Published: 15 December 2025,06:34
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*在聯準會將利率下調 25 個基點至 3.50%–3.75% 之後，市場繼續預期聯準會將進一步放鬆貨幣政策，美元受信心驅動的買盤有限。
*勞動市場數據是下一個關鍵驅動因素：延遲公佈的非農就業數據和失業率報告可能引發美元劇烈波動。如果數據意外走低，可能會加速拋售；而如果數據強勁，可能只能帶來短期緩解。
*聯準會鴿派立場與美元疲軟提振黃金：隨著實際殖利率下降和美元走軟，避險資金流入，金價最初飆升至歷史高點。
市場概況：
美元承壓，市場持續消化聯準會上週廣受預期的25個基點降息（基準利率下調至3.50%-3.75%）所帶來的寬鬆週期預期。儘管市場對這項決定本身已充分消化，但它強化了市場預期，即隨著美國政府停擺結束後經濟狀況的明朗化，聯準會正轉向更為寬鬆的貨幣政策立場。這一轉變對美國公債殖利率構成壓力，並抑制了對美元的需求，使美元面臨進一步下跌的風險。
在包括備受矚目的非農就業數據和失業率報告在內的一系列延遲公佈的美國勞動力市場數據出爐前，美元情緒依然脆弱。由於數月來市場預期被壓抑，任何意外情況都可能引發市場高度敏感。弱於預期的勞動力市場數據可能加劇對經濟成長放緩的擔憂，並為進一步寬鬆的政策提供理由，從而加速美元拋售；而表現強勁的數據可能只會帶來短暫的收益率反彈，從而提供暫時的支撐。
在此背景下，受聯準會鴿派政策轉向、美元走軟以及實際收益率下降（降低了持有無收益資產的機會成本）的推動，金價最初飆升至歷史新高。然而，隨著獲利回吐的出現和地緣政治風險的緩解，金價漲勢有所放緩。烏克蘭總統澤倫斯基在和平談判中暗示北約立場靈活，這降低了短期避險需求，導致金價回落。
儘管金價短期有所回落，但其整體基本面仍穩健。市場預期聯準會將進一步放鬆貨幣政策，美國持續的財政擔憂，以及全球經濟成長前景的不確定性，都將繼續支撐中期對硬資產的需求。只要即將公佈的美國經濟數據強化了寬鬆政策的預期，金價下跌就可能吸引買家，而美元仍傾向於數據驅動的反應性波動，而非持續復甦。
技術分析
DXY，H4：
美元指數（DXY）在確認跌破上升趨勢線和99.05的關鍵水平支撐位後，圖表上仍持續承壓。近期拋售加速，跌破98.55，指數進一步下探，在98.10附近找到初步支撐。儘管價格試圖從該水準小幅反彈，但反彈力度依然疲弱，且僅為修正性反彈，顯示賣方仍牢牢掌控著整體走勢。只要DXY在98.55下方受阻，短期走勢仍傾向進一步下行或在較低水平區間震盪。
動量指標也印證了這種看跌趨勢。相對強弱指數（RSI）目前徘徊在36附近，反映出動量疲軟，且難以維持反彈至中性區域。雖然尚未嚴重超賣，但顯示多頭信心有限。移動平均收斂/發散指標（MACD）仍為負值，兩條訊號線均低於零軸，柱狀圖略微向下擴張，顯示儘管拋售壓力減弱，但看跌動能依然存在。
阻力位：98.55，99.05
支持位：98.10，97.50
黃金，H4：
黃金價格在突破先前4,260-4315美元附近的盤整區間後，延續了上漲勢頭，預示著整體上漲格局的延續。價格已強勢逼近4,370美元的阻力區域，重新測試了先前拋售壓力出現的高點區域。儘管目前的上漲行情證實了多頭的強勁掌控，但接近這一重要阻力位表明，上漲動能可能開始放緩，為短期盤整或回調打開了空間，之後才會出現新的方向性走勢。
動量指標持續支撐看漲前景，但已開始顯露出成熟跡象。相對強弱指數（RSI）維持在60上方，反映出強勁的上漲動能，但其向區間上軌的接近表明價格可能正進入短期過度延伸階段。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）保持強勁正值，長條圖不斷擴張，顯示上漲動能正在加速，但如果價格在阻力位附近停滯，則存在動能放緩的風險。
阻力位：4315.00，4365.00
支持位：4260.00，4215.00
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