Published: 23 October 2025,02:51
Daily Market Analysis New
*由於交易員對疲軟的經濟數據和聯準會的強硬言論做出權衡，美元在近期低點附近穩定下來。
*國債殖利率下滑，利率期貨價格反映出 12 月降息的可能性為 70%，市場繼續關注即將公佈的核心 PCE 數據。
*金價遭遇五年多來最大單日跌幅，在技術清算和獲利了結的帶動下回落至4000美元關口。
市場概況：
美元在近期低點附近企穩，因市場在疲軟的國內數據與聯準會官員的謹慎訊號之間尋找平衡。儘管麗莎·庫克和瑪麗·戴利等政策制定者重申通膨“儘管有所進展，但仍高於目標”，但製造業PMI和住房數據等一系列美國經濟指標的疲軟強化了經濟動能放緩的預期。美國公債殖利率也隨之下滑，期貨市場目前預期12月降息的可能性約為70%。交易員們仍在關注週五的核心PCE報告，該報告可能證實通貨緊縮的論調，也可能迫使聯準會部分調整寬鬆政策的預期。
同時，黃金價格在經歷了年初至今超過50%的拋物線式上漲後，正經歷一場劇烈但可以說是健康的回檔。本週早些時候，由於過度擴張的動能和投機性部位引發了廣泛的獲利回吐，黃金單日跌幅達5%，創下五年多來最大跌幅。此後，金價已逼近4000美元的心理關口，買家開始考驗市場的信心。儘管出現了技術性清算，但瑞銀等主要機構認為，此舉是必要的調整，而非趨勢逆轉，理由是黃金的核心宏觀驅動因素依然存在。
地緣政治熱點、持續的央行需求以及聯準會降息預期等支撐因素，持續支撐著金價的整體看漲前景。 「貶值交易」（degesting trade）——其核心是對全球債務飆升和長期法定貨幣貶值的擔憂——依然存在。分析師認為，如果宏觀或政治不穩定因素再次出現，金價的上行目標位將接近每盎司4,700美元。目前，市場處於盤整模式，交易員們正在等待兩個關鍵催化劑：即將發布的美國消費者物價指數（CPI）數據，以及一系列可能重塑全球風險情緒的中美俄領導人高風險會晤。
本質上，黃金的大幅回檔與美元的進退維谷形成了鮮明對比，美元的進退維谷反映出聯準會升息時機不確定性和投資者心理變化對金價走勢的影響。如果通膨數據低於預期，且地緣政治風險加劇，黃金可能會重新確立其主導地位，而美元作為避險資產的作用將在年底進一步減弱。
技術分析
美元指數，H4：
美元指數 (DXY) 自 98.15 支撐位反彈後，現呈現盤整跡象，目前價格走勢徘徊在 98.80 附近。儘管略有回升，但該指數仍受阻於 99.55 阻力位下方，且阻力位曾多次出現拋售壓力。 20 和 50 週期移動平均線趨於平緩，顯示方向性動能可能會暫停，交易員正在等待進一步的催化劑來定義近期趨勢。
動量方面，RSI 位於 56 左右，反映出中性至看漲的傾向，但缺乏強勁的上漲動力。同時，MACD 仍略高於零軸，其長條圖顯示看漲動能正在減弱，顯示買盤力量可能正在減弱。
整體而言，美元指數技術前景謹慎樂觀，但走勢尚不明朗。若美元指數持續走強至98.80上方，可能為再次測試99.55阻力區鋪路；若跌破98.15，短期人氣將轉而青睞空頭，並可能觸及97.50水準。美元下一步走勢或將取決於即將公佈的美國經濟數據以及全球市場的風險情緒。
阻力位：99.55、100.25
支撐位：98.15、97.50
黃金，H4：
黃金（XAU/USD）持續承壓，在跌破引領近期上漲趨勢的上升趨勢線後，延續了回檔階段。價格走勢仍受制於4,200美元區域，20日和50日移動平均線在此匯合，強化了短期阻力的存在。金價近期在4,050美元附近找到支撐，標誌著其自4,375美元高點大幅回檔後暫時穩定下來。
動量指標顯示，看跌壓力可能正在減弱，但尚未逆轉。 RSI 徘徊在 44 左右，表明拋售動能有所減弱，但買家尚未重新掌控局面。同樣，MACD 仍處於負值區域，其長條圖顯示看跌動能放緩，表明短期底部可能正在形成。
總體而言，金價在4,200美元下方的短期走勢仍略微看跌，除非買家能夠令人信服地收復該水平，否則風險將進一步下行。若金價持續跌破4,050美元，則可能面臨下一個支撐位3,950美元附近；若金價反彈至4,200美元上方，則可能觸發金價反彈至4,295美元，並可能重塑更廣泛的上行趨勢。
阻力位：4135.00、4200.00
支撐位：4050.00、3950.00
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