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地緣政治風險溢酬與看跌的基本面相衝突,導致油價波動

Published: 12 February 2026,08:35

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Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*霍爾木茲海峽緊張局勢升級,推高了供應風險溢價,使 WTI 原油價格接近 65 美元,布蘭特原油價格超過 70 美元。

*美國庫存上升和中國通膨數據疲軟凸顯需求疲軟,限制了上漲動能。

*局勢持續升級可能會推高油價,而局勢緩和則可能消除地緣政治溢價,並給原油價格帶來下行壓力。

市場概況:

原油市場交易價格達到四個月來的最高水平,WTI原油價格在每桶65美元附近盤整,布蘭特原油價格穩守70美元上方。推動油價上漲的主要因素是中東地緣政治風險的顯著且切實的升級,尤其是霍爾木茲海峽衝突的再度升級。在這關鍵咽喉要道發生的油輪攔截事件,直接導致供應中斷,推高了油價。此外,川普總統在伊朗核問題上採取的強硬言論也加劇了這種情緒,而以色列的介入則為戰略談判增添了新的複雜性,並增加了人們對局勢升級風險的擔憂。

然而,這種看漲的地緣政治敘事與不斷惡化的基本面訊號之間存在著明顯的張力。美國能源資訊署公佈的數據顯示,美國商業原油庫存增幅超乎預期,顯示近期國內供應充足,抑制了市場的上漲動能。更重要的是,本周公布的中國通膨數據低於預期,為全球需求前景蒙上了一層陰影,提醒市場,作為全球最大的原油進口國,中國正面臨持續的經濟逆風。這些相互限制的因素有效地將油價限制在了數月高位,阻止了油價進一步大幅突破。

短期內,石油價格走勢依然樂觀,完全取決於地緣政治摩擦的持續。只要霍爾木茲海峽衝突懸而未決,外交辭令依然對抗,油價就可能維持在高位並盤整。中東安全環境的進一步惡化,尤其是原油實際運輸的任何實質中斷,都將成為推動WTI和布蘭特原油價格大幅突破當前區間的必要催化劑。反之,局勢緩和將迅速暴露脆弱的需求基本面,可能引發風險溢價的快速回歸正常化,並導致油價相應回落。因此,市場目前處於強勁但可能短暫的地緣政治支撐與疲軟的需求現實之間的搖擺不定狀態。

技術分析

WTI原油,H4:

原油價格繼續在積極的上漲結構內波動,其特點是出現一系列清晰的更高低點,這些低點持續在既定的上升趨勢線上獲得支撐。這種價格走勢為短期內看漲提供了可靠的基礎,表明買家仍然願意在更高的價位入場。

目前的技術焦點是WTI原油65美元附近的關鍵阻力位。如果價格能夠持續且果斷地突破這一阻力位,將構成強有力的看漲確認訊號,有望加速買盤,並為下一個重要價格目標鋪路。成功將此阻力位轉換為支撐位,將進一步驗證當前上升趨勢的有效性。

這種建設性的價格結構得到了支撐性動量指標的強化。相對強弱指數(RSI)持續穩守其中點上方,反映出潛在的持續買盤壓力。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)也顯示出明顯的反彈跡象,突破零軸,證實了積極的動能不僅存在,而且正在積極增強。價格走勢與動量指標的這種一致性為看漲觀點提供了可靠的技術證據。

阻力位:68.35、71.65

支撐位:61.70,58.70

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