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受聖誕節期間流動性趨緊和通膨訊號走軟的影響,美元走低

Published: 25 December 2025,03:18

Published: 25 December 2025,03:18

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*聖誕節期間市場交易量減少,美元走勢趨於平緩;有限的參與度降低了短期波動性和方向性判斷。

*上週通膨走弱和勞動市場壓力緩解,進一步強化了市場對聯準會將放鬆貨幣政策而非收緊貨幣政策的預期。

*殖利率下降和實際利率下降削弱了美元的套利優勢,導緻美元相對於其他已開發市場貨幣的相對疲軟。

市場概況: 

由於全球市場流動性嚴重不足,美元指數在聖誕節當天依然疲軟,大多數主要金融中心要么休市,要么縮短交易時間。在缺乏新的美國經濟數據的情況下,近期宏觀經濟形勢繼續支撐市場情緒,尤其是上週疲軟的通膨數據和勞動力市場緊張狀況緩解的跡象,這些都增強了市場對聯準會下一步重大政策轉向最終將是寬鬆而非再次收緊貨幣政策的預期。

近幾個交易日,美國公債殖利率持續走低,反映出投資人對久期公債的需求持續旺盛,他們預期通膨前景更為溫和,政策風險降低。這逐漸削弱了美元的收益率優勢,尤其相對於已開發市場貨幣而言,促使資金進行溫和的多元化配置,儘管參與度仍然較低。實際收益率的下降尤其顯著,進一步加劇了美元的相對壓力。

除了週期性資料之外,長期結構性問題仍暗流湧動。在債券發行需求高漲和再融資成本上升的背景下,美國財政軌跡再次成為投資人關注的焦點,美元走軟加劇了對償還外債成本的擔憂。儘管這些問題並非直接的催化劑,但它們促使投資者對中期前景持更謹慎的態度。

從資金流動角度來看,年底再平衡、企業對沖以及與股市韌性相關的避險需求下降,都限制了美元的上漲空間。由於聖誕節期間流動性異常稀薄,短期價格走勢可能依然平淡,但除非美國公債殖利率在市場重新開放後出現決定性反彈,否則美元整體走勢在年底前仍將偏向下行。

技術分析

美元指數,H4:

美元指數的中期技術結構在圖表上出現了明顯的惡化,此前該指數已跌破了其上升趨勢線。這條趨勢線自10月下旬以來一直引導價格走高,但在12月初被徹底突破,標誌著價格從趨勢支撐的上漲階段轉入回調至下跌階段。

美元指數(DXY)在接近100.25阻力位附近觸頂後,未能維持更高的高點,並開始形成一連串更低的高點和更低的低點。從結構上看,該指數目前低於其先前的趨勢線和短期移動平均線,顯示多頭力量已失去控制。

動量指標強化了看跌傾向。相對強弱指數(RSI)維持在38附近,遠低於50的中性閾值,反映出持續的下行壓力和疲軟的反彈嘗試。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)仍位於零軸下方,長條圖為負值,顯示儘管短期內有所放緩,但看跌動能依然佔據主導地位。未出現金叉表示下行風險尚未消除。

阻力水平:98.10,98.55
支持程度:97.55,97.00

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