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儘管日本央行政策轉變,結構性壓力依然存在,但2026年日圓走勢或將迎來轉機

Published: 2 January 2026,06:53

Published: 2 January 2026,06:53

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重點摘要:

*儘管日本央行在 12 月升息,但較大的利率差繼續推動套利交易,導致日圓兌澳元和英鎊等主要貨幣走弱。

*12 月的舉措標誌著政策逐步正常化的開始,為未來日圓支撐奠定了基礎。

*日圓能否持續走強,取決於日本央行持續收緊貨幣政策,以及全球主要央行轉向鴿派立場。

市場概況:

日圓在G10貨幣中表現持續遜色,澳元/日圓和英鎊/日圓等關鍵貨幣對均徘徊在歷史高點附近。這種持續疲軟的態勢表明,儘管日本央行12月的升息具有像徵意義,但不足以扭轉根深蒂固的市場動態,從而提振日圓匯率。

主要的錨點仍然是日本與其主要競爭對手之間的巨大利率差。儘管日本央行升息25個基點,但絕對殖利率差距仍處於歷史高位,持續刺激著利潤豐厚的日圓套利交易。這種結構性資金外流抵銷了國內貨幣政策的初步轉變。

然而,近期公佈的日本央行12月會議紀要揭示了一項關鍵承諾:堅定地朝著進一步的政策正常化方向邁進。這顯示12月的升息並非一次性調整,而可能是週期的開始。日元潛在的催化劑就在於政策走向的前瞻性轉變。

隨著2026年的推進,多年來一直對日圓構成壓力的貨幣政策分歧有望縮小。聯準會、歐洲央行和其他央行預計將維持或放鬆貨幣政策,而日本央行則預計將繼續收緊貨幣政策。日本央行鷹派立場與全球央行較鴿派的政策環境趨於一致,是日圓持續復甦的關鍵。

總之,儘管套利交易和較大的殖利率差主導著短期走勢,但日圓復甦的基礎支撐正在逐步形成。日圓在2026年的走勢將取決於日本央行能否按計畫升息,以及其他主要央行轉向寬鬆政策的速度。這兩者結合起來,最終可能緩解日圓面臨的巨大拋售壓力,使其從弱勢貨幣轉變為表現優異的貨幣。

技術分析

加幣/日元,H4

加幣/日圓貨幣對繼續在技術上呈現積極走勢,維持在清晰的上升趨勢支撐線上方,並形成持續抬高低點的形態。這種價格走勢構成了一個上升三角形形態,受制於114.53的強水平阻力位。此形態通常表示價格正在吸籌,並且往往以向上突破收盤;若收盤價有效高於114.53,則將確認上漲趨勢的延續,並可能引發加速上漲。

然而,這種看漲的結構性格局正日益受到動量指標惡化的挑戰。一個明顯的看跌背離已經出現:儘管價格創出更高的低點,但移動平均收斂/發散指標(MACD)卻形成了一系列更低的高點,表明潛在的買盤壓力正在減弱。同時,相對強弱指數(RSI)正從超買區域回落,顯示先前的上漲動能確實正在減弱,並增加了短期技術性回調的可能性。

這造成了形態與動量之間的顯著張力。上升三角形顯示出看漲傾向,但動量背離預示著動能耗盡。最終結果將取決於該貨幣對與 114.53 阻力位的互動。如果突破有效,則可能抵消看跌動量訊號,並重新激活上升趨勢。相反,如果未能向上突破,隨後跌破三角形上升趨勢線支撐位,則將驗證動量警告,並預示著更深的回調階段。目前的技術面提示謹慎;交易者應等待確認突破或跌破後再確定方向。

阻力等級:115.55、116.95
支撐位:113.40,112.25

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