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美元指數下跌，因美國公債殖利率下滑，降息預期減弱

Published: 1 April 2026,06:59

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重點摘要：

*美元走弱：美元指數下跌，因10年期和2年期美國公債殖利率大幅下降

*殖利率承壓：通膨預期放緩和中東可能停火推動殖利率走低

*聯準會展望穩定：儘管能源市場波動，鮑威爾仍表示不急於升息。

*黃金強勁反彈：受美元走軟和收益率下降的推動，貴金屬價格回升。

市場概況：

衡量美元兌一籃子六種主要貨幣匯率的美元指數（DXY）大幅下跌，原因是美國公債殖利率回落，反映出市場對聯準會政策和地緣政治發展的預期發生了變化。

10年期美國公債殖利率跌至約4.321%，2年期公債殖利率跌至3.801%，兩者均下降超過2個基點。收益率的下降表明，投資者正在重新評估貨幣政策進一步收緊的可能性，尤其是在通膨預期開始趨於穩定的情況下。

推動這一轉變的關鍵因素是中東地緣政治局勢的演變。市場正密切關注美伊衝突的進展，有報導稱，伊朗可能在某些保證下願意結束戰爭。儘管尚未得到證實，但任何停火進展都可能顯著降低全球風險溢價。

從宏觀經濟角度來看，緊張局勢緩和可能會導致原油價格回落，從而緩解供給側通膨壓力。反過來，這將降低聯準會維持緊縮政策立場的迫切性。

聯準會主席鮑威爾重申了這一觀點，他表示，儘管近期能源價格飆升，但長期通膨預期仍保持穩定。他的言論表明，聯準會目前不傾向進一步升息，這將進一步打壓美國公債殖利率和美元。

同時，黃金價格強勁反彈，從2008年以來最糟糕的月度表現中恢復過來。美國國債殖利率的下降降低了持有黃金等無收益資產的機會成本，而美元走軟則使黃金對國際投資者更具吸引力。

此前，由於市場預期高利率環境將持續，黃金價格承壓。然而，市場情緒正在改變。隨著人們越來越預期政治壓力——尤其是在唐納德·川普可能再次當選的情況下——可能會促使政府降息，機構投資者也越來越傾向於將更為寬鬆的貨幣政策路徑納入考量。

此外，受能源市場潛在穩定的推動，通膨擔憂有所緩解，這進一步促成了收益率的下降。這種環境為黃金提供了支撐，鞏固了其作為對沖不確定性工具和受益於實際利率下降的雙重作用。

展望未來，市場參與者將繼續關注中東局勢發展、油價波動以及聯準會釋放的訊號。這些因素在短期內仍將是影響美元、美國公債殖利率和黃金價格的關鍵驅動因素。

技術分析

美元指數，H4：

美元指數目前走低。測試 99.80 支撐位這可以作為近期關鍵的支撐位。

動能依然疲軟，看跌。MACD向下擴張以及RSI 位於中線下方 42 處表示拋售壓力持續存在。

下方已確認出現斷點99.80跌勢可能延續至下一個支撐位99.10。

然而，如果指數守住支撐位，則可能進入…鞏固階段並有可能反彈100.45 電阻。

阻力位：100.45，101.25

支撐位：99.70，99.10

XAU/USD，H1：

黃金價格突破該價位後仍維持上漲結構。4,585.00 阻力等級，現在測試關鍵阻力位 4,765.00。

勢頭強勁但已拉長，兩者MACD和RSI進入超買區域這表明風險正在增加短期技術調整。

已確認突破上方4,765.00可能會擴大收益5,035.00進一步鞏固了上漲趨勢。

然而，如果上漲勢頭開始減弱，黃金可能會…回落至 4,585.00 支撐位附近，且有進一步下行風險4,425.00如果拋售壓力加劇。

阻力位：4765.00，5035.00

支撐位：4585.00，4425.00

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