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通膨數據疲軟，日圓走弱
關鍵要點： *東京核心 CPI 為 2.5%，低於預期的 2.8%，抑制了 10 月升息預期，延續了日圓疲軟態勢。 *該貨幣對觸及149.95，接近經常引起日本當局警惕的150.00水準。 *強勁的 3.8% GDP 和對當今核心 PCE 通膨的關注強化了聯準會與日本央行的分歧，如果政策不發生轉變，日圓將變得脆弱。 市場概況： 日圓本周延續跌勢，因市場對日本央行10月份升息的預期在一系列令人失望的通膨數據後有所減弱。今日公佈的東京核心CPI年增2.5%，低於2.8%的普遍預期，未能提供扭轉日圓看跌動能所需的強硬刺激。此前，週二公佈的全國CPI數據也未能為政策收緊提供足夠的動力。 日圓疲軟推動美元/日圓升至149.95的高點，使其距離重要的心理關口150.00僅一步之遙——這一關口在歷史上曾一度引發日本當局幹預的可能性。強於預期的美國經濟數據對美元/日圓帶來額外壓力，昨日公佈的GDP報告顯示，美國經濟強勁成長3.8%，進一步加劇了聯準會和日本央行政策軌跡的分歧。 市場注意力目前轉向今日公佈的美國核心PCE通膨數據——聯準會青睞的指標。若數據高於預期，或將進一步增強美元的收益率優勢，推動美元/日圓突破150.00關口，並加大日圓的壓力。反之，若數據走軟，或將暫時緩解日圓的疲軟走勢，但若日本央行的政策預期沒有實質轉變，其基本趨勢仍將看跌。 日本通膨溫和，加上美國經濟表現強勁，有效推遲了市場對日本央行政策正常化的預期，導致日圓短期內可能進一步貶值。 技術分析 美元兌日元，H4： 美元/日圓延續漲勢，在上週果斷突破148.85阻力位的基礎上，進一步上漲0.6%。持續的上漲動能反映出市場對該貨幣對看漲軌蹟的信心不斷增強，這主要得益於利差擴大以及對日本央行近期收緊政策的預期減弱。 該貨幣對目前在150.00附近面臨重大心理阻力——日本貨幣當局密切關注這一關口，以防其可能採取乾預措施。若最終突破此關口，將預示市場結構發生重大轉變，並可能開啟通往下一個技術阻力區151.20附近的道路。 動量指標依然強勁支撐看漲趨勢。相對強弱指數已進入超買區域，顯示持續的買盤壓力；移動平均收斂散度指標繼續在零軸上方走高，證實上漲動能正在加速。 阻力位：151.20, 153.40 支援位：148.85, 146.60
就業和通貨膨脹成為本週焦點
未來一週：2025 年 9 月 29 日當週（GMT+3） 每週市場預覽 九月末和十月初，日程安排緊湊，可能為全球市場注入新的波動。本週，澳洲儲備銀行將公佈9月利率決議，預計決策者將按兵不動，但仍需警惕持續的服務業通膨。英國GDP修正值和德國CPI數據隨後將為歐洲市場定下基調，為英國央行和歐洲央行在各自的寬鬆路徑上是否值得保持耐心發出新的信號。 周中焦點將牢牢鎖定在歐元區消費者物價指數（CPI）初值上，隨後是一系列至關重要的美國數據——ADP就業數據、標普全球和ISM製造業PMI數據，以及JOLTS月度開盤數據。由於中國黃金周假期休市，流動性狀況的減弱可能會加劇風險情緒的波動。最終，焦點將集中在周五公佈的美國勞動市場三大數據：非農業就業數據、失業率和薪資。綜合來看，這些報告將決定聯準會今年最後兩次會議前的預期走勢，決定政策制定者是否應該更積極地採取寬鬆政策，還是必須保持謹慎立場。 值得關注的關鍵事件： 9月30日星期二 – 07:30 澳洲聯邦儲備銀行利率決議（九月） 先前：3.60% | 預測：N/A | 實際：N/A 預計澳洲儲備銀行將維持利率不變，但其聲明將受到密切關注。澳洲通膨降溫不均衡，整體通膨壓力緩解，但服務和房屋成本仍強勁。經濟成長動能也放緩，消費者信心低迷，家庭債務嚴重拖累支出。強調通膨風險的鷹派立場可能會透過抑制2026年的降息預期來提振澳元。相反，如果澳洲央行採取更謹慎或鴿派的基調，市場可能會提前押注寬鬆政策，從而推低澳元兌其他貨幣的匯率。 9月30日星期二 – 09:00 英國GDP環比/年比（第二季度，最終值） 環比成長：0.7% | 年成長：1.3% | 環比預測：0.3% | 年比預測：1.2% 由於服務業產出和政府支出的韌性，英國經濟在第二季實現了溫和成長。最終修正值將用於分析下半年經濟潛在動能的跡象，屆時，更高的借貸成本和低迷的商業投資預計將帶來更大影響。更強的修正值將緩解當前的經濟衰退擔憂，並透過降低對英國央行提前放鬆貨幣政策的預期來支撐英鎊。然而，任何向下調整都將強化英國央行提前轉向的理由，尤其是在通膨持續走低的情況下。 9月30日星期二 – 12:00 德國消費者物價指數月率（9月，初步） 先前：0.1% | 預測：N/A | 實際：N/A 近幾個月來，德國通膨顯著放緩，這不僅反映了能源基數效應，也反映了國內需求減弱。然而，核心通膨壓力——尤其是服務業——依然難以緩解。 9月份的初值將成為歐元區消費者物價指數（CPI）發布前的重要指標。物價意外反彈將引發人們對歐洲央行鴿派立場合理性的質疑，進而為歐元提供短期支撐。另一方面，進一步的通貨緊縮將增強市場對降息可能提前開始的押注，這可能會對歐元造成壓力。 9月30日星期二 – 16:45 美國芝加哥PMI（9月） 先前：41.5 | 預測：N/A | 實際：N/A 8月芝加哥PMI指數大幅下滑，反映與製造業和商業投資相關的區域經濟活動疲軟。 9月的數據將顯示市場情緒是趨於穩定還是進一步惡化。數據反彈將顯示儘管金融環境收緊，但商業前景仍具有韌性，而再次出現疲軟數據則將加劇人們對經濟失去動力的擔憂。 9月30日星期二Continue Reading
日本央行鷹派立場轉變或將扭轉日圓疲軟局面；10月升息前景上升
關鍵要點： *美元/日圓匯率在 9 月觸及 148.91 的高點，而歐元/日圓匯率則接近多年高點。 *日本央行核心消費者物價指數為 2.0%，且日本央行會議紀錄顯示廣泛支持進一步升息，這強化了利率正常化的理由。 *即將公佈的美國 GDP、PCE 通膨和東京 CPI 數據將至關重要；東京 CPI 數據穩定可能會鞏固 10 月升息預期，並可能推動美元/日圓跌破 148.00。 市場概況： 日圓兌 G7 貨幣持續疲軟，美元/日圓達到 9 月高點 148.91，歐元兌日圓徘徊在 2024 年 7 月以來的最高水準。然而，對日本央行政策正常化的預期日益增強，可能在短期內為日圓提供支撐。 近期數據和政策溝通增強了10月升息的理由。日本央行最新核心CPI數據為2.0%，超過市場普遍預期，並進一步顯示通膨壓力與央行目標一致。此外，近期發布的日本央行會議紀錄顯示，大多數執委會成員支持進一步推動政策正常化，尤其是在當前與美國貿易相關風險已降低的情況下。執委會成員一致認為，如果經濟和物價走勢符合當前預期，繼續升息將是適當的。 近期走勢將受美國關鍵經濟數據影響，包括今日公佈的GDP數據和週五公佈的個人消費支出(PCE)通膨報告。弱於預期的美國數據可能會削弱美元並增強日圓的強勢。相反，所有人的目光都將集中在周五公佈的東京消費者物價指數(CPI)上——這是衡量各國通膨趨勢的關鍵領先指標。如果東京CPI數據強勁，可能會鞏固日本央行10月升息的預期，為日圓提供強勁支撐。 美元/日圓跌破 148.00 將意味著日圓近期疲軟態勢將出現明顯逆轉，尤其是在日本央行發出強硬訊號和美國經濟指標趨於緩和的情況下。 技術分析 美元兌日元，H4： 美元/日圓匯率突破近期一系列走低的高點後，正在測試148.85附近的關鍵阻力位－這項技術走勢暗示，在其五週盤整區間（146.55至148.85）內可能出現看漲反轉。若果斷突破該上限，將預示著更廣泛的上漲趨勢將得以恢復，並可能引發進一步的動能驅動買盤。 該貨幣對的技術結構已顯著改善，買家在數週波動區間的上端附近表現出更強的信心。若確認收於148.85上方，將開啟通往下一個重要阻力區（即150.00心理關卡）的道路。歷史上，該關口曾引發日本貨幣當局密切關注，以防可能採取乾預措施。 動量指標與積極的價格走勢一致。相對強弱指數正向超買區域推進，反映出上行壓力增強，而移動平均收斂散度指標則顯示在零線上方反彈的初步跡象。這表明，在經歷了一段時間的盤整後，看漲勢頭正在重新顯現。 阻力位：151.20, 153.40 支撐位：146.60, 144.90
