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高市的刺激野心為日元前景蒙上陰影

Published: 22 October 2025,06:22

Published: 22 October 2025,06:22

Daily Market Analysis New

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關鍵要點

*由於市場對首相高市的刺激計劃做出反應,日圓走弱,儘管對強勢日圓財政部長的猜測限制了損失。

*受貨幣疲軟和中國需求增強的推動,日本出口年增 4.2%,但進口成本上升凸顯了持續的通膨壓力。

市場概況:

週二,日圓小幅走弱,市場消化了日本新一屆政治領導人以及一系列喜憂參半的國內經濟訊號。高市早苗當選日本首位女首相,最初令日圓承壓,投資者將其競選中強調的財政擴張解讀為日圓走弱的潛在原因。然而,市場猜測她可能會任命以強勢日圓著稱的片山五月擔任財務大臣,這在一定程度上抑制了看跌勢頭。財政刺激措施與注重匯率的領導階層之間的平衡,令市場對日本近期政策走向感到不確定。

數據方面,日本最新出口數據意外上揚,9月年增4.2%,結束了連續四個月的下滑。出口反彈凸顯了日圓貶值如何提升了出口競爭力,尤其是對中國和東南亞的出口。然而,儘管數據顯示貿易前景改善,但也反映出日圓貶值推高進口成本所造成的通膨壓力。這種動態使日本央行(BOJ)陷入微妙的境地,既要透過寬鬆政策支持經濟成長,又要應對日圓貶值對家庭購買力的副作用。

同時,在金價大幅下跌引發短暫避險買盤後,日圓在更廣泛的市場波動中短暫獲得支撐。然而,隨著全球風險偏好趨於穩定,且美國殖利率維持高位,這些資金流入迅速消退。整體市場環境持續偏向套利交易,即投資人借入日圓,為海外高收益資產融資,加劇了日圓的下行壓力。除非風險情緒顯著惡化,或日本央行發出轉向政策正常化的訊號,否則日圓短期內復甦前景仍有限。

展望未來,日圓的走勢將取決於國內政策清晰度與全球宏觀趨勢之間的相互作用。如果高市首相優先考慮刺激措施,同時維持超寬鬆的貨幣政策,日圓兌美元可能仍將持續承壓。相反,如果片山的任命帶來更強硬的貨幣穩定立場,或者日本央行在經濟數據改善的情況下暗示將收緊貨幣政策,日圓空頭部位可能會開始平倉。目前,交易員仍保持謹慎,關注日本新政府的初步舉措以及日本央行即將發布的政策文件,以獲得關於下一階段政策的更清晰指引。

技術分析

英鎊/日元,H4

英鎊/日圓從近期低點201.80附近回升後,現出現初步穩定跡象,目前價格在202.30至203.40之間波動。此次盤整是在一段時間的劇烈波動之後出現的,表明該貨幣對正在短期力量的相互競爭中尋求方向的明確。

動量動態保持平衡。相對強弱指數 (RSI) 保持在 53 附近,反映出中性動量;MACD 在溫和看漲交叉後,在零線附近逐漸趨於平緩,表明方向性信心仍在增強。

總體而言,英鎊兌日圓似乎正處於其整體上漲趨勢中的盤整階段。價格和動量指標的同步突破將是確認下一方向走勢的關鍵。

阻力位:203.40, 204.80

支援201.80, 200.50

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