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日圓大選後漲勢延續，但永續性存疑
重點摘要： *自民黨取得決定性勝利，推動日圓升至數週以來的高位，政治局勢明朗化以及關鍵價位附近的干預警告也起到了支撐作用。 *市場正在權衡財政刺激措施是否會迫使日本央行加快收緊貨幣政策，從而暫時支撐日圓匯率。 *高市以成長為導向的疲軟日圓政策表明，一旦穩定和乾預驅動的資金流動消失，日圓將出現長期貶值。 市場概況： 日圓正經歷全面升值，兌美元匯率跌破154.00，創下數週新高，兌英鎊和歐元等歐洲貨幣也大幅上漲。這波強勢是由大選後的短期市場動態和市場策略性佈局共同推動的，但其能否持續引發質疑。 主要催化劑是首相高市早苗的決定性選舉勝利，這為他帶來了明確的民意授權和政治穩定——此前這一因素缺失，如今卻成為日元短期內強勁的利好因素。然而，這種穩定預計也將促成一些最終可能導致日圓貶值的政策。目前市場猜測呈現兩極化：有些人預期政府計畫的大規模財政刺激將迫使日本央行加快升息步伐以應對由此產生的通膨壓力，從而為日圓提供鷹派支撐。同時，日本最高貨幣政策顧問就日圓過度波動發出的明確警告，實際上在短期內限制了日圓的疲軟程度，引發了市場對幹預的擔憂，並推動了短期投機資金流入日圓。 核心矛盾在於這種強勢能否持續。首相高市千尋是已故安倍晉三「安倍經濟學」的忠實擁躉，該經濟學的核心在於積極的貨幣寬鬆政策和刻意壓低日元匯率以刺激經濟增長和通膨。她的政策藍圖本質上是促進通膨的，而非限制性的。隨著市場對政治穩定的最初樂觀情緒消退，關注點必然會重新回到這個核心議題。如果日本央行（一向謹慎）沒有採取相應的鷹派政策轉向，那麼大規模財政刺激措施的實施更有可能擴大與其他主要經濟體的政策分歧，加重日本的債務負擔，並導致日元大量流入市場——所有這些都是導致貨幣貶值的經典因素。 因此，目前的日圓上漲被視為強勁但可能短暫的現象。其動力源自於暫時的「穩定溢價」和介入預期，這些因素掩蓋了長期基本面的前景。一旦這些短期因素消散，積極進取、以成長為導向的政府與保守的央行之間的潛在博弈預計將再次對日圓構成下行壓力。 技術分析 歐元/日元，4 小時圖： 歐元/日圓貨幣對已確認有明顯的看跌結構性轉變，跌破短期上升趨勢支撐線並隨後下跌近1%。此次下跌否定了先前的看漲形態，並確立了該貨幣對近期明顯的下行趨勢。 儘管目前看跌情緒佔據主導，但建議交易者在貨幣對接近一個重要的技術位時保持謹慎：該技術位位於一個與流動性集中區域重合的即時支撐區。價格在與如此密集的先前訂單互動時，通常會出現技術性反彈或盤整，因為市場會「吸收」這些流動性。因此，應預期價格會在該支撐位附近出現停頓或反彈，但這並不一定意味著新的下跌趨勢即將反轉。 這種看跌的結構性觀點得到了動量指標的強力支持，這些指標都出現了急劇惡化。相對強弱指數（RSI）暴跌，反映出拋售壓力迅速湧入。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）在高位出現看跌死亡交叉，目前正從上方回落至零軸附近。這些指標的匯合證實了先前的上漲動能已徹底消失，與價格下跌的看跌含義相符。 阻力位：184.75，186.40 支撐位：183.00，181.70
市場走勢（2026年2月11日）
黃金，H4： 在經歷了1月下旬的暴跌之後，黃金價格目前仍處於建設性復甦階段，穩定在5025美元附近的0.50斐波那契回撤位上方。從0.236斐波那契回檔位（4,745美元）開始的反彈較為有序，低點不斷抬升，短期動能持續增強，顯示近期的下跌屬於回檔而非結構性崩盤。從技術層面來看，價格已重新回到先前引導回調的下降趨勢線上方，顯示空頭動能已經減弱。 動量指標支持謹慎樂觀的預期。 RSI 指標維持在 50 中線上方，顯示價格重回看漲區域，但尚未進入超買狀態。這意味著如果阻力位被突破，價格仍有進一步上漲的空間。同時，MACD 指標也已重回正值區域，長條圖逐漸增粗，顯示上漲動能正在增強，但尚未達到爆發式成長的程度。 整體而言，黃金的中期走勢正趨於復甦，動能趨於穩定，結構支撐依然完好，但要確認復甦趨勢，需要果斷突破上回撤阻力位，以表明趨勢將繼續，而不是區間震盪。 阻力位：5025.00、5150.00 支撐位：4900.00，4745.00 原油，H4 原油價格在1月下旬飆升至65.80美元阻力區後，目前處於整體盤整階段，價格穩定在64.30美元附近。先前價格從高點大幅回落至61.60美元支撐位附近，這並非結構性崩盤，而是動能重置，買家在價格進一步回檔前重新入場。過去幾個交易日，價格走勢主要在63.70美元阻力位和62.80美元支撐位之間波動，反映出市場處於均衡狀態，而非方向性趨勢。市場似乎正在62.80美元至61.60美元的需求區上方構築短期底部，該區域此前在2月初的拋售潮後曾起到強勁反彈的作用。從結構角度來看，圖表上仍保持著更高的低點，維持了中期謹慎的建設性走勢。 動量指標反映了這種中性偏向略微看漲的立場。 RSI 指標在 55 附近徘徊，略高於其中線，顯示看漲動能溫和，但尚未過度擴張。同時，MACD 指標在零軸附近趨於平緩，柱狀圖擴張幅度很小，顯示方向性動能較為疲軟，正在等待催化劑。 整體而言，原油價格正從波動劇烈的市場轉向盤整，動能趨於穩定，下一個方向性走勢可能源自於對目前區間邊界的決定性突破。 阻力位：64.70，65.80 支撐位：63.70，62.80
金屬價格遭遇逆風，短期上漲動能受阻
重點摘要： *黃金和白銀價格已穩定在關鍵心理價位附近，但繼上週的歷史性波動之後，市場動能有所降溫。 *鷹派聯準會主席繼任者的提名降低了人們對貨幣貶值的擔憂，提振了美元，並對貴金屬構成壓力。 *日本的通膨政策前景支撐了風險偏好，並將資金從無收益的避險資產轉移出去，限制了黃金和白銀的短期上漲空間。 市場概況： 貴金屬市場在經歷了上週的歷史性波動後，已進入盤整期，黃金價格穩定在5,000美元的心理關口附近，白銀價格則維持在80美元上方。然而，近期兩項影響深遠的政治事件改變了宏觀經濟格局，為這兩種金屬的短期走勢帶來了巨大的不利影響。 首先，川普總統提名一位鷹派候選人接替傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席，市場普遍認為此舉將加強聯準會的獨立性，並降低市場對出於政治動機而實施貨幣寬鬆政策的風險預期。這提振了市場對美元的信心，並透過減少對美元貶值的擔憂，立即對黃金和白銀等以美元計價的資產施加了下行壓力。 其次，高市早苗領導的自民黨在日本提前大選中取得壓倒性勝利，為全球市場注入了強勁的流動性。高市早苗明確提出的通膨再膨脹政策主張積極的財政刺激措施，並傾向於維持低利率，預計這將使日圓繼續保持其作為廉價融資工具的地位。這種流動性的湧入通常會提振全球金融體系的風險偏好，促使資金從貴金屬等傳統的無收益避險資產轉向成長型資產。 這些事件共同構成了一個充滿挑戰的環境，不利於黃金和白銀價格的持續上漲。聯準會可能採取更可信、鴿派立場有所收斂的政策，以及全球創投的激增，這兩大壓力構成了強大的阻力。儘管包括地緣政治風險和財政可持續性擔憂在內的金屬長期結構性因素依然存在，但這些短期不利因素可能會抑制上漲勢頭，甚至可能引發一段回檔或長期盤整期。隨著市場充分消化這些新的政治現實，金屬能否維持當前價位將面臨考驗。 技術分析 XAUUSD，H4： 在經歷了一段劇烈波動期後，黃金價格進入盤整階段，本周初動能停滯，呈現橫盤整理形態。這種平衡使得金價在近期高點附近形成潛在的雙頂形態，這是一個經典的圖表形態，如果得到確認，則表明看跌反轉即將到來。這項論點的直接考驗是金價能否守住5,000美元的關鍵心理支撐位。如果金價持續跌破該支撐位，則將構成第一個重大的技術性失敗，增加進一步回檔的可能性。隨後跌破4,863美元的支撐位，將有力地確認看跌趨勢的轉變，並可能進一步下探至更低的價格區域。 然而，這種基於價格走勢的看跌解讀目前與動量指標的訊號相悖。與潛在的雙頂形態相反，相對強弱指數（RSI）呈上升趨勢，顯示潛在的買盤壓力正在累積。更值得注意的是，移動平均收斂/發散指標（MACD）已向上突破零軸，這是一個明確的訊號，顯示中期時間框架內積極動能正在重新出現。 阻力位：5145.75、5346.70 支撐位：4863.35，4688.60
