Published: 24 August 2026,09:16
Daily Market Analysis New
*上週受殖利率驅動的回檔之後，華爾街依然保持謹慎，那斯達克指數面臨的壓力大於道瓊斯指數。
*美國公債殖利率走高仍是最大的不利因素，尤其對估值較高的科技股和人工智慧股而言更是如此。
*英偉達的財報是近期的關鍵催化劑，強勁的業績指引可能會重振人工智慧股的上漲行情，而業績令人失望則可能引發科技股的進一步拋售。
華爾街在經歷了上週的全面回檔後，進入了謹慎的、以收益率為主導的盤整階段。標普500指數下跌約1.4%，那斯達克指數下跌約2.1%，道瓊指數下跌約0.9%，結束了標普500指數和那斯達克指數先前連續三週的上漲動能。主要壓力來源是美國長期公債殖利率的急遽上升，其中30年期公債殖利率接近5.3%，創下2007年以來的最高水平，而10年期公債殖利率則維持在4.7%左右。儘管財政部長貝森特決定增加長期國債回購規模，最初壓低了收益率並支撐了股市，但這種緩解作用只是暫時的，收益率很快就反彈。高企業的借貸成本和折現率對高估值的科技股和人工智慧股仍然構成嚴重不利影響，這也解釋了那斯達克指數本週跌幅大於道瓊斯指數的原因。同時，投資人已開始轉向材料、醫療保健和能源產業，這表明近期的疲軟更多是估值驅動的產業輪動，而不是股市的全面崩潰。
地緣政治風險加劇了市場壓力。美國正準備對伊朗實施新的製裁，預計貝森特將宣布一些措施，這些措施可能成為對德黑蘭實施的最嚴厲制裁之一。同時，川普總統也威脅要製裁與伊朗進行貿易的國家。伊朗駁斥了這些威脅，並警告將面臨嚴重後果，這使得霍爾木茲海峽週邊地區進一步動盪的風險居高不下。儘管布蘭特原油在周一的交易中略有回落，此前一周布蘭特原油價格大幅上漲，但仍高於每桶93美元，而WTI原油價格則維持在每桶80美元左右。華爾街擔憂的不僅是能源成本上漲，還有油價持續走強可能帶來的通膨影響：油價上漲可能會推高通膨預期和國債收益率，使聯準會更難放鬆貨幣政策。這為成長型股票帶來了特別艱難的局面，而能源和材料公司則可能繼續受益於大宗商品價格上漲。不斷升級的美加貿易爭端，包括美國對價值約 200 億美元的加拿大商品加徵 50% 的新關稅以及加拿大計劃採取的報復措施，進一步加劇了北美貿易、企業利潤和經濟成長的不確定性。
華爾街的下一個重大考驗將是科技和人工智慧板塊，英偉達週三發布的財報將成為本週最重要的企業催化劑。市場預期依然極高，預計英偉達季度營收將達到約920億美元，這意味著即使盈利超出預期，如果其業績指引或人工智慧支出預期令人失望，也可能無濟於事。投資人越來越質疑，建構人工智慧基礎設施所需的巨額資本支出能否產生足夠的回報，尤其是在融資成本上升推高資本成本的情況下。因此，近期人工智慧基礎設施和科技股的疲軟表明，投資者變得更加謹慎，而不是完全放棄人工智慧主題。英偉達強勁的業績和樂觀的業績指引可能會重燃納斯達克指數和標普500指數的漲勢，而令人失望的業績指引則可能引發更廣泛的科技股迴調，因為英偉達對半導體、人工智慧基礎設施和成長型股票都具有影響力。
展望未來，聯準會的政策將決定目前的調整是會演變成更深的回調，還是會成為新的買進良機。本週將公佈7月的個人消費支出（PCE）通膨數據、個人收入和支出數據、GDP修正值以及幾家主要企業的財報。隨後，8月27日至29日將舉行傑克遜霍爾研討會，聯準會主席凱文沃什將於週五發表就任主席以來的首次重要主題演講。市場正在尋找有關通膨、未來利率路徑以及聯準會如何看待近期長期殖利率上升的線索。如果沃什的立場偏鴿派，同時PCE通膨數據走軟，且英偉達業績指引強勁，則可能壓低美國國債收益率，從而支撐納斯達克指數、標普500指數以及更廣泛的風險資產。相反，如果聯準會的立場偏鷹派，通膨數據持續低迷，油價上漲，或英偉達業績指引疲軟，則可能推高收益率，並加劇資金從科技股輪動的趨勢。整體而言，華爾街的基本面仍保持中性至謹慎，短期走勢可能取決於國債殖利率、伊朗/石油風險、英偉達獲利和傑克遜霍爾會議之間的相互作用，而不是只取決於經濟成長。
技術分析
納斯達克指數在整體復甦結構中呈現短期下跌動能。價格從27220點的支撐位強勁反彈後，一度向30000-30350點的阻力區域靠攏，但隨後回落，目前在29310點附近交易。近期在30000點區域的受阻，加上下降趨勢線的走勢，顯示買方在短期內動能正在減弱。
動量指標趨於謹慎。相對強弱指數（RSI）已跌至46左右，跌破移動平均線並進入中性區域，顯示多頭動能有所減弱，但市場尚未超賣。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）轉為看跌，MACD線位於訊號線下方，長條圖仍為負值，這支持了短期內可能進一步盤整或面臨下行壓力的可能性。整體而言，短期內市場情緒偏向中性偏空。
阻力位：30,350.00，31,500.00
支撐位：28,490.00，27,220.00
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