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全球經濟成長懸而未決，利率決議、消費者物價指數和GDP成為焦點

Published: 8 August 2025,05:43

Weekly Outlook New

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未來一週：2025 年 8 月 11日當週（GMT+3）

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8月的第二週將迎來一系列備受關注的宏觀經濟數據，其中最受矚目的是美國通膨數據和全球主要經濟體的成長數據。週二將公佈美國7月消費者物價指數(CPI)，在聯準會官員維持謹慎立場之際，數據將為通膨走向提供重要線索。

在歐洲，德國消費者物價指數（CPI）和英國國內生產毛額（GDP）數據將揭示區域成長趨勢，尤其是英國，其經濟停滯風險將再次受到關注。同時，週四公佈的美國生產者物價指數（PPI）和初請失業金人數將考驗通貨緊縮的持久性和勞動市場的韌性。

在亞洲，日本週五公佈的GDP報告將預示脆弱的經濟復甦是否正在重拾動力，而多個國家的假期可能會減少流動性並加劇價格波動。由於各國央行的演講不多，數據本身將決定8月下半月的調性。

值得關注的關鍵事件：

8月12日星期二 – 07:30
澳洲央行利率決議（8月）
先前：3.85% | 預測：N/A | 實際：N/A
一般預期澳洲儲備銀行將維持利率在3.85%不變，通膨正逐漸降溫，勞動市場也略有疲軟。市場將密切關注政策聲明，以了解其基調的任何變化，尤其是在近期出現對家庭壓力的擔憂信號之後。鴿派立場可能給澳元帶來壓力，而鷹派立場，尤其是提及全球通膨風險的鷹派立場，如果本地數據保持堅挺，則可能支撐澳元。

8月12日星期二 – 15:30
核心CPI月率（7月）
先前：0.2% | 預測：N/A | 實際：N/A
這項衡量美國潛在通膨的關鍵指標仍然是聯準會利率計算的核心。如果核心通膨數據低於預期，低於0.2%，可能會強化市場對年底前政策調整的預期。然而，任何意外的上行數據都可能引發人們對核心通膨將更具持久性的擔憂，從而可能推遲聯準會放鬆政策的時間表，甚至在出現更廣泛的價格黏性的情況下，重新引發關於進一步加息的討論。

8月12日星期二 – 15:30
7月消費者物價指數年比
前值：2.7% | 預測：N/A | 實際：不適用
預計整體CPI將接近前值的2.7%，但鑑於近期大宗商品和服務成本趨勢，通膨再次加速的風險仍是關注焦點。如果數據高於預期，將增加聯準會再次採取強硬立場調整利率的可能性，尤其是在住房和能源價格上漲的情況下。相反，持續的通貨緊縮將增強聯準會今年稍晚降息的理由。

8月13日星期三 – 09:00
德國消費者物價指數月率（7月）
上期：0.0% | 預測：0.3% | 實際：N/A
隨著能源基數效應消退，核心成分經濟表現出黏滯性，德國通膨率預計將在6月停滯後小幅上升。如果經濟成長數據強於預期，可能會使歐洲央行的寬鬆路線圖更加複雜，尤其是在成長數據未能大幅減弱的情況下。相反，如果經濟成長數據溫和，則將支持年底前降息的論點，尤其是在歐元區經濟持續停滯的情況下。

8月14日星期四 – 09:00
英國GDP年比（第二季）
前值：0.3% | 預測：N/A | 實際：N/A
英國GDP年增率預計將在第二季反彈，這得益於服務業復甦和投資穩定。然而，進入下半年，這股動能能否持續仍不確定。強於預期的數據可能會抑制英國央行降息的預期，而低於預期的數據則會加劇人們對潛在經濟脆弱性和衰退風險上升的擔憂。

8月14日星期四 – 15:30
首次申請失業救濟人數
之前：N/A | 預測：N/A | 實際：N/A
在招聘勢頭放緩的背景下，每周初請失業金人數將提供美國勞動力市場實力的最新數據。失業金申請人數的大幅成長可能重新引發對經濟衰退的擔憂，並增強聯準會放鬆政策的理由。另一方面，持續的低初請失業金人數將凸顯就業韌性，並支持聯準會「長期維持高位」的立場。

8月14日星期四 – 15:30
生產者物價指數 (PPI) 月環比 (7月)
上期：0.0% | 預測：N/A | 實際：N/A
生產者價格預計將保持低迷，強化更廣泛的通貨緊縮論調。然而，任何意外上漲——尤其是核心或服務業部分——都可能引發市場擔憂，即管道成本壓力正在加劇消費者價格。疲軟的印鈔將與聯準會放鬆預期和支持債券發行一致。

8月15日星期五 – 02:50
日本GDP季比（第二季）
上期：0.0% | 預測：N/A | 實際：N/A
由於出口疲軟和家庭支出低迷抵消了資本投資的成長，預計日本經濟第二季將停滯不前。負面意外可能會對日圓造成壓力，並提高人們對日本央行進一步提供支持的預期，尤其是在政治人物呼籲重啟財政刺激措施的背景下。然而，正面意外可能會緩解央行面臨的鴿派壓力。

8月15日星期五 – 15:30
核心零售銷售月率（7月）
先前：0.5% | 預測：N/A | 實際：N/A
核心零售銷售（不包括汽車）是衡量潛在消費需求的更清晰指標。強勁的數據表明，儘管利率上升，家庭仍然保持韌性；而低於預期的數據則加劇了人們對消費實力正在減弱的擔憂，這可能會弱化第三季GDP預測。

8月15日星期五 – 15:30
零售銷售月率（7月）
前值：0.6% | 預測：N/A | 實際：N/A
預計整體零售額將保持堅挺，反映出夏季消費支出和穩定的勞動力收入。然而，任何意外的下行數據都可能顯示消費者對經濟成長的推動作用正在減弱。強勁的數據可能會增強人們對經濟軟著陸的信心，並推遲聯準會的寬鬆政策，尤其是在本週稍早通膨數據強勁的情況下。