Published: 12 November 2025,02:52
Daily Market Analysis New
*市場普遍認為聯準會在 12 月降息的可能性約為 62% 至 65%，反映出聯準會內部在寬鬆政策支持者和通膨鷹派之間存在分歧。
*美國勞動市場數據疲軟以及聯準會寬鬆政策預期升溫，為黃金提供短期支撐。
市場概況：
美元持續承壓，投資者將注意力從持續41天的政府停擺的解決轉向潛在的經濟脆弱性。最新的ADP就業報告顯示，10月下半月私人企業平均每週裁員11,250人，顯示勞動市場明顯疲軟。這強化了市場對聯準會12月降息的預期，目前市場普遍預期降息幅度約為62%至65%。同時，聯準會內部仍存在分歧，一部分政策制定者主張進一步寬鬆，而另一部分則擔憂通膨率持續在3%左右。
儘管參議院通過結束政府停擺的法案最初提振了風險情緒，但也重新開啟了包括就業、零售銷售和通膨在內的積壓經濟數據的發布，這可能會暴露經濟中存在的更多裂痕。投資者越來越關注經濟成長放緩、公共債務不斷攀升以及聯準會政策的不確定性，所有這些因素都在削弱美元的收益率和成長優勢。短期內，如果沒有推出的利多數據或聯準會鷹派言論，美元兌主要貨幣似乎將面臨風險，尤其是在全球風險偏好轉向對成長敏感的資產而非傳統避險資產的情況下。
黃金市場一直處於複雜多變的背景下。疲軟的美國勞動力市場數據以及聯準會寬鬆政策預期升溫，為黃金提供了短期支撐，使其在一定程度上對沖了政策不確定性。然而，政府停擺的結束提振了市場風險偏好，促使資金流入收益更高、對經濟成長更為敏感的資產，從而抑制了黃金的避險需求。克利夫蘭聯邦儲備銀行近期發布的企業通膨預期調查顯示，通膨預期略有緩和，降低了對沖通膨的緊迫性，但任何通膨意外上升或地緣政治緊張局勢都可能重新激發對黃金的需求。
短期內，黃金價格仍受制於聯準會鴿派預期和全球風險偏好走強。其近期走勢將取決於美國經濟數據是否持續令人失望，從而支撐金價，還是風險偏好情緒佔據主導，對金價構成壓力。儘管中期前景依然樂觀，尤其是在通膨或經濟數據意外利好黃金的情況下，但由於交易員需要在寬鬆預期和風險情緒之間權衡，短期價格波動可能依然存在。
美元指數（DXY）在過去幾週持續上漲後，已從100.25附近的心理阻力位回落。儘管近期有所回調，但整體看漲格局依然穩固，這得益於自9月下旬以來一直有效的上升趨勢線。目前，該指數在99.45附近徘徊，在測試該趨勢線作為支撐後，顯示出穩定跡象。
從技術角度來看，RSI指標在39附近徘徊，顯示下跌動能正在積聚，但已接近超賣區域，這可能預示著短期內會出現回調或反彈。 MACD指標繼續顯示死叉，訊號線位於MACD線之上，長條圖也保持負值，反映出短期下行壓力。
總而言之，美元指數仍處於中期上升趨勢中，但短期動能已減弱。市場下一步走勢可能取決於該指數能否守住趨勢線支撐位，還是屈服於進一步的下行壓力。
阻力位：99.55，100.25
支撐位：98.70，98.10
黃金（XAUUSD）近期在4,370美元附近的雙頂形態附近出現大幅回檔後反彈，該價位曾構成強勁阻力。雙頂反轉形態導致金價跌破上升趨勢線，確認了短期下跌動能，隨後價格在3840美元附近獲得支撐。此後，黃金價格穩步回升，目前在4,138美元附近徘徊，略低於4,235美元附近的阻力區域。
現階段動量指標顯示出喜憂參半的訊號。相對強弱指數（RSI）目前在59附近，已從超買水平回落，顯示多頭動能可能正在降溫，但尚未逆轉。移動平均收斂/發散指標（MACD）已轉正，長條圖顯示持續上漲的動能，但買盤壓力似乎正在放緩。這表明在進一步上漲之前，可能會出現短期盤整或小幅回檔。
總而言之，黃金在經歷技術性回檔後仍處於復甦階段，但目前的阻力位可能會限制其短期上漲勢頭。若金價能有效突破4,235美元，將增強看漲觀點；而若在該區域受阻，則可能引發短期回檔。
阻力位：4235.00，4365.00
支撐位：4040.00，3920.00
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