Published: 25 May 2026,06:46
Daily Market Analysis New
*對美伊可能達成協議的樂觀情緒提振了整體市場風險情緒。
*油價下跌緩解了通膨擔憂，並導緻美國公債殖利率承壓下行。
*由於地緣政治情緒改善，避險需求減弱，美元走弱。
美元和黃金市場持續受到美伊潛在外交行動引發的地緣政治局勢快速變化的影響，投資者同時密切關注聯準會的預期、美國公債殖利率和全球通膨風險。美國總統川普表示，與伊朗的和平協議“已基本達成”，可能很快最終敲定，這有望延長目前的停火期限，重新開放霍爾木茲海峽，並穩定全球能源供應。受此消息提振，市場情緒顯著改善。中東緊張局勢緩和的前景引發了金融市場的普遍風險偏好情緒，降低了對美元和黃金的短期避險需求，同時支撐了股票、加密貨幣和高風險貨幣。
市場最直接的反應之一來自原油，由於交易員積極拋售先前幾週支撐能源市場的地緣政治風險溢價，原油價格大幅下跌。油價下跌有助於緩解全球通膨擔憂，進而壓低美國公債殖利率，並削弱美元指數（DXY）。市場越來越相信，能源價格走軟可能會減輕聯準會未來維持強硬鷹派立場的壓力。因此，美元近期避險力量減弱，儘管持續存在的地緣政治不確定性仍提供一定的潛在支撐，但美元指數在99.00至99.40區間波動。
同時，美元走軟和美國公債殖利率下降為金價提供了強勁的短期支撐，使得金價在從5000美元上方的歷史高點回落後，反彈至關鍵心理關卡4600美元附近。儘管地緣政治緊張局勢的緩解通常會更顯著地降低對黃金的避險需求，但收益率下降和美元走軟卻成為支撐金價復甦的主要驅動因素。此外，由於持續存在的宏觀經濟不確定性、長期通膨擔憂、各國央行的購金活動以及全球財政穩定問題，投資人仍持續持有黃金部位。
儘管近期市場情緒有所改善，但美元和黃金價格仍高度依賴即將公佈的經濟數據和地緣政治新聞。聯準會官員繼續保持相對鷹派的立場，近期聯邦公開市場委員會（FOMC）的評論暗示，如果通膨居高不下，利率可能會在更長時間內維持在高位。目前，市場密切關注即將公佈的個人消費支出（PCE）通膨數據、消費者信心指數、美國公債殖利率走勢以及聯準會的講話，以期獲得更清晰的未來貨幣政策指引。強於預期的美國經濟數據可能迅速提振美元的上漲勢頭，同時透過推高金價收益率，再次對金價構成下行壓力。
總體而言，美元和黃金的近期前景仍然很大程度上取決於美伊談判能否成功達成正式協議。如果局勢降級得到確認，則可能繼續支撐整體風險偏好，從而對美元構成壓力，同時抑制黃金的避險需求。然而，談判破裂、中東緊張局勢再度升級或美國通膨數據走強都可能迅速逆轉市場情緒，促使投資者重新轉向美元和黃金等防禦性資產。
技術分析
美元指數，H4：
美元指數 (DXY) 在本月初成功從 97.70 支撐區域反彈後，繼續在整體復甦結構內波動。近期價格走勢顯示，該指數在 99.15-99.50 阻力區下方盤整，顯示在 5 月中旬強勁上漲之後，上漲動能略有放緩。儘管出現這種停滯，但美元指數仍在其前期突破水平上方獲得支撐，維持了短期結構溫和的利好。
然而，動量指標開始走軟。相對強弱指數（RSI）已回落至中性區間下半部附近，顯示買盤動能減弱，短期內上漲動能可能正在降溫。同時，MACD指標持續走低，長條圖也再次跌入負值區域，反映出看漲動能減弱，短期內可能出現盤整或小幅回檔。
即便如此，只要價格繼續守住關鍵支撐區域 98.80-98.35，整體復甦結構仍完好。若美元指數 (DXY) 再次突破 99.15，則可能重新測試 99.50 附近的強阻力區域，並有可能進一步上探 99.95。總體而言，該指數似乎正在鞏固近期漲幅，市場正密切關注其趨勢，以確認是繼續上漲還是出現更深的回檔。
阻力位：99.15、99.50
支撐位：98.80，98.35
黃金，H4：
黃金價格未能延續早前的反彈勢頭，持續承壓，價格繼續在關鍵阻力位4590美元下方交易。近期價格走勢顯示，XAU/USD在經歷一系列更低的高點後，試圖在4520美元支撐區域附近企穩，這表明儘管近期出現反彈嘗試，但整體短期結構仍保持謹慎看跌。
然而，動量指標開始顯現出逐步改善的跡象。相對強弱指數（RSI）已回升至中點上方，顯示空頭動能減弱，短期買盤壓力可能正在回歸市場。同時，MACD指標已開始從負值區域轉為正值，長條圖也持續小幅改善，反映出近期下跌後可能進入復甦階段。
儘管價格企穩，黃金在4,590-4,640美元區域附近仍面臨強勁阻力，先前的跌破該區域持續限制著上漲動能。只要價格維持在該區域下方，市場就可能繼續在更廣泛的盤整結構內波動。整體而言，黃金似乎正在嘗試短期反彈，但要形成更廣泛的看漲反轉，仍需更強有力的確認。
阻力位：4590.00、4640.00
支撐位：4520.00，4380.00
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