向法國議會日程和即將發布的歐洲央行評論。巴黎的政治結果可能對歐元的短期走勢起到決定性作用，而政策制定者展現團結的能力將決定市場是更重視通膨還是碎片化。 技術分析 歐元/美元，H4： 歐元兌美元圖表上，自1.1725阻力位回落後，目前交投於1.1640附近。價格走勢顯示，該貨幣對仍在區間波動，支撐位位於1.1585，若空頭重獲控制，則下行風險將進一步擴大至1.1405。上檔方面，歐元兌美元需要突破1.1725，才能為再次測試1.1880阻力位掃清道路。 動量指標偏向看跌。 RSI 為 42，跌破中性 50 關卡，凸顯下行壓力不斷增強，但尚未進入超賣區域。 MACD 保持負值，並帶有紅色長條圖，反映出持續的看跌動能。 總體而言，歐元兌美元顯示出新的疲軟跡象，除非價格能夠重新回到 1.1725 水平以重新建立上漲勢頭，否則趨勢傾向於看跌。 阻力位：1.1725, 1.1880 支撐位：1.1585, 1.1405
日圓因收益率上升和政治局勢惡化而受到打擊
關鍵要點： *政治衝擊導致日圓走弱——自民黨高層的辭職削弱了石破茂的領導地位，引發了人們對財政政策更加寬鬆的擔憂。 *政策分歧擴大—美國殖利率飆升和日本央行的鴿派立場使日本遠遠落後於全球同業。 *下行風險占主導地位－如果日本央行不轉向強硬或政治不穩定，投機性拋售勢必會加劇日圓的疲軟。 市場概況： 由於國內政治動盪加劇了全球殖利率上升的壓力，日圓跌至一個月低點。此前，美國公債價格飆升，利差擴大，並強化了日圓作為套利交易融資貨幣的地位，日圓匯率也隨之大幅波動。 10年期日本公債拍賣表現疲軟，更是火上加油，投標倍數從2.87倍暴跌至2.02倍，而接受收益率則躍升至1.619%。需求低迷凸顯了投資人對日本債券的興趣減弱，迫使二級市場殖利率走高。 在日本國內，自民黨幹事長森山宏等高層權力掮客的突然辭職令市場動盪不安，這對石破天驚首相脆弱的領導地位造成了沉重打擊。政治真空引發了人們對財政紀律放鬆的擔憂，投資者準備發行更多債券來為擴張性支出提供資金。這些擔憂與全球公債市場普遍出現的拋售潮相呼應，英國公債和美國公債殖利率飆升，波及日本市場，導致30年期日本公債殖利率升至1.975%，創下2013年以來的最高水準。 日本央行並未提供太多安慰。副行長日野幸之郎重申，如果情況改善，升息可能是合適的，但他強調謹慎——尤其是在美國關稅不確定後果方面——的立場被解讀為鴿派。市場得出結論，日本央行仍不急於收緊政策，通膨風險將反映在殖利率曲線的長端。疲軟的拍賣需求、鴿派指引以及政治脆弱性共同作用，對收益率構成了自我強化的壓力。 受困於根深蒂固的貨幣政策分歧、不斷加劇的國內不穩定以及不斷上升的債券市場壓力，日圓阻力最小的路徑仍在走低。在日本央行果斷轉向鷹派或日本政局穩定之前，投機性空頭部位可能仍將佔據主導地位，令日圓繼續承受巨大壓力。 技術分析 美元兌日元，H4 美元/日圓自146.65區域強勢反彈，目前交投於148.55附近，此前多頭守住了關鍵支撐位。該貨幣對目前在148.00上方盤整，下一阻力位位於149.50。若突破該位，則可能開啟通往150.90主要阻力位的道路；若未能守住148.00上方，則可能回落至147.46和146.65。 動量訊號偏向正面。 RSI 指標位於 65，顯示看漲勢頭增強，但尚未進入超買區域。同時，MACD 指標保持正向排列，兩條線均位於零位上方，綠色長條圖支撐上漲動能。 整體而言，美元/日圓在近期反彈後維持看漲傾向，短期關注多頭能否迫使其重新測試149.50-150.90阻力區。 阻力位：149.50，150.90 支撐位：148.00、146.65
