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美元持穩於鷹派聯準會訊號之下,但結構性風險限制漲幅

Published: 4 February 2026,06:02

Published: 4 February 2026,06:02

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*在凱文·沃什(Kevin Warsh)獲提名為聯準會主席後,美元經歷快速空頭回補,進入整理階段。

*市場最初認為沃什偏鷹,強化通膨紀律與資產負債表正常化預期。

*美國製造業回升支持公債殖利率並迫使市場快速回補擁擠的美元空頭部位。

市場概況:

在川普總統提名凱文·沃什為下一任聯準會主席後,美元經歷了激烈的空頭回補行情,目前已轉入整理階段。市場初期將此視為偏鷹信號,因沃什過往重視通膨紀律及資產負債表正常化的政策立場。美國製造業活動強勁反彈,ISM製造業PMI回到擴張區間,支撐公債殖利率,迫使外匯與大宗商品市場中擁擠的美元空頭迅速回補。

然而,美元強勢的持久性仍值得懷疑。一旦市場壓力緩解,美元漲勢出現明顯疲態。包括一月非農就業在內的關鍵勞動力數據因部分美國政府停擺延後,缺乏市場確認經濟加速的最新訊息。同時,白宮多次發出偏向弱美元的訊息,以支持美國競爭力,逐步形成「反美元」敘事,機構投資人也逐漸適應。對沖基金與固定收益經理指出,財政赤字擴大、債務發行增加及政策不可預測性,成為美元避險地位的結構性拖累。

因此,美元雖受到相對殖利率與聯準會偏鷹形象的戰術性支撐,但結構性上受資本外流風險、擴張性財政赤字與機構獨立性疑慮限制。這解釋了美元指數在數據支撐下仍難以延續漲勢,更多扮演穩定資產的角色,而非主導資金流向的方向性力量。

技術分析

美元指數(DXY),H4:

美元指數在從95.35支撐位快速反彈後進入整理階段,上行動能初現衰竭跡象。價格在積極回補後回升至97.40–97.90阻力區,但多頭延續性有限。

動能指標顯示回升動能放緩。RSI維持在55以上,但開始趨於平緩,顯示上行動能減弱;MACD仍為正值,但柱狀圖開始收縮,暗示反彈可能暫停或回調。

阻力位: 97.90, 99.60
支撐位: 96.70, 95.35

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