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Published: 31 December 2025,05:47
Daily Market Analysis New
重點摘要：
*聯準會政策分歧主導市場走向：12 月 FOMC 會議紀錄顯示，聯準會內部出現了數十年來最嚴重的分歧，導緻美元和黃金價格對利率預期高度敏感。
*美元受不確定性制約：儘管市場預期鴿派，但由於長期國債收益率反映出財政和債務方面的擔憂，且住房數據發出喜憂參半的信號，美元仍保持疲軟區間震盪。
*黃金受益於不確定性：在聯準會會議後，貴金屬成為表現最強勁的資產類別，這得益於美元走軟、降息預期上升以及政策不確定性。
市場概況：
美元和黃金市場正對聯準會12月會議紀錄所凸顯的不確定性做出反應。該紀要揭露了近40年來最嚴重的內部政策分歧。 12月9日至10日降息25個基點的舉措雖屬鴿派，但並非一致通過，三位官員投了反對票，而一些支持者則稱該決定「微妙地平衡了各方立場」。大多數政策制定者暗示，如果通膨放緩，進一步寬鬆政策可能是合適的，而另一派則認為，鑑於通膨居高不下，利率應維持不變。
儘管3月和4月降息的可能性上升，但這種不確定性導緻美元走勢疲軟，維持區間震盪。長期國債殖利率依然堅挺，反映出投資人對美國財政赤字的擔憂，而年底流動性緊張加劇了外匯波動。近期凱斯-席勒房價指數和聯邦住房金融局（FHFA）的數據顯示，房價增速放緩（年比1.7%，十年來最低），這為最終寬鬆政策提供了支持，但也保留了足夠的韌性，使聯準會官員保持謹慎。
黃金顯然是受益者，在美元走軟、降息預期升溫以及政策不確定性的推動下，表現優於其他資產。價格波動劇烈，包括反彈後在美盤時段回落，凸顯了黃金對聯準會政策指引的敏感度。政策分歧強化了黃金作為對沖工具的作用，尤其是在市場預期寬鬆政策路徑比聯準會實際準備的更為平穩的情況下。
會議記錄進一步證實，聯準會儲備餘額“充足”，促使其恢復購買短期國債以維持流動性。儘管此舉被解讀為技術性操作，但市場普遍認為這是聯準會微妙地傾向於寬鬆政策的信號，儘管期間會出現獲利回吐，但仍將支撐黃金的長期需求。總體而言，聯準會內部的分歧、鴿派預期以及流動性措施共同抑制了美元走強，而黃金則因不確定性和持續的流動性而獲得支撐。
技術分析
美元指數（DXY）的中期技術結構持續惡化，價格走勢受阻於先前的上升趨勢線下方。這條自10月初以來一直支撐該指數的上升趨勢線在12月初被有效跌破，標誌著該指數從趨勢支撐的上漲階段轉為回調至下跌階段。
美元指數(DXY)在下跌後多次嘗試反彈，但始終未能重新站上關鍵阻力位。在98.50阻力位附近的受阻進一步證實了該區域是一個重要的拋售區域，也強化了上漲動能的喪失。此後，價格進入了一個較低的交易區間，其特徵是高點不斷降低且反彈嘗試受阻，顯示上漲信心減弱。
動量指標反映了這種中性偏空的傾向。相對強弱指數（RSI）已反彈至50中段附近，顯示短期企穩，但仍低於通常與強勁上漲延續相關的水平。這顯示近期的上漲嘗試更像是修正而非衝動。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已小幅上穿零軸，但長條圖擴張仍較為平緩，顯示上漲動能尚不明朗，缺乏後續推進。
阻力水平：98.50，99.00
支持程度：98.00，97.55\
黃金價格在4,420-4535美元附近的阻力位遭遇重挫後，其短期技術形態在圖表上呈現顯著惡化。在經歷了一波強勁的上漲行情後，價格未能守住這一支撐區域，隨即迅速反轉下跌，顯示多頭動能已然耗盡。
價格在遭遇阻力後，迅速跌破先前的盤整區域和短期趨勢支撐位，標誌著趨勢延續階段轉為回調至看跌階段。此後，價格回落至 4300-4350 區間，證實了近期的上漲突破難以持續，並已演變為看漲陷阱。
動量指標強化了看跌趨勢。相對強弱指數（RSI）已大幅下跌至30左右，反映出強勁的下行壓力和多頭明顯失控。儘管超賣狀態可能允許短暫反彈，但RSI未出現持續背離表示下行風險依然存在。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）已完成強勁的死叉，不斷擴大的負柱狀圖顯示看跌動能正在加速而非企穩。
阻力水平：4420.00，4535.00
支持程度：4330.00，4260.00
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