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制裁消息提振原油價格,但基本面依然疲軟

Published: 22 December 2025,01:46

Published: 22 December 2025,01:46

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*地緣政治風險再次進入石油市場,美國加大對受制裁委內瑞拉油輪的執法力度,導致短期供應不確定性增加,並在最近幾個交易日支撐了油價。

*由於美國產量高企、庫存增加以及歐佩克+自願減產逐步解除,潛在的供應情況依然疲軟,這繼續對中期價格預期構成壓力。

市場概況:

進入2025年最後幾週,原油價格的基本面呈現出複雜多變的局面,地緣政治風險溢價與持續的供應過剩壓力相互交織。近期美國針對委內瑞拉油輪的行動加劇了供應預期的不確定性。上週末,美國海岸防衛隊攔截了多艘與伊朗和委內瑞拉有關的受制裁油輪,這是封鎖措施的一部分,可能限制委內瑞拉的石油出口——儘管委內瑞拉石油出口在全球供應中所佔比例不大,但具有重要的戰略意義。這些事態發展推高了亞洲早盤的油價,WTI原油價格一度達到每桶56.86美元左右,因為加劇的海上風險和地緣政治緊張局勢被重新計入原油期貨價格,為原本脆弱的市場提供了間歇性的支撐。

然而,整體前景依然偏向需求疲軟和供應過剩。美國庫存持續攀升,而國內產量仍維持在高位。非歐佩克產油國的產量以及歐佩克+自願減產協議的逐步解除,加劇了供應過剩,使油價維持在多年低點附近。全球需求成長乏力,尤其是中國和歐洲,製造業和能源消費放緩令市場情緒承壓。充足的成品油庫存和汽油價格下跌進一步強化了悲觀情緒。

宏觀經濟狀況也影響石油基本面。美國通膨數據疲軟和失業率上升增強了市場對聯準會降息的預期,進而影響實際殖利率和大宗商品流動。美元走軟可能支撐原油價格,但供應過剩和疲軟的風險偏好限制了其上漲空間。全球經濟成長放緩和工業活動低迷繼續對結構性需求構成壓力。

展望未來,石油的短期走勢將取決於地緣政治風險溢價與供需變化之間的平衡。持續的製裁可能會擾亂原油流通,從而推高風險溢價;而持續的需求疲軟和庫存上升則可能再次加劇油價下跌趨勢。在需求數據、央行政策以及產油國關於限制供應的承諾發出更明確的信號之前,油價可能仍將維持區間震盪。

技術分析

USOIL,H4

原油價格圖表顯示其持續承壓,在多次突破60.00美元阻力位後,價格走勢繼續遵循整體下跌結構。 USOIL原油價格在12月初跌破上升通道後,跌勢延續,目前正試圖在56.30-56.80美元支撐區域上方企穩,該區域在近期交易日中起到了短期需求區的作用。

動量指標顯示出企穩的早期跡象,但尚未確認趨勢反轉。相對強弱指數(RSI)在從超賣區域反彈至50中段附近,顯示短期動能有所改善,但仍低於看漲閾值。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)向上交叉,長條圖也呈正值,表示空頭動能減弱,但只要價格保持在關鍵阻力位下方,訊號仍然脆弱。總體而言,根據圖表判斷,USOIL 的前景維持謹慎的看跌至中性。

阻力位:58.30,60.00
支撐位:56.30,53.80

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