Published: 18 December 2025,07:02
Daily Market Analysis New
重點摘要：
*美元指數（DXY）在美亞交易時段早盤因宏觀經濟信號疲軟和美聯儲寬鬆政策預期而回落，但隨後在收益率溫和上漲和股市避險情緒的推動下小幅走高，顯示出其作為收益率敏感型指數的雙重作用。
*避險資金流入支撐黃金：受美元早盤走軟、地緣政治不確定性以及人工智慧/科技股波動的影響，黃金價格延續漲勢，同時聯準會放鬆貨幣政策的預期和實際收益率受到抑制，進一步提振了金價。
市場概況：
在今日美國消費者物價指數（CPI）公佈前，市場正努力應對不斷變化的宏觀經濟環境，美元和黃金走勢截然相反。美元指數（DXY）日內走勢由軟轉強，在美亞早盤時段一度回落，隨後企穩並在午夜前小幅走高，投資者重新評估了美國經濟增長放緩信號與美聯儲政策預期之間的平衡。美元的初步回檔源自於喜憂參半的美國宏觀經濟數據，這強化了市場對聯準會即將進入寬鬆週期後期階段的猜測。勞動市場動能疲軟和通膨壓力緩解抑制了短期國債殖利率，促使投資者在近期上漲後獲利了結。
美元隨後獲得支撐，因為市場對數據進行了更深入的消化，並在CPI公佈前降低了對激進降息的預期。美國國債殖利率的小幅上升，加上人工智慧相關股票再度疲軟導致風險情緒惡化，提振了對美元的防禦性需求。這種避險情緒幫助美元收復了失地，凸顯了其作為收益率敏感型貨幣和避險貨幣的雙重角色。
相較之下，黃金價格延續了上漲勢頭，美元早盤走軟、地緣政治不確定性持續存在以及股市波動加劇，都強化了對防禦性資產的需求。市場預期通膨將進一步放緩，這增強了人們對美國貨幣政策正邁向長期寬鬆階段的看法，從而抑制了實際收益率，並降低了持有無收益資產的機會成本。人工智慧相關股票的拋售也促使投資人將投資組合重新配置到避險資產，進一步提升了黃金的吸引力。地緣政治風險繼續支撐著金價。儘管零星出現了緩和局勢的跡象，但圍繞能源供應路線、制裁以及更廣泛的地緣政治格局的不確定性仍然很高。市場將目光轉向今日公佈的CPI數據，其結果至關重要：疲軟的CPI數據可能會強化市場對寬鬆政策的預期，從而打壓美元並延續黃金的漲勢；而任何超出預期的CPI數據都可能提振收益率，穩定美元，並抑制黃金的漲勢。在此之前，金銀市場仍將與通膨動態和整體風險情緒緊密相關。
技術分析
DXY，H4：
美元指數在100.25阻力位受阻後，短期內仍面臨下行壓力。先前的上漲行情中，此阻力位曾是關鍵的拋售區域。目前，美元指數已跌破上升趨勢線支撐位，顯示上漲動能減弱，市場正進入回檔階段，而非趨勢立即反轉。近期從98.10區域的反彈似乎屬於回檔性質，除非出現更強勁的後續買盤，否則整體市場結構將轉為中性偏空。
動量指標顯示市場趨於穩定，但仍顯脆弱。相對強弱指數（RSI）已從超賣水準反彈，目前在40中段至接近50的區間徘徊，顯示動量正在重置，而非出現強勁的看漲反轉。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）開始向上彎曲，看跌柱狀圖也逐漸收斂，顯示拋售壓力正在緩解，但尚未出現確認的金叉訊號。
阻力位：98.55、99.05
支撐位：98.10，97.55
黃金，H4：
黃金價格在近期突破4,280美元阻力位後持續走高，圖表顯示其趨勢仍積極，該阻力位目前已成為關鍵需求區域。在經歷一系列更高的低點盤整後，金價回升至4,350美元附近的上軌阻力位附近，顯示市場重拾看漲勢頭，而非短暫反彈。
動量指標依然保持支撐。相對強弱指數（RSI）維持在60左右的低位，反映出強勁的上漲動能，但尚未進入超買區域，顯示仍有進一步上漲空間。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）保持正值，長條圖也較為穩定，顯示儘管短期內出現一些盤整，但上漲動能依然存在。
阻力位：4,350.00，4,400.00
支撐位：4,320.00，4,280.00
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