
*受資金管理交易員積極的空頭回補以及價格突破關鍵阻力位的技術性突破推動,棉花價格今年迄今已飆升超過 12%。
*持續的地緣政治緊張局勢和唐納德·川普的言論導致原油價格居高不下,使得聚酯纖維價格上漲,並促使人們轉向棉花這種更具成本效益的替代品。
*全球產量下降和消費穩定的預期正在收緊供應前景,支撐價格進一步上漲——儘管地緣政治變化、需求疲軟和獲利回吐等風險仍然存在。
自 2026 年初以來,棉花價格已上漲超過 12%,ICE 棉花期貨目前交易價格接近每磅 70.89 美分,光是上個月就上漲了約 10.5%,達到數月來的最高水準。
這波上漲源自於技術面和基本面因素的共同作用。此前數月一直持有大量空頭部位的基金經理人積極減少空頭頭寸,從而產生了顯著的空頭回補買盤壓力。隨著價格突破關鍵阻力位,這種技術性擠壓進一步加劇。
地緣政治動態也發揮了至關重要的作用。川普總統近期就伊朗衝突發表的全國演說表明,美國將繼續採取軍事行動,且短期內不會緩和局勢,這導致原油價格居高不下。油價上漲使得聚酯纖維——棉花的主要合成替代品——價格上漲,促使紡織廠尋求更具成本效益的替代方案,從而推動市場對天然纖維的需求。
供應前景已顯著收緊。國際棉花諮詢委員會預測,受巴西和澳洲種植面積減少以及美國種植面積轉向玉米和大豆的影響,2026/27年度全球棉花產量將下降4%。預計消費量將保持穩定,這將收緊全球供需平衡,並扭轉先前對2025/26年度棉花供應基本面的悲觀預期。
然而,風險包括中東局勢緩和可能導致油價下跌、全球需求持續疲軟,以及價格大幅上漲後的獲利回吐。主要產區的天氣狀況也將對最終的種植決策產生影響。市場基調謹慎樂觀,傾向小幅上漲,但漲勢仍易受整體避險情緒的影響。棉花市場的趨勢可能取決於影響能源價格的地緣政治發展,以及未來幾週種植數據對供應趨緊前景的確認速度。
技術分析

棉花價格自年初以來大幅上漲,果斷突破了此前持續一年的區間震盪,該區間此前將棉花價格限制在每磅 63.90 美分至 67.16 美分之間,預計到 2025 年將持續如此。此次突破標誌著棉花價格發生了重大的結構性轉變,結束了長期的盤整階段,並確立了明顯的看漲趨勢。
突破之後,棉花價格上漲超過10%,上漲動能強勁。相對強弱指數(RSI)已進入超買區域,反映出強勁的買盤壓力;移動平均收斂/發散指標(MACD)持續走高,證實上漲動能正在加速,與價格突破方向一致。
技術形態顯示價格仍有上漲潛力,突破區間後,預計價格將向 75 美分區域移動。目前,價格在 70 美分的前期區間高點附近形成直接支撐,該高點已由阻力位轉為支撐位。價格需持續守住該水準才能維持看漲形態。只要價格保持在 70 美分的支撐區域上方,前景依然樂觀。
阻力位:74.40,78.10
支撐位:70.35,67.16
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