Monthly Archives: July 2025
關稅風險蓋過就業數據，加幣下滑
Written on July 14, 2025 at 5:21 am, by pumarketings
主要亮點: *關稅威脅令加幣承壓：川普威脅徵收 35% 的全面關稅，重新引發貿易不確定性，加幣暴跌。 *加拿大央行降息預期消退：強勁的就業報告降低了 7 月降息的可能性，但 CPI 和貿易風險可能會改變前景。 *石油和汽車拖累 CAD：隨著溫莎的失業率達到 11.2%，疲軟的原油和汽車產業敞口增加了壓力。 市場概況： 儘管加拿大國內勞工報告強於預期，但加幣仍面臨壓力，因與美國貿易緊張局勢再度升溫，重創市場人氣。川普總統威脅將於8月1日前對加拿大商品徵收35%的全面關稅，這再次為加幣帶來了巨大的下行風險，尤其是在加拿大約75%的出口產品銷往美國的情況下。由於投資者已消化談判破裂可能帶來的經濟影響，加幣跌至月度新低。 6月就業報告顯示就業人數淨增加8.3萬個，失業率降至6.9%，暫時緩解了市場擔憂。然而，就業品質引發擔憂，兼職崗位成長領漲，薪資成長從先前的3.4%放緩至3.2%。儘管就業情勢強勁，降低了7月30日降息的預期（目前市場預期降息機率僅為13%），但投資人仍密切關注7月15日公佈的6月份消費者物價指數（CPI），以尋找進一步的政策訊號。通膨率預計將小幅上升至1.8%至1.9%左右，但貿易相關的價格壓力可能會推遲進一步的寬鬆政策。加拿大帝國商業銀行（CIBC）和道明銀行（TD）的經濟學家仍然預計今年稍後將有兩次降息，但不斷升級的貿易風險可能會將降息時間推遲到第四季度。 沙烏地阿拉伯增產和全球需求低迷導致油價難以獲得支撐，加劇了加幣的脆弱性，限制了對這種與大宗商品掛鉤的貨幣的支持。從風險角度來看，貿易談判破裂可能會對汽車和製造業等產業造成最嚴重的打擊。溫莎的失業率已高達11.2%，在加拿大都會區最高，凸顯了當地經濟的脆弱性。加拿大推遲實施報復性關稅的舉動表明了其外交策略，但市場仍對最後一刻的衝擊保持警惕。 展望未來，除非貿易談判取得突破或油價強勁反彈，否則預計加幣將繼續處於守勢。由於加拿大央行本月可能維持利率不變，7月15日的通膨數據以及即將到來的8月1日關稅截止日期將成為關鍵的方向性催化劑。這些事件的結果可能會決定加幣的短期走勢，因為市場正試圖在國內勞動力韌性與日益增長的外部脆弱性之間取得平衡。 技術分析 美元兌加元，H4 美元/加元在從6月的下行趨勢中恢復後，正在1.3680阻力位下方窄幅盤整。該貨幣對在經典的倒頭肩形態之後，形成了潛在的底部形態，並在1.3650附近的頸線突破後得到確認。此後，價格走勢表現出韌性，守在關鍵的短期移動均線上方，同時反覆測試近期區間的上邊界。 動量指標謹慎看漲，但尚未達到強勁水準。 RSI 徘徊在 53 左右，略高於中性區域，顯示市場看漲傾向溫和，但未過度擴張。同時，MACD 指標持平，圖柱窄幅上漲，MACD 和訊號線在零軸附近匯合，凸顯出目前缺乏強勁的方向性動能。 目前，美元/加元處於技術性持穩區域。多頭佔據主導地位，但缺乏後續行動令人對其信心產生質疑。或許需要一個催化劑——可能是宏觀事件或油市波動——來激發下一個方向的趨勢。 阻力位：1.3685, 1.3750 支援位：1.3650, 1.3570
歐盟延後貿易報復，歐元持穩
Written on July 14, 2025 at 5:14 am, by pumarketings
市場概況： *歐盟延後對關稅作出回應：由於布魯塞爾延後報復，選擇透過外交手段而非升級衝突，歐元維持穩定。 *成長脆弱性限制歐洲央行：工業產出停滯和 GDP 疲軟導致通膨風險導致進一步寬鬆政策暫停。 *關稅截止日期迫在眉睫：歐元兌美元維持 1.1665 的支撐位，8 月 1 日將決定貿易走向和情緒。 市場概況： 隨著歐盟努力應對不斷升級的貿易風險，選擇將對美國關稅威脅的報復推遲至8月初，歐元匯率陷入困境。川普總統提議對歐洲商品徵收30%的關稅，該提案定於8月1日生效，這將對歐元區，尤其是出口型經濟德國構成嚴重風險。儘管歐盟已準備好針對高達720億美元美國商品的分級反制措施，但政策制定者目前更強調外交手段而非升級貿易戰。 儘管暫時緩解了經濟壓力，但潛在的宏觀經濟環境仍然脆弱。自2024年以來，歐洲央行已三度降息，將存款利率降至2%，但如果關稅刺激通膨，進一步的寬鬆政策可能會暫停。德國5月工業產出再次萎縮，預估2025年歐元區GDP成長率僅0.9%。歐洲央行的模型顯示，全面貿易戰可能會使歐盟經濟成長率下降一個百分點，進而加劇滯脹的風險。在地緣政治方面，法國正在推動更嚴厲的報復措施，而德國則敦促保持克制，這反映出歐盟內部分歧日益加劇。從業界來看，乳製品和汽車等行業正在發出警報，法國出口商警告稱，美國的行動將帶來「破壞性後果」。 地緣政治關切也持續升溫。以色列與加薩衝突仍在繼續，儘管停火談判仍在進行，但由於缺乏進展，避險資金仍集中在美元和黃金上——美元和黃金在最近幾個交易日均大幅上漲。在這種更廣泛的避險背景下，歐元難以獲得支撐，尤其是在美元在宏觀和地緣政治因素雙重利好下依然保持上漲勢頭的情況下。選擇權市場顯示短期波動有限，但隨著8月1日最後期限的臨近，這種情況可能會改變。未來幾週，歐元的走勢將取決於兩個相互關聯的因素：歐盟和美國能否避免關稅升級，以及歐洲央行在成長數據惡化的情況下能否維持當前的政策立場。 由於貿易談判仍在進行中，且歐洲央行下一份經濟公報將於8月8日發布，投資者可能仍將保持謹慎。除非在8月1日之前取得進展，或美國通膨動態出現意外轉變，否則歐元可能難以實現持續復甦。歐元仍然容易受到外部貿易衝擊和內部政策不確定性的影響，導致下行風險在整個夏季持續存在。 技術分析 歐元兌美元，H4： 歐元兌美元近幾日持續走低，從6月底1.1840附近的高點回落，目前徘徊在1.1690支撐位上方。在多次試圖收復1.1750-1.1780區域失敗後，該貨幣對正顯露出疲態，受50週期移動平均線下行和看漲信心減弱的影響。最新K線圖顯示，隨著匯價在短期移動平均線下方盤整，看跌傾向逐漸顯現。 動量指標強化了技術面的疲軟態勢。相對強弱指數 (RSI) 呈現下行趨勢，目前位於 42，並難以守住中線上方，反映出買盤壓力正在減弱。同時，MACD 在零線下方略微持平，MACD 和訊號線形成緊密的看跌交叉。此形態表明，歐元/美元缺乏上漲動能，除非出現催化劑，否則可能出現更深的回檔。 目前，歐元兌美元仍處於技術面持穩格局，受疲軟的動能和關鍵阻力位壓制。交易員可能正在關注催化劑——例如美國通膨數據或歐洲央行評論——以確定這種趨勢是會演變成更深層次的逆轉，還是只是整體上漲趨勢的暫停。 阻力位：1.1840、1.1910 支撐位：1.1610、1.1490
制裁收緊市場供應，油價上漲
Written on July 14, 2025 at 5:10 am, by pumarketings
關鍵要點： *地緣政治風險支撐價格：美國和歐盟對俄羅斯的製裁收緊了供應前景，儘管 OPEC+ 產量增加，但油價仍上漲。 *關稅升級威脅需求：川普對歐盟/墨西哥徵收 30% 的關稅引發了人們對旅行和工業活動放緩的擔憂，給長期需求帶來壓力。 市場概況： 本周初，原油價格繼續小幅走高，延續了上週五的漲勢，地緣政治風險和現貨供應緊張抵消了人們對美國關稅升級導致全球需求受損的擔憂。布蘭特原油價格徘徊在每桶70.50美元附近，而美國原油價格則維持在每桶68.60美元上方，原因是有跡象表明，在進入夏季消費高峰期之際，市場供應仍然基本不足。 直接驅動因素仍然是地緣政治。美國已暗示將對俄羅斯發表“重要聲明”，國會兩黨正在加緊努力，對購買俄羅斯能源的國家徵收高達500%的關稅——此舉可能會重塑全球原油流通。同時，歐盟即將推出第18項制裁方案，預計將包括降低俄羅斯石油的價格上限，從而進一步抑制供應。儘管OPEC+決定將8月份的產量增加54.8萬桶/日，但這些因素仍給油價帶來了上行壓力。 值得注意的是，供應增加未能抑製油價。阿聯酋官員表示，市場吸收了新增的石油供應，庫存並未增加，凸顯了現貨市場仍緊張的局面。經合組織（OECD）的石油庫存仍比五年平均低9,700萬桶，而美國庫欣的庫存剛剛跌至11年來的最低水準。柴油市場也面臨煉油廠減產的壓力，導致產品普遍供應緊張。沙烏地阿拉伯6月份的日產量超出配額40萬多桶，但仍為其立場辯護，這令外界對OPEC+的紀律性產生了懷疑。 然而，中期需求前景依然不容樂觀。前總統川普宣布對歐盟和墨西哥商品徵收30%的關稅（將於8月1日生效），這加劇了人們對更廣泛貿易戰的擔憂，這可能會減緩工業生產並抑制國際旅行，而這兩者正是燃料需求的兩個關鍵驅動因素。分析師警告稱，保護主義抬頭可能會削弱2024年底和2025年油價的看漲論調。中國將於今天稍晚公佈的貿易數據或許能為亞洲的需求走勢提供線索。 技術分析 USOIL，H4 USOIL 正試圖收復高點，在關鍵移動均線上方穩定後，上漲至 68.60 美元區域。此前，該油價曾從近期 77.10 美元附近的波動高點大幅下跌，目前正在測試自 6 月底以來一直限制上漲嘗試的下行趨勢線的下行趨勢線。若能徹底突破此阻力區，則可能為上行至 23.6% 斐波納契回檔位 (72.60 美元) 和 38.2% 斐波納契回檔位 (75.10 美元) 鋪平道路。 技術動能正在逐步改善。相對強弱指數 (RSI) 已反彈至 59，緩慢升向看漲區域，但尚未發出超買訊號。這表明，儘管動能依然溫和，但仍有上漲空間，但不會立即耗盡。然而，MACD 指標正顯示出看漲交叉的早期跡象，MACD 線試圖攀升至訊號線上方，長條圖略微轉為正值。儘管這種趨勢尚處於萌芽階段，但顯示下行動能已經消退，看漲壓力可能正在回歸。 從結構性角度來看，USOIL 正試圖走出修正階段，65.60 美元區域目前已成為關鍵需求區域。只要價格維持在此區域上方，多頭可能在短期內保持主導地位。 阻力位：67.30, 65.60支援位：68.60, 72.60
