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委內瑞拉封鎖和影子艦隊風險推高地緣政治溢價,油價觸底

Published: 23 December 2025,03:01

Published: 23 December 2025,03:01

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*由於地緣政治風險加劇,供應風險溢酬重新計入油價,油價從近期低點反彈。

*美國對委內瑞拉石油運輸的執法行動不斷加強,油輪扣押和追捕行動表明,美國已從口頭警告轉向積極幹擾受制裁的出口。

市場概況: 

油價從近期低點反彈,布蘭特原油價格回升至每桶61美元附近,WTI原油價格穩定在每桶57-58美元左右。此前,美國對委內瑞拉能源部門的壓力急劇升級,地緣政治風險溢價再次浮現。華盛頓方面決定登船檢查一艘油輪,扣押另一艘油輪,並積極追捕第三艘受制裁的油輪,這加劇了人們對石油供應安全的擔憂,儘管對全球石油平衡的實際影響仍然有限。

川普政府對受制裁的委內瑞拉油輪實施「全面徹底」的封鎖,這並非象徵性的威脅,而是切實加強了製裁。儘管委內瑞拉的石油產量僅佔全球石油供應量的不到1%,但對其非法油輪船隊的嚴厲打擊,以及指控其石油收入與毒品融資有關,加劇了受制裁原油流動的不確定性,尤其是對中國的原油流動。

地緣政治風險並非僅限於拉丁美洲。市場也正在消化烏克蘭首次在地中海對俄羅斯影子艦隊油輪發動無人機攻擊,以及里海地區俄羅斯能源基礎設施遭受攻擊等事件。這些事態發展強化了一個更廣泛的主題:不透明且受制裁的供應鏈日益脆弱,這持續為價格提供地緣政治支撐。

儘管如此,不利的基本面仍然限制了油價上漲空間。由於歐佩克+恢復生產的速度快於預期,全球市場仍在應對供應過剩的問題,而非歐佩克產油國的產量依然堅挺,而需求增長,尤其是來自中國的需求,依然疲軟。這些因素已導致原油價格今年下跌約20%,大多數預測機構仍預計,一旦地緣政治溢價消退,布蘭特原油價格將在2026年跌至每桶50美元左右。短期內,油價可能在波動但有支撐的區間內波動,價格對新聞事件引發的供應風險的反應比對需求訊號的反應更為強烈。儘管地緣政治局勢目前已穩定了油價,但要實現持續上漲,可能需要供應中斷​​加劇或全球需求狀況顯著改善。

技術分析

USOIL,H4

儘管近期有所反彈,但美國原油價格在圖表上依然結構脆弱,目前仍低於其主要下降趨勢線,處於更廣泛的調整階段。市場先前曾試圖在58.30-58.50區域上方企穩,但該區域屢次未能守住支撐,證實其為活躍的拋售區而非積蓄區。

動量指標反映出市場狀況正在改善,但尚未確認趨勢反轉。相對強弱指數(RSI)已回升至50中段上方,顯示短期內超賣狀況有所緩解;然而,它仍低於通常與持續上漲階段相關的水平。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)已轉正,並出現淺度金叉,顯示短期內存在上漲動能,但長條圖仍略微符合逆勢反彈而非趨勢轉變的趨勢。

阻力水平:58.30,60.00
支持程度:56.30,53.80

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