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強勁的非農業數據推動聯準會鷹派立場,引發股市拋售;黃金展現韌性

Published: 21 November 2025,06:51

Published: 21 November 2025,06:51

Daily Market Analysis New

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关键要点:

*9 月非農就業人數激增至 119,000 人,比預期高出一倍多,進一步強化了聯準會在 12 月繼續保持緊縮政策的理由。

*股市大幅拋售,那斯達克指數下跌超過 2%,VIX 指數飆升至 28.00 以上,反映出由於對聯準會下一步政策措施的不確定性,市場焦慮情緒加劇。

*即使美元走強,避險需求也支撐黃金價格維持在 4,055 美元上方。

市場概況: 

備受矚目的美國勞動市場數據公佈後,金融市場出現劇烈波動。這些數據雖然喜憂參半,但總體而言對聯準會的政策發出了鷹派訊號。 9月非農就業報告顯示,新增就業人數達11.9萬人,遠超預期,幾乎是市場普遍預期的5.3萬人的兩倍,這為聯準會在12月份維持目前的緊縮政策立場提供了強有力的依據。

然而,這份報告包含相互矛盾的訊號:首次申請失業救濟人數略高於預期,失業率升至2021年11月以來的最高水準。這種複雜的數據引發了市場對聯準會具體政策路徑的不確定性,並引發了股市的全面拋售。那斯達克指數下跌超過2%,標普500指數下跌1.55%,市場焦慮情緒反映在VIX波動指數上,指數飆升至28.00以上,創下月度新高。

在避險情緒升溫之際,黃金展現出顯著的韌性,儘管美元走強,金價仍堅守在4,055美元上方。這顯示避險需求正在抵銷聯準會鷹派言論的影響。展望未來,黃金的走勢將取決於兩種相互競爭的力量之間的平衡:持續的波動和避險資金流入(看漲)與美聯儲鷹派言論推動的美元持續走強(看跌)。 VIX指數的進一步上升以及美元的阻力可能推動金價上漲,而聯準會鷹派言論的主導地位則可能對金價構成壓力。

技術分析

黃金,H4:

黃金價格跌破非對稱三角形形態,完成了看跌的技術訊號,但隨後在4055美元附近獲得了強勁支撐。這個價格區域目前是一個關鍵的技術轉捩點,將決定黃金的近期走勢。

4055 美元目前是主要的技術分界線。若價格持續跌破該支撐位,則將確認看跌形態,並可能引發進一步下跌,目標位在 3950 美元至 4000 美元的支撐區域。反之,若成功守住該支撐位,則可能引發技術性反彈,目標位在 4,150 美元附近的初步阻力位。

動量指標反映了這種平衡狀態。相對強弱指數(RSI)在其中點附近盤整,沒有明顯的方向性傾向,而移動平均收斂/發散指標(MACD)在其零軸下方趨於平緩,顯示目前多空雙方均未佔據主導地位。

阻力位:4130.45,4268.35

支撑4000.00,3868.60

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