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美元正處於十字路口,CPI和政治因素的影響日益顯現

Published: 12 January 2026,07:08

Published: 12 January 2026,07:08

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*儘管美元一度升至一個月高位,但由於市場在重大宏觀和政治催化劑出現之前猶豫不決,美元仍維持區間震盪。

*就業成長乏力證實了勞動市場降溫,但較低的失業率和更強勁的薪資成長限制了聯準會立即採取鴿派政策重新定價。

*市場認為1月降息的可能性極小,但預期仍指向2026年將有約50個基點的寬鬆利率。

市場概況:

美元走勢依然堅挺,但其內在卻日益脆弱,短期數據韌性與不斷上升的結構性和政治風險之間的博弈持續抑制著市場方向的確定性。美元指數近期攀升至一個月高位,這得益於喜憂參半但略顯鷹派的美國勞動力市場數據以及避險需求的復甦。然而,整體價格走勢仍反映出一段較長的盤整期,凸顯市場在關鍵催化劑出現前仍持謹慎態度。

上週的非農就業報告加劇了這種不確定性。 12月新增就業人數放緩至5萬人,低於預期,證實了勞動市場降溫的趨勢。儘管如此,失業率降至4.4%,薪資年增率加速至3.8%,抑制了鴿派情緒,抑制了市場對聯準會寬鬆政策的預期。因此,儘管市場預期到2026年將有約50個基點的寬鬆利率,但市場認為1月降息的可能性微乎其微。

政治和製度風險也在影響美元走勢。美國最高法院即將就川普總統的關稅授權做出裁決,這已成為一個關鍵的不確定因素。如果批准擴大關稅權力,可能會重燃貿易戰風險,並透過避險資金流入支撐美元;而限制此類權力則可能透過惡化財政預期給美元帶來壓力。

更重要的是,在有關聯準會主席鮑威爾接受聯邦政府調查的通報出現後,市場開始重新評估聯準會獨立性風險。鮑威爾的回應強調了利率政策面臨的政治壓力,這引發了人們對2026年領導層換屆前聯準會信譽的擔憂。市場預期聯準會主席將採取更為鴿派的立場,以及每月持續400億美元的流動性注入,進一步對美元的中期前景構成壓力。

展望未來,明天即將公佈的美國CPI數據將是下一個重要轉捩點。疲軟的通膨數據可能會重燃降息預期,並暴露美元的潛在脆弱性;而強勁的通膨數據則可能延續美元的短期強勢,但在持續的政治和結構性阻力下,可能難以實現長期上漲。

技術分析

美元指數,H4:

美元指數 (DXY) 在經歷了一段漫長的調整期後,初步顯示出上漲復甦的跡象。價格近期突破了自 11 月下旬以來限制上漲的下降趨勢線,預示著短期市場結構可能會改變。然而,最新的K線圖顯示,價格在 99.25 阻力位附近出現回調,顯示目前的買盤動能正在減弱。

動量指標與此改善的前景相符。 RSI 已反彈至 50 中高段,顯示上漲動能增強,但尚未達到超買狀態。這意味著如果價格繼續在突破阻力位上方站穩腳跟,則仍有進一步上漲的空間。同時,MACD 已上穿訊號線並保持在零軸上方,柱狀圖逐漸擴張,反映出上漲動能穩步增強,而非出現劇烈且不可持續的上漲行情。

阻力位:99.25、99.70

支撐位:98.75,98.10

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