Published: 12 March 2026,06:57
Daily Market Analysis New
*伊朗在霍爾木茲海峽附近對船隻發動攻擊，擾亂全球能源流動，推動西德州原油（WTI）突破 90 美元，布蘭特原油逼近 95 美元。
*美國 10 年期國債收益率升至約 4.21%，因投資者要求更高回報以補償能源價格飆升帶來的通膨風險。
*美元指數升至約 99.30，在收益率上升與地緣政治不確定性下，美元取代黃金成為首選避險資產。
市場概況：
3 月 11 日，中東衝突迅速升級，伊朗部隊在霍爾木茲海峽及其周邊水域襲擊多艘油輪與商船。該海峽是全球約 20% 石油貿易的重要戰略咽喉。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）承認對此次行動負責，並表示這些船隻無視航行警告。這進一步加劇了緊張局勢，而該水道的航運量已下降超過 80%，約有 150 艘油輪停泊在外等待安全通行。
原油價格對襲擊事件迅速作出反應。西德州原油上漲近 5%，突破每桶 90 美元，而布蘭特原油測試 95 美元以上水平，延續本週稍早的漲勢。此前市場波動劇烈——就在前一天，由於川普總統暗示衝突可能在短期內結束，加上美國海軍成功護送一艘油輪通過海峽，油價一度暴跌超過 11%。這種劇烈震盪反映出市場正在消化互相矛盾的訊號：一方面是外交層面的樂觀預期，另一方面則是實際出現的供應中斷。
能源價格衝擊也傳導至固定收益市場。美國 10 年期國債收益率升至 4.21%，創近一年新高。這代表市場出現關鍵轉變：在地緣政治動盪下，投資者並未單純湧入國債避險，反而因能源價格飆升帶來的通膨風險而要求更高收益率。此次收益率上升反映出由通膨風險溢價所推動的「熊市陡峭化」（bear steepening），不同於以往主要由聯準會政策主導的利率上升周期。
同時公布的 2 月 CPI 報告顯示，整體通膨年率為 2.4%，符合市場預期。然而市場更具前瞻性，意識到近期油價飆升尚未完全反映在官方數據中。10 年期收益率目前處於關鍵技術水平；若持續突破 4.20%，可能進一步推升至 4.50%，並對股市估值與房貸利率帶來影響。
美元作為避險資產走強，美元指數上漲 0.32% 至約 99.30。美元的吸引力既來自於其在危機期間的傳統避險地位，也來自於隨著國債收益率上升而擴大的收益率優勢。在利率上升環境下，由於黃金不具收益率，美元已暫時取代黃金成為本輪衝突中的主要避險資產。
未來能源價格、收益率與美元走勢將取決於兩個關鍵因素。第一是航運中斷的持續時間：若霍爾木茲海峽實際上維持封鎖，油價可能推升至每桶 100 美元，持續帶來通膨壓力並推高國債收益率。第二是外交進展：任何可信的降溫跡象，或美國主導的護航行動成功恢復油輪航運，都可能導致油價迅速回落並限制美元漲勢。
技術分析
美國 10 年期國債期貨在 114.00 附近遭遇強勁阻力，該區域在近期多次阻止價格上行。此前的多頭走勢在從近期高點回落約 2% 後已被明確打破，顯示市場結構出現轉變。3 月 11 日交易時段，由於 10 年期國債拍賣需求低於預期，國債價格承壓，基準收益率收於 4.2238%。這一價格走勢確認了該關鍵阻力區的技術轉弱。
目前市場焦點轉向關鍵支撐位 111.50。若價格持續跌破此水平，將構成重要技術信號，可能加速拋售壓力，並打開進一步下行空間至下一個目標位 110.38。該區域是過去價格整理與買盤集中出現的主要支撐。
阻力位：112.63、113.62
支撐位：110.38、109.17
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