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市場回歸：復活節後，聚焦關鍵經濟數據與風險指標
市場波動即將回歸！隨著市場結束耶穌受難日的長週末，投資者本週將迎來關鍵的美國經濟數據，包括製造業、服務業、房市與就業市場等多項指標，勢必將牽動聯準會未來的政策方向。在通膨依然高企、降息預期曖昧不明之際，美中貿易緊張局勢升溫、關稅風險再現，恐再度加劇全球供應鏈壓力，對企業利潤及通膨構成威脅，全球市場勢必高度關注。 星期三，2025年4月23日 – 16:45美國 S&P Global 製造業與服務業 PMI（4月初值）前值：製造業 51.9｜服務業 51.8｜預測：N/A 在復活節長週末後重返交易，市場將聚焦最新的美國S&P Global製造業與服務業PMI數據。隨著美國考慮重新對中國電動車與太陽能產品徵收關稅，製造業可能面臨新的成本壓力，這些PMI指標將成為衡量經濟是否保持韌性的關鍵。若數據優於預期，可能提振美元並增強市場對美國成長的信心；反之，若數據疲弱，可能引發對經濟在高利率環境下可持續性的擔憂。 星期三，2025年4月23日 – 17:00美國新屋銷售（3月）前值：662K｜預測：676K 市場預計美國3月新屋銷售將小幅上升至676K，但若美方落實對進口建材的關稅，可能抬高成本並打擊需求。在聯準會維持高利率的背景下，房市需求已面臨壓力。若數據明顯強於預期，將顯示消費信心依舊強勁，有望支撐美元；若表現不佳，則可能加劇市場對房市脆弱性的擔憂。 星期四，2025年4月24日 – 15:30美國耐用品訂單（月比，3月）前值：-1.0%｜預測：+1.0% 耐用品訂單被視為企業投資與製造業活動的關鍵指標，預計3月將反彈至+1.0%，扭轉上月的-1.0%跌幅。然而，若美國針對高科技產品進口實施新關稅，可能對仰賴全球供應鏈的資本密集產業構成風險。投資者將觀察這波動能是否可延續，並評估潛在的輸入成本壓力是否會削弱企業支出意願。 星期四，2025年4月24日 – 15:30美國初領失業救濟金人數前值：212K｜預測範圍：205K–220K 初領失業救濟金人數將持續為評估美國就業市場健康的重要參考。若數據持續位於低檔，將支持就業市場緊縮的論述，強化聯準會「高利率維持更久」的政策基調；反之，若申請人數意外上升，則可能引發就業市場出現裂痕的疑慮。隨著出口導向產業面臨貿易不確定性衝擊，未來幾月的就業創造將備受關注。
新西兰央行決策與美國通膨－市場面臨何種風險？
星期三，2025年4月9日 – 05:00新西兰联储（RBNZ）利率决议紐西蘭元 (NZD) 面臨關鍵的一周，預計紐西蘭央行將維持利率在 5.50%，交易員們正在密切關注央行的指導意見，以尋找政策前景的線索。鷹派立場可能提振紐元，而鴿派言論或延後降息的跡象則可能刺激下行壓力。外部風險隱現，因為上行勢頭可能受到新一輪貿易風險的限制——例如川普擔任總統期間可能會上調關稅，這可能會針對中國進口產品並給紐西蘭出口型經濟帶來壓力。 星期四，2025年4月10日 – 15:30美國核心CPI及CPI（3月）最新通膨數據的公佈令美元面臨嚴峻考驗。在 2 月 CPI 年成長 2.8% 之後，任何高於這一水平的加速都可能強化聯準會的鷹派立場，從而推高美國公債殖利率和美元。相反，若公佈的CPI跌破2.8%的市場預期，可能重燃風險偏好，對美元構成壓力。核心CPI（月率）數據也將成為關注焦點－任何高於0.3%的數值都可能增強聯準會長期升息的理由。鑑於其對利率預期的影響，此次 CPI 數據可能會決定本週末更廣泛的市場情緒。 星期五，2025年4月11日 – 09:00英國GDP (月率) (二月)英國二月的GDP報告發布正值關鍵時刻，此前英國一月份GDP意外收縮0.1%。若季增超過 0.1%，則可能為英鎊提供暫時支撐，並推遲英國央行降息的預期。然而，另一個負面數據可能會加劇英鎊兌美元的大幅拋售壓力，這可能會增強對更寬鬆貨幣政策的預期。服務業佔英國 GDP 的 75%，其表現將成為決定市場反應的關鍵因素。 星期五，2025年4月11日 – 09:00德國消費者物價指數 (月率) (2月)隨著歐洲最大的經濟體努力應對通膨動態，德國的消費者物價指數 (CPI) 數據對於影響歐洲央行利率預期至關重要。 2 月的環比數據為 0.3%，可作為基準，若數據高於 0.4%，則可能會強化鷹派情緒，並推遲降息。相反，若數據低於 0.2% 則可能支撐風險資產並減輕政策制定者的壓力。鑑於其對歐元區整體通膨趨勢的影響，這些數據將在 4 月 12 日歐洲央行行長拉加德發表政策演講之前受到密切分析。 星期五，2025年4月11日 – 15:30美國 PPI (月率) (3 月)美國生產者物價指數 (PPI) 數據將提供對通膨趨勢的進一步洞察，交易員將密切關注 2 月 3.2%Continue Reading
PCE數據即將登場，市場狂飆還是利率震盪在前？
星期一, 2025年3月24日, 21:45 – 美國製造業PMI (3月) 美國最新的2025年2月S&P全球製造業PMI上升至52.7，為2022年6月以來最高，反映出製造業擴張，這主要得益於新訂單和產出的激增。數據顯示，製造商預期新政府實施關稅而提前增加採購，同時需求條件改善推動了這一增長。然而，這種增長伴隨著投入成本上升和產出價格通脹加劇，根據CNBC和S&P全球的報告，這可能表明短期壓力而非持續復甦。對於即將發表的2025年3月數據，預計將略有下降至51.5-52.0左右，因為關稅推動的增長可能會隨著政策明朗化或正常化而減弱，但PMI應保持在50以上，表明除非受到重大外部因素干擾，擴張仍將持續。 星期三, 2025年3月26日, 20:30 – 美國耐用品訂單 (月環比) (2月) 美國2025年1月耐用品訂單數據顯示，月環比增長3.1%，從12月的1.8%下降中反彈。這一數字主要受到非國防飛機訂單在罷工相關干擾緩解後近乎翻倍的推動，儘管剔除運輸類訂單後的數據因消費者支出疲軟和關稅不確定性而保持平穩。在即將發布的數據中，市場預計由於飛機訂單正常化、關稅成本上升、消費者和商業情緒軟化以及勞動市場降溫，數據將出現溫和下降或停滯，儘管醫療設備等領域提供了輕微支撐。 星期四, 2025年3月27日, 20:30 – 美國國內生產總值(GDP) (季度環比) (第四季) 根據美國經濟分析局（BEA）於2025年2月27日發布的第二估計數據，2024年第四季度美國GDP按年化率計算，季度環比增長2.3%。這標誌著相較於第三季度3.1%的增長有所放緩，增長主要由消費者和政府支出推動，但受到投資下降和貿易（進出口均下降0.8%）的抑制。儘管面臨高利率，全年增長仍達到2.8%，然而關稅擔憂以及2月消費者信心跌至98.3，暗示未來可能面臨挑戰。對於2025年第一季度，預計增長將放緩，根據亞特蘭大聯儲截至2025年3月18日的GDPNow估計為-1.8%，反映出消費者支出放緩以及特朗普提議對墨西哥徵收25%關稅帶來的貿易不確定性。 星期五, 2025年3月28日, 20:30 – 美國核心PCE物價指數 (同比) (2月) 美國最新的2025年1月核心PCE價格指數（年比）從2024年12月的2.9%下降至2.6%，符合市場預期。這一緩和是由於嚴冬天氣導致消費者支出放緩，以及為避免預期關稅而提前進口所推動的，儘管持續的住房成本使得通脹率仍高於聯邦儲備系統2%的目標，據路透社和彭博社等媒體報導。展望2025年2月的數據發布，市場預計可能會小幅上升至2.7%-2.8%，反映出持續的住房壓力與關稅影響，儘管支出疲軟和機票價格降低有所緩解。美聯儲在在會議上可能維持利率不變，並可能將降息推遲至2025年中，以平衡高於2%的通脹與經濟疲軟，這是路透社和晨星公司預測的結果。
