Published: 12 May 2026,05:23
Daily Market Analysis New
*川普拒絕伊朗最新的和平提議，大大降低了近期停火的希望，使地緣政治緊張局勢持續高漲。
*霍爾木茲海峽持續存在的破壞風險繼續支撐著石油價格中強勁的地緣政治風險溢價。
*市場越來越相信，如果中東緊張局勢持續到 2026 年下半年，石油價格可能會維持在結構性高位。
由於美伊之間新一輪的地緣政治緊張局勢持續主導全球市場情緒，原油基本面依然強勁看漲。美國總統川普拒絕伊朗最新的和平提議，稱其“完全不可接受”，這大大降低了人們對近期停火的希望。同時，圍繞著制裁解除和霍爾木茲海峽控制權的持續爭端，使得這條全球最重要的能源通道之一實際上處於癱瘓狀態。市場越來越重視長期供應中斷的風險，布蘭特原油價格維持在每桶103-105美元上方，WTI原油價格在近期大幅上漲後，目前在每桶97-99美元附近交易。霍爾木茲海峽承擔著全球約五分之一的石油運輸量，對航運限制可能長期持續的擔憂迫使交易員在能源市場中重新建立起顯著的地緣政治風險溢價。有報導稱，川普正在與國家安全團隊討論可能再次採取軍事行動，這進一步加劇了人們對緊張局勢可能升級到外交手段之外的擔憂，儘管油價偶爾會出現波動，但仍將維持在高位。
由於歐佩克產油國難以應對霍爾木茲海峽不穩定帶來的供應中斷，供應側情勢持續收緊。近期報告顯示，由於海灣地區的出口流量持續受限，歐佩克4月份的產量已降至數十年來的最低水準。同時，據報道，亞洲煉油商已開始減少庫存，因為擔心供應短缺將長期持續。途經中東的能源貨物運輸成本和保險費也大幅上漲，這進一步加劇了人們對全球原油供應可能在未來幾個月內保持結構性緊張的預期。此外，市場正密切關注美國針對伊朗石油出口（尤其是對華出口）的額外制裁是否會進一步減少可用供應。分析師現在越來越多地將當前情況描述為“結構性地緣政治溢價”，而非暫時的恐慌性上漲。他們預測，如果供應中斷持續到下半年，布蘭特原油價格可能會在較長時間內維持在每桶100美元以上。
油價飆升正成為全球宏觀經濟和貨幣政策領域的一大議題。原油價格上漲直接推高了運輸、製造業和能源成本，從而推高了通膨預期，給本已疲於應對通膨高企的各國央行帶來了新的壓力。在美國，每加侖約4.50美元的高油價開始影響消費者信心，而油價走強也推高了美國公債殖利率，並導緻美元走強。市場日益擔憂聯準會可能被迫維持「高利率更長」的政策立場，尤其是在近期強勁的非農就業數據降低了市場對大幅降息的預期之後。即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）被視為關鍵催化劑，因為如果通膨數據再次高於預期，可能會加劇人們對油價上漲引發的通膨壓力再次加速的擔憂。這種環境支撐了對美元的避險需求，同時也對股票和新興市場貨幣的整體風險情緒帶來了壓力。
儘管通膨和地緣政治不穩定的擔憂日益加劇，但目前需求側動態仍相對穩健，尤其是在亞洲地區。歐佩克繼續預測中國、印度和其他非經合組織經濟體的需求將保持強勁增長，即便一些機構警告稱，持續高油價最終可能引發需求萎縮和全球經濟成長放緩。同時，市場也密切關注即將在北京舉行的中美峰會，屆時川普總統將與中國國家主席習近平會晤，蘋果、特斯拉、波音和貝萊德等美國主要企業的領導人也將出席。投資人希望雙方就貿易、供應鏈和地緣政治合作展開建設性對話，以改善整體市場情緒，並可能降低一些宏觀經濟的不確定性。然而，鑑於台灣問題、技術限制以及伊朗與中國的關係等持續緊張局勢，人們對突破性進展的預期仍然有限。因此，短期內石油市場可能仍將高度受新聞事件驅動，地緣政治發展、通膨數據和央行預期將持續影響全球金融市場的價格走勢和波動性。
技術分析
原油，H4
原油價格在從79.00-86.00附近的支撐區域強勁反彈後，正試圖穩定下來。此前，買家曾在該區域入場，試圖阻止油價下跌。目前，油價已突破下降趨勢線阻力位，並在98.70附近持續盤整，顯示下行壓力較先前的拋售階段有所緩解。
近期價格走勢表明，在從四月低點強勁反彈後，市場正進入更均衡的盤整階段。先前的上漲動能在未能守住104.80阻力區上方後有所放緩，但迄今為止，回檔幅度相對有限，仍維持在關鍵支撐區91.15上方。這表明，儘管短期內有所猶豫，但買家仍在努力維持整體的反彈模式。
動量指標也顯示出逐步改善的跡象。相對強弱指數（RSI）已重回50附近的中間值上方，反映出短期動能的改善和較中性偏向的趨勢。同時，MACD指標也開始從負值區域反彈，在近期的回調之後，看漲長條圖逐漸再次形成。
總體而言，原油價格在 4 月的低點強勁反彈後，似乎正在進入盤整階段，目前價格在重要的 98.70 區域附近波動，市場正在評估復甦勢頭能否在短期內繼續增強。
阻力位：104.75，110.85
支持位：91.15，85.90
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