Published: 3 December 2025,07:15
Daily Market Analysis New
重點摘要：
*美元承壓－ISM製造業數據顯示訂單和就業進一步萎縮；市場仍預期聯準會降息25個基點的可能性為85%至88%。
*黃金價格仍獲得支撐——4,270美元附近的獲利回吐幅度不大；由於地緣政治風險、通膨不確定性和美元疲軟，整體看漲情緒依然存在。
市場概況：
美元穩定，但結構性疲軟，市場仍在消化一系列複雜的宏觀經濟因素，包括疲軟的美國經濟數據、不斷變化的利率預期以及不斷上升的政治不確定性，這些因素同時支撐著黃金價格接近數周高點。週一令人失望的ISM製造業採購經理人指數(PMI)下滑至48.2，新訂單和就業均持續萎縮，加劇了人們對美國經濟成長動能減弱的擔憂。儘管物價指數升至58.5，暗示關稅帶來的成本壓力依然存在，但該報告並未對聯準會下週降息25個基點的預期構成太大挑戰，儘管市場對降息機率的預期較上週略有回落，但仍維持在85%至88%之間。
持續的數據缺失進一步動搖了市場信心：上週延遲公佈的非農就業數據和尚未發布的Core PCE報告讓政策制定者如同“盲人摸象”，正如交易員們日益強調的那樣。川普總統暗示其親信、鴿派人士凱文·哈塞特可能接任聯準會主席，這加劇了政治不確定性，引發了一波短暫的美元拋售潮，之後收益率趨於穩定。鑑於部分經濟領域的韌性，一些投資者仍然認為美元是“最乾淨的髒襯衫”，但由於市場情緒脆弱，除非即將公佈的PCE或ISM服務業數據帶來顯著的利好，否則風險平衡仍然偏向下行。
同時，黃金在觸及4,270美元附近的強阻力位後，因獲利回吐而小幅回落，但整體趨勢依然強勁。宏觀經濟動能降溫、地緣政治風險持續存在以及對美國通膨可持續性的質疑，這些因素持續支撐避險需求，黃金價格也因此受益。美國公債殖利率溫和反彈以及美元企穩抑制了周一的漲勢，而市場對聯準會降息、疲軟的經濟數據以及美國政治動盪等反覆出現的消息感到疲軟，使得黃金價格在短期內維持在盤整區間。
儘管如此，進入本周中期，金價走勢仍可能波動：若金價突破 4270 美元，則預計將再次衝擊 4381 美元的歷史高位，尤其是在 ISM 服務業數據或延遲公佈的個人消費支出 (PCE) 數據進一步證實通膨降溫以及勞動力市場疲軟的情況下。由於政治不確定性和數據不完整導緻美元承壓，而黃金價格在下跌時獲得支撐，目前金銀市場都在等待一系列美國經濟數據公佈，這些數據將決定金價的下一輪走勢。
DXY，H4：
美元指數 (DXY) 在圖表上持續走弱，此前它已果斷跌破自 9 月下旬以來支撐價格的上升趨勢線。這次跌破標誌著動能發生了顯著轉變，目前價格正努力從這條已失效的趨勢線下方反彈，該趨勢線構成動態阻力。目前價格在 99.45 阻力區下方盤整，顯示多頭正試圖穩定指數，但未能收於該水平上方則表示空頭壓力依然存在。
動量指標也較為疲軟，RSI 指標徘徊在 40 左右，顯示出輕微的看跌動能，但尚未超賣，這意味著仍有進一步下跌的空間。 MACD 長條圖略轉為正值，暗示短期企穩，但訊號線和 MACD 線仍低於零軸，顯示看漲動能依然不夠強勁。
阻力位：99.45，100.25
支撐位：99.00，98.50
黃金，H4：
從圖表上看，黃金仍處於中期上漲趨勢中，並受到自11月初以來多次驗證的上升趨勢線的支撐。在未能突破4,235美元附近的阻力位後，價格有所回落，目前在趨勢線上方交易，顯示該區域仍是強勁的動態支撐。儘管近期價格從高位回落表明賣方正在捍衛上軌，但由於價格持續形成更高的低點，整體結構尚未轉變為看跌反轉。
相對強弱指數（RSI）已從60-65區域回落，目前在中游徘徊，顯示上漲動能減弱，但尚未進入超賣狀態。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）顯示上漲行情正在減弱，長條圖幅度變小，訊號線開始收斂，暗示上漲動能放緩。
總體而言，市場情緒依然謹慎看漲，但動量指標警告稱，除非在當前支撐位出現新的買盤壓力，否則上漲空間可能會繼續受阻。
阻力位：4235.00，4370.00
支撐位：4220.00，4040.00
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