Published: 26 August 2026,11:12
Daily Market Analysis New
*美元持續承壓：美元指數在98.9附近，國債殖利率下降和財政擔憂令美元承壓。
*擴大長期債券回購計畫降低了殖利率，但也引發了人們對美國債務和財政可持續性的新擔憂。
*受收益率下降、美元走軟和避險需求的支撐，黃金價格在過去一周上漲超過7%，本月累計上漲約15%。
美元匯率仍維持區間震盪，但結構性承壓，美元指數（DXY）徘徊在98.9附近。投資人正等待7月的個人消費支出（PCE）通膨數據以及聯準會主席凱文沃許在傑克森霍爾會議上的講話，以從中尋找美國貨幣政策走向的線索。美國財政部最新擴大長期債券回購規模的決定仍然是主要驅動因素，此舉壓低了長期國債收益率，同時也重新引發了人們對美國財政可持續性和所謂「美元貶值交易」的擔憂。美國公共債務已超過40兆美元，而不斷增長的政府支出、持續的赤字以及未來關稅收入的不確定性繼續打壓投資者對美國資產的信心。國債殖利率的下降也削弱了美元的殖利率優勢，儘管地緣政治風險和華盛頓擴大對伊朗的製裁仍然為美元提供了一些暫時的避險支撐。
同時，黃金仍保持強勁支撐，在過去一周上漲超過7%、本月累計上漲約15%後，目前接近歷史高點。美國公債回購計畫擴大後，長期公債殖利率大幅下降，降低了持有不計息黃金的機會成本；同時，對美國債務和財政穩定的擔憂也增強了市場對黃金作為替代價值儲存手段的需求。投資人參與度也不斷提高，截至8月23日當週，黃金ETF的流入量超過28噸，創下1月以來的最大單週增幅；選擇權部位也顯示市場對上漲行情的需求更加旺盛。殖利率下降、美元走軟、財政擔憂以及避險需求共同支撐著黃金價格，儘管中東緊張局勢的緩和可能會限制其部分短期防禦性需求。
展望未來，美國個人消費支出（PCE）通膨數據和沃什在傑克森霍爾的演講很可能成為美元和黃金走勢的下一個主要催化劑。 PCE數據走軟或聯準會的鴿派立場可能壓低美國公債殖利率和美元，進一步推高黃金價格。反之，通膨走高或聯準會的鷹派指引可能引發殖利率和美元反彈，進而導致金價短期回調。同時，在渥太華對約200億美元的美國進口商品加徵報復性關稅後，加幣走強；而日圓兌美元匯率維持在159日圓左右，市場對日本央行9月再次升息的預期持續升溫。總體而言，美元的基本面仍然疲軟，而黃金基本面依然樂觀，儘管即將公佈的美國通膨數據和傑克遜霍爾會議都可能加劇這兩個市場的波動。
技術分析
黃金，H4：
黃金價格突破 4520 美元阻力位後轉為上漲，並繼續朝 4675-4700 美元區域邁進。目前價格在近期高點下方盤整，4,645-4675 美元是關鍵的短期阻力區域。若能持續突破 4,700 美元，將增強看漲前景，並將 4,825 美元視為下一個主要阻力位。下檔方面，4,646.64 美元已成為直接支撐位，若價格進一步回落至 4,520-4375 美元區域，則可能構成下一個主要支撐位。
動量指標依然支持多頭，但仍需保持謹慎。 RSI 指標為 65，高於 50 水平，顯示動能積極，但尚未進入超買區域。同時，MACD 指標也保持看漲，MACD 線位於訊號線上方，兩者均穩居正值區域，儘管長條圖已開始略微走弱，顯示上漲動能可能有所減弱。總體而言，價格在 4520 上方仍保持看漲趨勢，只要價格維持在該突破水平之上，就傾向於進一步上漲。
阻力位：4645.00，4695.00
支撐位 ：4605.00，4555.00
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