Published: 3 February 2026,05:26
Daily Market Analysis New
重點摘要：
*上週五，由於過度擁擠的槓桿頭寸無序平倉，黃金和白銀遭遇了歷史性的盤中拋售。
*沃什被提名為聯準會主席，提振了美元，削弱了市場對快速降息的預期，引發了金屬市場的強制拋售。
*黃金價格反彈至每盎司 4750-4800 美元，白銀價格也大幅回升，原因是長期投資者入場並出現空頭回補。
貴金屬在經歷了數十年來最劇烈的拋售之一後，本周伊始便處於極度波動狀態。週五，黃金盤中一度暴跌近10%，白銀更是暴跌超過25%，創下歷史新高。這些波動並非反映長期基本面的惡化，而是過度擁擠的交易所導致的無序崩盤。
催化劑正是推高美元的相同政策衝擊。沃什的提名動搖了此前普遍認為聯準會最終會屈服於政治壓力並迅速降息的預期。隨著市場對美元信心的恢復，持有大量槓桿化無收益金屬部位的理由突然減弱。這引發了追加保證金通知、強制平倉以及一連串的拋售，導致價格在短短幾小時內遠低於公允價值。
然而，歐洲市場開盤時，企穩跡象開始顯現。黃金價格從接近4,400美元的低點強勁反彈，交投於4750-4800美元區間，白銀價格也從低點反彈超過10美元。這些走勢與長期投資者逢低買入以及在投機性過度行情消退後空頭回補相符。值得注意的是，這次反彈發生的同時，美元依然堅挺，這顯示強制拋售壓力已暫時消退。
儘管短期波動可能持續，但支撐貴金屬的結構性驅動因素並未消失。央行增持、地緣政治不確定性、財政可持續性擔憂以及長期去美元化趨勢仍然存在。包括摩根大通和德意志銀行在內的主要機構繼續預測年底金價將走高，並強調近期的暴跌反映的是部位清理，而非市場格局的轉變。
儘管如此，市場性質已經改變。拋物線式上漲階段已經結束，未來的走勢不太可能是線性的。任何反彈嘗試都將面臨來自被套牢的多頭的阻力，他們正試圖在反彈中離場。因此，黃金和白銀很可能進入高波動性的盤整階段，其劇烈波動將受到美國經濟數據、美元走勢以及利率預期變化的影響。
技術分析
黃金價格在前一交易日遭遇大幅拋售，單日跌幅超過9%，創下歷史新低。這次暴跌已將金價推至關鍵技術區域：先前數月橫盤整理區間的上軌附近，接近4,600美元關口。該區域流動性充裕，價格從該區域反彈是市場對先前密集訂單的典型反應。
眼下的技術焦點在於黃金能否在先前的盤整區間內企穩並止跌。如果成功守住這一支撐區域，並實現持續反彈，則將強烈表明劇烈的回調可能即將結束，為潛在的企穩或回調性反彈奠定基礎。
動量指標反映了市場結構的劇烈轉變。相對強弱指數（RSI）已從超買區域大幅回落，顯示極強的上漲動能迅速消退。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）雖然仍為負值，但已初步顯示出試圖企穩或構築底部的跡象，表明拋售壓力可能正在減弱。
阻力位：4920.00，5150.00
支撐位：4615.00，4500.00
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