
*日圓持續兌美元走弱,利差擴大與日本央行(BOJ)維持謹慎政策立場,持續推動套利交易與資金外流。
*日本4月核心CPI年增率放緩至1.4%,低於市場預期及日本央行2%的通脹目標,強化市場對漸進式政策正常化的預期。
*美國收益率維持高位,加上日本央行升息步伐緩慢,可能推動美元兌日圓挑戰160關口,但官方干預風險與避險需求或限制日圓進一步貶值。
日圓近期持續表現疲弱,兌美元匯率徘徊在159附近水平。這輪貶值主要反映美日之間長期存在的利率差距,以及日本央行維持審慎貨幣政策的立場,使日圓即使面臨日本政府多次口頭警告與干預措施,仍持續承受壓力。
最新公布的日本通脹數據進一步強化市場對日本央行偏鴿立場的預期。4月核心消費者物價指數(Core CPI,扣除生鮮食品)年增率降至1.4%,低於3月的1.8%,亦低於市場預期的1.7%。至於扣除食品與能源價格的核心核心通脹(Core-Core CPI)則錄得1.9%。
通脹降溫部分受到政府燃油補貼政策影響,也使整體通脹連續數月低於日本央行2%的目標水平。
在此背景下,市場認為日本央行短期內沒有必要採取激進升息行動。目前日本政策利率維持在0.75%,與美國之間仍存在顯著利差,進一步削弱日圓吸引力。
由於借入低利率日圓並投資於高收益資產的套利交易(Carry Trade)依然盛行,資金持續流出日本市場,成為壓制日圓的重要因素。
雖然日本政府與央行已多次透過口頭警告及市場干預來抑制日圓過度貶值,但目前主導市場的基本面因素仍未改變。
短期而言,日圓仍可能面臨進一步貶值壓力,或維持在目前區間震盪。若美國國債收益率持續走高,或日本央行延後進一步政策正常化,美元兌日圓可能進一步挑戰市場高度關注的160心理關口。
不過,若全球避險情緒升溫,例如地緣政治風險加劇或金融市場波動增加,日圓仍可能因其傳統避險貨幣地位而獲得短暫支撐。
市場普遍預期,若日本央行在2026年稍後釋放更多政策正常化訊號,日圓仍具備一定回升空間。然而在短期內,日圓上行潛力依然有限。
技術分析

NZD/JPY成功突破94.30關鍵阻力位後,進一步延續漲勢,並升至94.90附近,創下2026年以來新高。此次突破顯示市場多頭動能強勁,同時進一步強化整體上升趨勢。
價格突破重要阻力區後,反映買方仍牢牢掌控市場主導權。若目前動能持續增強,後續仍有機會延續上行空間。
創下年度新高也顯示市場風險情緒改善,並確認整體多頭結構持續延續。
動能指標同樣支持偏多觀點。RSI已進入超買區域,顯示買盤動能強勁,市場持續受到上行壓力推動。另一方面,MACD持續向上擴張,並維持正向背離,反映多頭動能依然強勁,尚未出現明顯耗竭訊號。
整體而言,NZD/JPY技術面仍維持強烈偏多格局。只要價格持續守穩於先前突破區之上,近期突破與動能增強訊號仍支持匯價進一步上漲。
支撐位:94.28,93.26
阻力位:95.10,96.25
以行業低點差和閃電般的執行速度交易外匯、指數、貴金屬等。
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