Published: 26 November 2025,06:08
Daily Market Analysis New
*受聯準會鴿派言論和疲軟的美國經濟數據（零售銷售、消費者信心、核心PPI）影響，美元指數跌破100.00。
*由於美元走軟和美國公債殖利率下降降低了黃金的機會成本，黃金價格上漲至一週高點。
市場概況：
週二，美元指數(DXY)大幅跌破100關口，主要受聯準會政策重估和一系列令人失望的美國經濟數據的影響。 9月零售銷售數據低於預期，消費者信心指數大幅下滑，核心生產者物價指數(PPI)也低於預期，這些都描繪出一幅經濟疲軟的景象，使得12月份降息的可能性從一周前的50%左右飆升至80%以上。聯準會官員，包括沃勒和米蘭兩位理事，發表的鴿派言論進一步加劇了美元的下跌，他們強調勞動力市場疲軟，並呼籲短期內放鬆貨幣政策，推翻了此前的鷹派信號，導致短期收益率普遍回落。
隨著美元走軟，黃金價格攀升至一週高位，與油價下跌和整體風險偏好情緒脫鉤。美元走軟和美國公債殖利率下降降低了持有無收益黃金的機會成本，而聯準會12月降息的可能性增加則為宏觀經濟提供了強勁的利多因素。投資人越來越將黃金視為對沖潛在貨幣寬鬆政策和美國經濟疲軟的工具，儘管烏克蘭局勢可能緩和導致避險需求下降以及中國實物需求降溫等傳統利空因素依然存在。
結構性因素也持續支撐著黃金價格。各國央行購金規模大幅成長，黃金持有量佔全球儲備的比例將從2022年的約13%上升至2025年的約22%，這反映了去美元化和策略多元化的更廣泛趨勢。這種持續的需求為金價構築了堅實的底部，儘管短期內金價波動較大，但仍增強了其長期吸引力。短期內，黃金價格仍然高度依賴聯準會的訊號和美國經濟數據，如果聯準會確認轉向鴿派立場，金價可能會進一步走高；而政策制定者的任何猶豫都可能限制金價的漲幅。
地緣政治情緒進一步將美元和黃金的走勢交織在一起。對烏克蘭和俄羅斯可能達成和平協議的樂觀情緒削弱了美元的避險吸引力，推動資本流入歐元和英鎊等風險敏感型貨幣，同時也削弱了黃金的傳統支撐因素之一。最終，美元和黃金的中期走勢將取決於聯準會鴿派立場的確認、下一任聯準會主席的任命以及即將發布的經濟數據，因為市場會同時權衡貨幣政策、結構性需求和地緣政治發展。
技術分析
美元指數（DXY）在100.30阻力區附近失去動能後，回檔幅度擴大，目前價格已跌至99.55附近的關鍵支撐區域。跌破上升趨勢線證實，短期內多頭結構已經減弱，只要美元指數維持在100.00-100.30區間下方，賣方就佔據了主導地位。
相對強弱指數（RSI）已大幅下跌至40左右，顯示本週稍早的超買狀態已明顯逆轉。雖然尚未超賣，但該指標正接近先前反彈形成的區域，暗示下跌幅度可能開始放緩。移動平均收斂/發散指標（MACD）持續顯示不斷擴大的紅色長條圖，MACD線和訊號線均向下傾斜，證實空頭動能依然強勁，但下跌速度已開始放緩。
阻力位：100.30，101.10
支撐位：99.55，98.70
黃金價格圖表顯示其走勢穩定向上，但隨著價格接近4,130-4170美元的阻力區間，上漲動能明顯放緩。該區域在先前幾輪的上漲行情中都扮演了重要的拋售區域角色，尤其是在4,370美元附近的雙頂形態受阻之後。目前，市場正從下方重新測試該區域，但缺乏明確的上漲動力。
近期從 4020 支撐位的上漲勢頭良好，形成了一系列更高的低點。然而，K線實體變小、影線變長，顯示隨著價格逼近上方拋售壓力，買家的積極性有所下降。
相對強弱指數（RSI）徘徊在50左右，反映出溫和的上漲動能，但市場並未過度擴張。此指標趨於平緩，通常預示反彈行情之後進入降溫階段。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）為正值，MACD線位於訊號線上方，且綠色長條圖持續顯示，顯示買方動能依然強勁，但長條圖的成長速度較為溫和，並未加速。
阻力位：4220.00，4370.00
支撐位：4085.00，3925.00
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