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銅價逼近歷史高位，結構性赤字迫在眉睫
重點摘要： *銅價正重新測試每磅 5.89 美元附近的歷史高位，在 7 月下跌 18% 後強勁反彈，基本面收緊推動了新的上漲勢頭。 *南美洲的洪水和營運故障導致約 50 萬噸原油退出市場，加劇了本已緊張的供應情況。 市場概況： 銅價在經歷了包括2025年7月18%的回檔在內的一段波動期後，再次向歷史高點發起衝擊，測試每磅5.89美元的關口。隨後的反彈和向先前高點的攀升凸顯了市場面臨的嚴峻挑戰：一方面是供應嚴重受限，另一方面是全球電氣化和產業政策帶來的爆炸性需求。 供應格局已受到嚴重干擾。受災難性洪水和南美主要產區營運故障的影響，一系列礦場停產事件導致今年市場上約50萬噸原油供應減少。這些中斷加劇了本已緊張的供應情況。 需求方面，驅動因素複雜且強勁。中國同步實施的刺激措施、聯準會的鴿派政策轉向以及人工智慧基礎設施的蓬勃發展，共同推動了工業活動。至關重要的是，能源轉型仍然是持續的需求來源，電動車、太陽能發電和電網現代化都高度依賴銅。 預計這種供需失衡狀況將進一步加劇。分析師預測，2026年市場缺口約59萬噸，到2029年將擴大至110萬噸。這種迫在眉睫的結構性缺口表明，當前的價格上漲可能並非週期性波動，而是對這種對全球經濟脫碳至關重要的關鍵工業金屬的持續重新定價。未來趨勢預示著市場將持續波動，但看漲情緒依然強勁，因為實物供應短缺與持續的需求相互制約。 技術分析 銅，H4 銅價已確認出現決定性的上漲趨勢，成功突破關鍵阻力位 5.2425 美元——該阻力位此前曾形成三重頂形態。這項突破引發了約 5% 的上漲，為進一步上漲奠定了新的技術基礎。在小幅回落後，銅價目前在下一個重要阻力位 5.4985 美元下方盤整。若能持續突破此阻力位，將發出強勁的看漲訊號，可望加速上漲勢頭，並開啟向更高阻力區域進發的路徑。 動量指標與正面的價格走勢相符。相對強弱指數（RSI）已強勢反彈至50中線上方，顯示買盤壓力重回市場。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已完成零軸上方的金叉，並呈上升趨勢，進一步確認了潛在動能已轉為正值。 三重頂突破、動量指標的看漲排列以及成功守住5.2425附近前阻力位（現已轉為支撐位）等因素的匯合，構成了一個強有力的技術支撐。儘管5.4985阻力位附近的超買狀況可能引發進一步的盤整，但整體結構仍有利於看漲。若日線收盤價確認高於5.4985，則預示著下一輪上漲行情的開始；而若在該水平遭遇阻力，則可能延長當前在整體上升趨勢中的盤整。 阻力位：5.7865，6.0215 支撐位：5.2425，4.9795
聯準會寬鬆政策下華爾街表現迥異
重點摘要： *受連續第三次降息以及2025年可能進一步寬鬆政策的指引提振，週期性股票和金融股上漲，道瓊斯指數飆升600多點，創下歷史新高。 *由於甲骨文公司獲利疲軟，股價暴跌超過 10%，納斯達克指數下跌 0.3%，再次引發了人們對人工智慧估值過高的擔憂。 市場概況： 美國股市表現分化，一方面消化了聯準會連續第三次降息以及2025年可能進一步寬鬆政策的鴿派指引。道瓊工業平均指數受惠於此利好宏觀經濟環境，上漲逾600點，漲幅達1.3%，創下歷史新高，週期性板塊和金融板塊因借貸成本降低和經濟持續增長的預期而走高。 相較之下，以科技股為主的那斯達克指數下跌0.3%，與整體樂觀情緒背道而馳。這種分化主要歸因於甲骨文(ORCL)財報發布後的大幅拋售，其股價暴跌超過10%，以及投資者對人工智慧板塊估值過高的擔憂再次加劇，給科技板塊蒙上了一層暫時的陰影。 半導體巨頭博通（AVGO）公佈了強勁的季度業績，部分緩解了上述壓力。該公司營收年增28%至140億美元，超出分析師預期。這一強勁表現凸顯了博通在關鍵技術基礎設施領域的持久穩健，有效抵消了甲骨文帶來的負面情緒。 由於今日無重要經濟數據公佈，市場關注點預計將繼續集中在整體貨幣政策支持與各行業盈利狀況之間的相互作用。聯準會依然偏鴿派的立場以及博通穩健的業績，或將為納斯達克指數提供必要的催化劑，使其在隨後的交易中與大盤的上漲趨勢趨於一致。 技術分析 道瓊指數，H4： 道瓊工業指數已徹底扭轉先前的回調局面，從接近 45,800 點的重要低點反彈，創下 48,898.58 點的歷史新高。這次反彈鞏固了強勁的上漲趨勢，其特徵是近期形成並解決了看漲旗形形態——這是一個經典的持續信號，表明主要的上漲趨勢即將延續。 價格走勢突破了包含小幅回檔的短期下降通道，進一步強化了技術面。此次突破標誌著更大的上升趨勢，是教科書式的動能恢復，並強化了短期看漲的預期。 動量指標與這種樂觀的結構性觀點相符。相對強弱指數（RSI）已進入超買區域，反映出強勁且持續的買盤壓力。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已反彈至零軸上方，證實了在短暫盤整後，多頭動能正在重新加速。 看漲旗形形態的完成、通道突破以及動量指標的增強，共同構成了持續上漲的強大支撐。突破位和旗形下邊界（目前接近 48,200 點）構成了一個關鍵支撐區域。儘管超買的 RSI 指標暗示短期內可能出現盤整，但整體技術形態表明，阻力最小的路徑仍然是向上，指數有望挑戰 49,000 點的心理關口。 阻力位：49,300.00，49,945.70支撑位：48,100.00，47,470.00
儘管市場預期日圓將升息，但由於地區局勢緊張，日圓仍面臨阻力
重點摘要： *日圓最初受到日本央行升息預期的支撐。 *經濟學家普遍預期日本央行將在 12 月 18 日至 19 日的會議上升息 25 個基點。 市場概況： 日元在11月和12月開盤走強。牛市行情受到以下預期的鼓舞：日本央行將短期利率調高25個基點至0.75%。在即將於12月18日至19日舉行的政策會議上，路透社12月2日至9日進行的一項民意調查顯示，90%的經濟學家—70 名受訪者中有 63 人—現在預計日本央行將升息，較上月調查中的 53% 大幅上升。 儘管有這些鷹派訊號，日圓仍難以維持漲勢。日本與中國之間日益緊張的地緣政治局勢這可能會對經濟成長和投資者情緒造成壓力。該貨幣近期人民幣兌離岸匯率跌至歷史新低凸顯了在日本央行政策正常化進程仍處於漸進階段之際，人們對輸入型通膨日益增長的擔憂。 日圓疲軟的趨勢不僅限於美元和歐元，還包括其他方面。中國和澳洲等主要貿易夥伴這反映出日本貨幣面臨的整體壓力。分析師指出：日本實際有效匯率仍處於數十年來的低點附近這可能會加劇進口帶來的通膨壓力，尤其考慮到中國是該國最大的進口商品來源國。 市場參與者正密切關注日本央行的政策聲明，以從中尋找未來升息步伐的指引。貨幣緊縮預期支撐了日圓。持續存在的財政擔憂和地區不確定性繼續限制了上漲潛力。 技術分析 美元/日元 美元/日圓在阻力位回落後仍面臨壓力，跌破上升趨勢線後整體趨勢仍看跌。支撐位在 154.60這是一個需要密切關注的關鍵水平。如果跌破該水平，貨幣對可能會進一步下探至該水平附近。152.80延續下跌趨勢。 反之，如果下跌勢頭未能持續，美元/日圓可能會反彈至156.95下一個阻力點為158.15這在大範圍的看跌格局中提供了一個潛在的短期修正機會。 压力位：156.95，158.15 支撐位：154.60，152.80
