Published: 17 December 2025,06:37
Daily Market Analysis New
重點摘要：
*受疲軟的美國經濟數據和聯準會流動性擴張的影響，美元跌至2.25個月以來的最低點。
*11 月非農就業人數略優於預期，但 10 月非農就業人數大幅下調；失業率上升至 4.6%，達到四年來的最高水準。
*受聯準會流動性、聯準會主席鴿派前景、地緣政治風險、央行購金等因素支撐，避險需求持續高漲，黃金價格小幅走高。
市場概況：
週二，受疲軟的經濟數據、聯準會持續注入流動性以及市場預期聯準會領導層將採取鴿派立場的影響，美元指數(DXY)跌至2.25個月以來的低點。 11月非農業就業人數增加6.4萬人，略高於預期，但10月就業人數向下修正10.5萬人，失業率攀升至4.6%，創四年新高。平均時薪年增速放緩至3.5%，為4.5年來最小年增幅。 10月零售銷售停滯不前，儘管剔除汽車銷售後略超預期，但12月標普製造業採購經理人指數(PMI)跌至51.8，創五個月新低。
這些事態發展強化了市場對聯準會可能維持寬鬆政策傾向的預期，尤其是在其透過每月400億美元的國債購買計畫擴大流動性的情況下。政治局勢的變動進一步給美元帶來壓力，川普總統暗示他將在2026年初任命新的聯準會主席；市場普遍認為，國家經濟委員會主任凱文·哈塞特是最鴿派的候選人。外匯市場也反映了這些動態：歐元兌美元匯率攀升至2.5個月高位，受各國央行政策分歧和德國ZEW經濟景氣指數走強的支撐；而美元兌日元匯率則跌至一周低點，日元受益於疲軟的美國經濟數據以及市場對日本央行本週五升息25個基點的預期上升。
今日黃金和白銀價格重拾上漲勢頭，交易員權衡聯準會鴿派預期與美元依然疲軟的局面，推動黃金價格小幅走高。近期的回檔為黃金反彈奠定了基礎，支撐因素包括聯準會流動性擴張、市場預期聯準會主席將採取鴿派立場，以及烏克蘭、中東和委內瑞拉持續存在的地緣政治風險。央行購金仍是關鍵的結構性支撐，中國人民銀行已連續第十三個月增持黃金儲備，全球央行第三季購金量較第二季成長28%。白銀同樣受惠於中國庫存緊張，但ETF清算壓力持續限制其快速上漲空間。
整體而言，美元、黃金和白銀的交易環境受到聯準會鴿派預期、地緣政治風險和央行幹預的影響。貴金屬作為避險資產，依然保持著結構性支撐，黃金已初現復甦跡象；而美元仍對美國勞動力市場和通膨趨勢、流動性操作以及1月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前的政治動態保持敏感。
技術分析
DXY，H4：
美元指數在圖表上進入回檔階段，此前該指數未能守住100.25阻力位上方的漲勢。此阻力位在多次受阻後，持續構成關鍵的拋售區域。價格隨後跌破上升趨勢線支撐位，回落至98.10附近，顯示上漲動能減弱，短期看跌傾向明顯，而非結構性崩潰。整體結構減弱，但下行空間的擴大仍取決於目前支撐位能否守住。
動量指標顯示市場狀況正在減弱，但可能趨於穩定。相對強弱指數（RSI）已走低，目前在30左右徘徊，反映出持續的看跌動能，但已接近超賣區域，這可能限制短期內的下跌空間。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）仍位於訊號線下方，且長條圖為負值，進一步證實了看跌動能，但長條圖趨於平緩表示下行壓力可能開始減弱而非加劇。
阻力位：98.55、99.05
支撐位：98.10，97.55
黃金，H4：
儘管近期金價從 4,348-4355 美元的阻力區域回落，但其圖表走勢仍保持積極態勢。此阻力區域在早前的雙頂形態受阻後，繼續發揮重要的拋售作用。金價突破之前的盤整結構後回落至 4305-4295 美元區域附近，顯示目前處於短期回調階段，而非趨勢反轉。只要金價維持在 4,175 美元的關鍵高點支撐位上方，整體看漲格局依然穩固。
動量指標顯示市場有所降溫，但仍維持支撐態勢。相對強弱指數（RSI）已從超買區域回落，目前穩定在50左右，顯示動量正在健康調整，而非出現看跌背離。同時，移動平均收斂/發散指標（MACD）仍處於正值區域，儘管長條圖略微轉為負值，反映出上行動能有所放緩，但目前尚未出現確認的看跌交叉。
阻力位：4,320.00，4,350.00
支撐位：4,295.00，4,280.00
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