美國公債殖利率上升提振美元，黃金跌幅擴大

Published: 25 September 2026,10:33

Daily Market Analysis New

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*由於美國公債殖利率飆升，美元指數攀升至兩個月來的最高點。

*美國30年期公債殖利率達到2004年以來的最高水平，同時市場對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期也在上升。

*高企的油價持續加劇通膨風險，並強化了利率長期高企的預期。

*儘管貨幣政策仍然是美元走勢的主要驅動因素，但中美會談提供了一個略帶建設性的背景。

*由於殖利率上升和美元走強降低了對無收益黃金的需求，黃金價格跌至一周以來的低點。

由於全球公債拋售潮再度來襲，美國公債殖利率升至數十年來的最高水平，市場預期聯準會可能需要再次升息，美元因此延續漲勢。

美國30年期公債殖利率攀升至2004年以來的最高水平，其他長期公債殖利率也大幅走高。此次上漲主要受美國經濟數據走強、通膨擔憂持續以及原油價格高企帶來的新一輪壓力等因素共同推動。

油價上漲仍然至關重要，因為它增加了通膨長期居高不下的風險。加之近期美國經濟數據表現強勁，以及聯準會官員發表鷹派言論，市場普遍預期貨幣政策將進一步收緊。美元指數因此創下兩個月新高。

美中關係也提供了略顯正面的背景。近期雙方達成協議，延長貿易休戰期，並持續就貿易、科技和人工智慧等議題展開磋商。然而，這些積極的外交進展主要應被視為風險情緒因素，而非美元走強的主要原因。支撐美元的主要因素仍然是美國公債殖利率上升和聯準會收緊貨幣政策的預期。

黃金價格走勢與此相反，跌幅擴大，美元走強和美國公債殖利率上升降低了無息黃金的吸引力。由於投資人預期美國利率可能維持在高點或進一步上升，黃金價格下跌超過1%，跌至一週以來的低點附近。

這種關係仍然相對簡單：更高的通膨風險會增加聯準會升息的預期，從而推高國債殖利率和美元，同時給黃金帶來壓力。

目前來看，基本面仍對美元有利，對黃金構成挑戰。然而，美國公債殖利率的任何顯著回落或疲軟的美國經濟數據都可能削弱美元的上漲勢頭，並為黃金穩定或反彈提供空間。

技術分析

美元指數，H4：

美元指數（DXY）已強勢突破100.50的關鍵阻力位，延續了近期的反彈勢頭，並建構了更穩固的看漲結構。目前價格在101.15附近交易，正逼近下一個主要阻力位101.60，此次突破顯示買盤動能已顯著增強。

最新的技術指標也支持上漲趨勢。 RSI 指標已升至 70 左右，接近超買區域，反映出強勁的上漲動能；MACD 指標仍位於零軸上方，且 MACD 線位於訊號線之上，進一步證實了上漲動能依然存在。

然而，RSI指標偏高表明，美元指數在近期大幅上漲後可能面臨短期回調或盤整的風險。若能持續守住100.50上方，將鞏固突破形態；若突破101.60，則可能開啟進一步上漲空間。

阻力位：101.60，102.40

支撐位：100.50，99.50

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