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假日市場交易量減少,聯準會鴿派立場強勢,黃金價格維持在歷史高點附近

Published: 25 December 2025,05:39

Published: 25 December 2025,05:39

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重點摘要:

*聖誕節期間,受美國公債殖利率下降、美元走軟以及宏觀經濟持續不確定性的支撐,黃金價格維持在歷史高點附近。

*儘管風險偏好有所改善,股票表現強勁,但投資人仍持有防禦性黃金頭寸,反映出黃金既是對沖政策風險的工具,也是投資組合穩定器。

市場預期聯準會在 2026 年將持續維持鴿派立場,加上實質殖利率走低,仍是推動黃金需求的主要因素。

市場概況: 

聖誕節期間,受美國公債殖利率下降、美元走軟以及宏觀經濟持續不確定性等因素的支撐,金價堅挺在歷史高點附近。儘管年底前風險偏好有所改善,這明顯體現在強勁的股市表現上,投資者似乎並不急於減少防禦性資產配置,這凸顯了黃金在經濟週期後期作為政策風險對沖工具和投資組合穩定器的雙重作用。

市場預期聯準會將在2026年繼續維持鴿派立場,這成為推動市場上漲的關鍵因素,尤其是在實際殖利率下降且通膨預期保持穩定的情況下。即使整體風險厭惡情緒有所緩和,這些因素仍支撐著對無收益資產的需求。同時,央行持續的購債行動和長期多元化投資資金的流入也提供了穩定的潛在買盤,使價格免受短期市場情緒波動的影響。

從地緣政治角度來看,中東局勢緩和的初步跡象緩解了避險需求,但由於缺乏確鑿證據,投資人仍保持謹慎的部位。此外,全球貿易碎片化、能源安全以及主要經濟體政治不確定性等更廣泛的擔憂也依然根深蒂固於投資者心理之中。

由於美國宏觀經濟數據已基本消化,且聖誕節期間市場參與度降低,黃金交易更受部位調整而非新消息驅動。展望未來,金價走勢仍將與實際收益率和聯準會的政策溝通密切相關,但結構性支撐表明,除非利率預期發生大幅調整,否則金價下行空間可能有限。

技術分析

黃金,H4

黃金(XAUUSD)在12月初突破先前的盤整區間後,其圖表上維持了良好的中期技術結構。在4180-4230區域上方構築數週後,價格加速上漲,確認了上漲行情的延續,並得到上升的移動平均線和不斷增強的動能支撐。

從結構上看,黃金價格仍受到短期移動平均線的良好支撐,這些均線呈上升趨勢且方向一致,表明多頭力量持續佔據主導地位。近期價格橫盤整理或小幅回調的走勢,更像是處於盤整或消化階段,而非趨勢反轉,尤其是在回調幅度較小且被限制在先前阻力位轉為支撐位的上方的情況下。

動量指標基本上支持這一積極前景。相對強弱指數(RSI)維持在60上方,反映出強勁的上漲動能,儘管已從超買區域略有回落。這顯示上漲動能正在減弱,但並未像持續上升趨勢中的盤整階段那樣崩潰。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)仍位於零軸上方,長條圖讀數為正,顯示儘管短期內略有放緩,但上漲動能仍佔據主導地位。

阻力水平:4500.00,4560.00
支持程度:4450.00,4415.00

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